罗辑思维上市，融资还是“圈钱”？_风闻

9月25日，“得到”、“罗辑思维”母公司北京思维造物信息科技股份有限公司提交IPO招股书，拟于创业板上市，本次发行拟募集资金10.37亿元，以发行募资计算，公司估值将超过40亿。其中，罗振宇持股约30%。

从计划2018年提交A股IPO申请的传闻开始，其上市之路便风波不断，2019年就曾传出罗辑思维拟于科创板上市，对IPO业务极具发言权的投行圈却一路唱衰，声称科创板从未有“软创新”过关。也有业内人士表示，罗辑思维的产业资本急于退出，而吴晓波的折戟令其产生了先尝试科创板的想法，后续再排队创业板。

如今，科创板变为创业板，似乎也印证了罗振宇的目标或许一直都是创业板。

据招股书显示，思维造物2017年、2018年、2019年和2020年第一季度，公司营业收入分别为 5.56亿元、 7.38 亿元、 6.28亿元和1.92 亿元，其中 2018 年收入同比增长 32.64%， 2019 年收入同比下降 14.91%。

在2019年，公司线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降 约18.75%和 16.77%，线下知识服务业务收入实现了 56.94%的增长，但由于整体收入占比不高，故 2019 年收入整体有所下降。

从营收来看，2018-2019年经营波动较大，而招股书给出的解释是公司需要及时调整战略来保障行业领先地位，包括业务重心转移、品牌投放和营销支出、业务新模式等，故而付费用户下降。实际上，思维造物2019年的上市传闻或许便与其用户付费下降、业绩增长乏力有关。

从营收构成来看，线上知识服务为主要收入来源，然而，低复购率则是知识服务行业的难题。罗辑思维所提供的内容并不是刚需，伪需求、贩卖焦虑等质疑一直没有消退。对于用户而言，并不会因为购买了几个产品就能实现命运的转变。

在招股书中，罗辑思维将自身定位于“终身教育”服务企业，然而无论是知识付费还是终身教育服务，关于罗振宇及罗辑思维的质疑从未间断。

也有业内人士表示，罗辑思维上市无非是为了“圈钱”，本身营收增长速度赶不上上市带来的效益，资本会有退出的诉求，在资本的“绑架过程”中，需要一个退出渠道，公司上市便是减持股份套现的最好时机，换句话说，这又是一场资本的盛宴。