钱越发越穷，越穷越乱花：加拿大CIB银行是拯救经济的良药吗？_风闻

加拿大总理特鲁多近日宣布了刺激经济的政策，其中一个重要的增长点就是基础设施建设，为了给这个版块注入资金，基础设施建设银行就浮出水面。

联邦政府将会斥资350亿加币，然后按照基础设施银行（CIB）高管Michael Sabia的说法，CIB银行将每一块纳税人的钱（政府拨款）杠杆更多私有部门的资金，效率提升整体投资到两块甚至三块钱的项目价值，给纳税人创造更多价值！

2009年经济复苏以来，各国央行的货币政策用到极致，今年的疫情以来，加拿大政府更是下猛药直接发钱，但实际上却没有达到凯恩斯的效果，加拿大央行行长都承认，经济复苏最大的问题是收入不均衡越发严重！

看来，目前政府干预市场经济的行政措施已经失去了方向。那么，凯恩斯到底是如何认为政府干预经济的效果呢？

凯恩斯在其通论中是这样表述的，当低利息政策导致资本回报率的下降，会使纯食利阶层的利益不再增长，新增收入流量中绝大部分成为劳动收入，从而有利于缩小收入差距和社会稳定，公共资本的增加则有利于公众生活条件的改善。

他甚至乐观的认为，资本平均回报率降至接近零的水平，意味着一个社会达到了资本的“普遍丰裕”，这使得更多的人可以从经济压力中解放出来，从事更有价值和意义的创造性活动。

现在看来，中央银行大规模降息至零，确实达到存款利率下降的效果，依靠利息生活的退休老人受到最大的冲击，“纯食利”阶层的利益确实不再增长，新增的流量中大部分为劳动收入也是非常正确的判断。

但是，全球量化宽松面临走入零利率甚至负利率等非常规的货币政策并未让经济走出沼泽，经济始终复苏乏力。最重要的一个问题尤其突出，这些政策不但没有缩小收入差距，反而最大限度的扩大了收入差距，使得富裕阶层更加富裕！

大多数的人们不但没有从经济压力中解放出来，反而随着就业岗位的日益不稳定，将要进入农奴式的零工经济阶段，又何谈从事更有价值和创造性的活动呢？由于疫情影响，一旦失去工作，而相关的私有部门企业也失去活力，剩下的就只有向政府要钱了！

最好的办法，如果要让企业投资提高，利用基础设施建设来刺激经济，就需要让政府牵头，企业参与才能令经济重新活起来，打破上面所讲的困局。因此，基础设施建设采取PPP形势应该是比较理想的架构。项目由政府部门牵头，私营部门的资金参与运营。

加拿大基础设施建设银行，如果真的可以把纳税人的资金，利用到两倍甚至三倍的效果，将来加拿大的基础设施建成后，不仅可以让民众受惠，提供更多工作机会，还可以刺激经济增长，这简直是一举三得的大好事啊！

不过，看上去很美的事情，在现实中总是很骨感。

我们就不要说这350亿加币撬动上千亿加币的私有部门资金了，看看传统的小型基建项目融资，大部分都是省政府，市政府以就业岗位来要挟联邦政府注资，才能挽救项目，这类项目的完成往往都会大大超出预算，而且时间无一例外的冗长，远远超过计划完工交工时间。

从城市的桥梁到地铁，从轻轨到街车站，我们这些年里看到太多案例了，工程还是那个工程，唯一不同的是政客们不停的变换而已。

因此，从传统的基础建设情况还有实际的融资案例看，CIB银行的高管这通发言，在专业人士看来，无疑是天方夜谭，正如杜鲁多总理当年当选时所承诺的赤字将会自动平衡，使得一些选民欢欣鼓舞一样，现在我们看到自由党执政这些年赤字飙升，今年更是预算赤字飙升十倍！

CIB银行的高管现在有样学样，基础设施银行的这番话，在若干年后，我们如果再回首，看到的将只是纳税人的钱进入了低效的项目，深陷泥潭无法拔出，需要联邦政府注入更多的纳税人资金才能解套。

最后，我们看看为什么政府越印钱发钱，劳动者的薪资却增长乏力呢？

宏观经济理论看，企业总投资来自三个方面，社会储蓄，政府部门盈余以及外债融资。社会的储蓄资源是有限的，不考虑提升外债的情况下，企业和政府部门是在共享社会储蓄资源。如果扩张的财政刺激政策，没有私营企业的介入，那么政府部门对于企业投资有挤出效应。

现在的基础设施建设，正好会产生这样的结果，可以这样将CIB的大规模运作，可能加剧私有部门的挤出效应，反过来私有部门疲弱，收入将会更加不平衡，对将来的经济复苏产生威胁。这样看来，这场基础设施银行还是要小心从事，钱毕竟不会从天上掉下来，疲惫不堪的纳税人再也禁不起折腾了！

 原创 股海扬帆