宁德时代的天空飘过一朵乌云_风闻

一哥难当。

王牌电池频频起火

NCM811三元锂电池这条路，宁德时代是走得越来越艰辛。

5月18日广州，一辆广汽新能源Aion S正处于正常停放状态，突然起火。

8月12日深圳，一辆广汽新能源Aion S在等红绿灯时，突然起火。

8月23日海南，一辆广汽新能源Aion S在行驶途中，底盘突然“砰”的一声异响，车辆在冒烟后随即自燃，消防人员鉴定称，起火点为电池部位。

据自媒体车东西报道，这款车型搭载的正是宁德时代提供的NCM811电池。9月，因接连发生自燃事件，市场有传言称，宁德时代将“放弃NCM811技术路线”。

尽管后面有宁德内部人士否认称“从未放弃过该路线”，但关于技术安全性的争议却一直未息。

NCM811型电池，即镍钴锰酸锂电池，其镍、钴、锰比例为8:1:1，是三元锂电池的一种。由于镍元素较为活跃，其所占比例越高，能量密度也会越高。这款NCM811型电池就是当前NCM系列中能量密度最高的电池。

长期以来，里程焦虑都是电动车行业最大痛点（易简财经此前报道电动车2024销量将迎飞跃，里程焦虑是最大痛点），电动车驱动原料是电，也就要求搭载的电池能量密度要高，储能效果要好。

NCM811型电池就此应运而生，宁德时代凭借这款电池，拿下了大量订单。不管是续航500公里的广汽Aion S、几何A，还是600公里、700公里的蔚来ES6、广汽Aion LX和小鹏P7，都搭载了宁德时代的这款电池。

然而，电池高能量密度的同时，也将让电池热稳定性下降，安全性也就越差。当用户用久了，快充次数多了，再遇到高温、撞击等情况时，都容易导致电池热失控，促发自燃。

前述广汽新能源就尝到了这个苦果，并已传出放弃使用宁德时代NCM811款电池的消息。界面新闻亦报道，广汽传祺将不选用NCM811，而改用另一款电池。

频繁自燃、厂商弃用，这无疑将让宁德时代这款王牌电池大受打击。与此同时，业内对宁德时代这条三元锂路线的质疑也越来越多。

技术路线之争

动力电池，作为新能源车的三大关键零部件之一，其技术路线已由4大方向收窄至两条，三元锂路线与磷酸铁锂路线。

三元锂路线的优势，如前所述，能量密度高，但安全性相对不足，（钴）成本较高，主要搭载在乘用车上，产出的代表厂家就是宁德时代。

磷酸铁锂路线则刚相反，安全优势较好，较便宜，但能量密度较低，一时难以解决里程焦虑。目前主要搭载在客车和商用车上，国内产出厂家主要是比亚迪和国轩高科。

在乘用车这个更大的市场上，行业最后会选哪条路线，似乎尚未可以下定论。

2015年之前，行业内几乎都采用更安全省事的磷酸铁锂方向，行业销冠也一直是老牌电池商比亚迪。但2015年之后，三元锂电池安全性受到国家认可，押注三元锂方向的宁德时代，抓住了机会开始乘风追赶。

2017年，宁德时代凭借三元锂电池，抢过了比亚迪的龙头之位，并且一举超过松下成为全球第一。当年，宁德时代电池装机量达到11.8GWh，超过第二位10GWH的松下，和第三位7.2Gwh的比亚迪。

此后，宁德时代的三元锂电池继续攻城略地，伴随着消灭里程焦虑的呼声，众多品牌纷纷搭载，拥趸厂商从蔚来、威马、广汽、华晨宝马、到北汽新能源、小鹏、宝马iX3等等等等。

但与此同时，搭载三元锂路线而起火的新能源车也越来越多。汽车头条曾统计过今年1-8月的新能源车起火案例，几乎都搭载着三元锂电池。

眼看着三元锂路线出现的种种安全问题，行业里也悄悄起了变化。

2020年3月，比亚迪推出新一代刀片电池，称该款磷酸铁锂方向的电池能消灭自燃难题，同时增加能量密度。

比亚迪董事长王传福在发布会上还称，乘用车领域里，许多企业对动力电池的能量密度产生了非理性追求，带偏了发展路线，致使行业内产品水平、技术参差不齐，“过去一段时间，电动车自燃事件明显增多，让新能源汽车的安全口碑付出了极其惨重的代价。”

2020年9月，同样走磷酸铁锂方向的国轩高科，其高级副总裁徐兴无指出，“现在没有足够的数据证明811安全性得到完全解决……电动车朝着高的能量密度和续航里程发展，但前提是保证安全，对人的生命负责，如果总是出现事故，会对行业的信心产生影响。”

同在9月，在工信部第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品中，磷酸铁锂电池配套车型数量激增，占比高达75%。即使在乘用车中，磷酸铁锂电池的配套车型也占比近一半，涉及思皓、北汽新能源、欧拉等车企的车型。

技术变更一直是一件残酷的事，尽管业内的主要电池厂商基本两条路线都会兼顾，但各自的技术领先路线却各有不同。三元锂路线是宁德时代着重投入的路线，按2019年宁德时代高达90%的产能利用率来看，如果乘用车领域出现路线变更，它的产能无疑将面临巨额空置。

无论怎样，技术路线短期内可能还不会迅速变动。但对宁德时代来说，更迫在眉睫的，或许是市场份额的松动。

一哥难当

天眼查显示，宁德时代新能源科技股份有限公司（CATL）2011年成立，公司总部位于福建宁德，公司已建成国内领先的动力电池和储能系统研发制造基地。

来源：天眼查APP

过去5年，宁德时代能快速上位成为一哥，是因为国内为了普及新能源车，对整个产业链上下游从供应端到消费端都给予了大量补贴，新能源车因此销量大增，宁德时代自然卖得红红火火。

当年的光伏太阳能领域，走多晶硅路线的保利协鑫高峰时毛利率能高至40%，当时所有人都认为他是龙头，但当行业技术路线，从多晶硅摇摆到单晶硅时候，龙脊股份就慢慢上位，成为了行业新龙头。

而当下的宁德时代，头顶正飘过一朵乌云。

一是技术路线的变化。有业内人士指，国内补贴是根据能量密度来算的，但随着补贴的逐渐退坡，技术路线也出现了波动。动力电池这个市场现在正处于新技术的前沿，技术路线会随时发生变化，行业龙头的位置也将面临很大的不确定性。

宁德时代目前三元锂产能建设过多，其敢于把这种安全性不定的产品推向市场，这种推广策略过于激进，容易酿成安全事故，也容易造成他与整车厂之间的关系紧张。

二是产业格局的选择。该业内人士指，对很多整车厂来说，会非常不希望动力电池领域处于一家独大的位置，一旦造成垄断，其产品也将提价，对下游车厂很不利。

所以整车厂几乎都会选择扶持第二家电池供应商，以与“龙头”形成相抗衡的局面。譬如特斯拉就把订单交给宁德和松下；再譬如昨天的德国宝马，刚刚宣布把订单交给国内的亿纬锂能，亿纬锂能就此成为了除宁德时代外的第二家动力电池供应商。

截至今天收盘，宁德时代的市值已经从去年末的1600亿飙升至5300亿，足足翻了三倍有多。现在来看，这个市值似乎也面临着一定的高估。

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作者 | 天上掉月球