芯片大并购_风闻

贝克街探案官    

作者

贾沛霖

小小的芯片，却牵动着我们生活的方方面面。

从手机，到电脑、播放器、电视，乃至洗衣机，遥控器，其中实现如此之多的功能，都离不开芯片的作用。而设计芯片、研发芯片、制造芯片，则是能否掌握未来科技发展的重中之重。

当美国开始限制华为设计，研发，以及购买芯片之后，所有人都已经明白芯片对于一个国家未来发展的重要性。因此华为也成为了一个芯片业行业中受制的鲜明例子。

芯片半导体行业如今历经百年发展，在几十年的风雨征程中，经历了无数的并购案。这些并购案有大有小，但都对当今芯片行业的势力发展和力量布局形成了深远的影响。

历数近期所发生的芯片行业并购大案，集中出现的，往往都是同样的角色。

英伟达收购迈络思                  

1993年，英伟达这家日后的显示芯片巨头诞生在美国加利福尼亚，主要从事的就是图形处理器的研发、生产和销售。

黄仁勋创办英伟达直到五年之后才发布了第一款产品：RIVA个人电脑绘图处理器产品。随后在1999年于纳斯达克挂牌上市。英伟达发展很快，发布第一款产品之后，一年内就销售出了1000万个绘图处理器。这也奠定了英伟达在显示芯片行业的地位。

此后，英伟达的发展一路顺风顺水，在与ATI（现已被AMD收购）的较量中，英伟达一路占据着上风。最终，到2020年，英伟达位列美国财富500强排行榜第292位。

让英伟达出现在普通公众视野的，是近期英伟达宣扬要以史上第一大并购金额收购芯片公司ARM而闻名。

这一并购案中，英伟达将会支付215亿美元的股票以及120亿美元的现金，甚至包括20亿美元的签约金来收购ARM。而这一收购将会帮助英伟达获得目前移动芯片业使用最为广泛的技术。

虽然英伟达目前仅是提出收购案，这笔芯片业史上暂时最大的并购案最终是否会落地仍不得而知，但是，在数月前，英伟达就已经完成了一笔其史上最大收购交易。

2020年4月份，继提出交易一年后，英伟达终于完成了对迈络思的收购交易。

70亿美元，是英伟达给迈络思这家全球重要的互联网设备公司的“嫁妆”。

一家是以显示芯片生产为主的企业，而另一家则是以网络互联产品研发生产为主要的企业。本来两家井水不犯河水，但是由于英伟达近年在网络互联以及深度学习方面的开发以及应用，所以让这两家公司最终走到了一起。

2019年3月11日，英伟达首次宣布将会收购迈络思，当时公布的交易价格为69亿美元。并且这笔交易将全部以现金进行支付。

最终70亿美元的收购金额，也成为了英伟达自创办公司历史上最大的一笔收购交易案。此前，其收购3dfx时收购价格颇低。而此次收购迈络思，让英伟达一跃成为全球领先的网络开发生产商。

这家以色列版的“华为”，在收购交易谈判期间，颇受英伟达和英特尔两家行业巨头垂涎。包括微软，赛灵思等多家公司都参与了收购出价。

但是最终，英伟达以高出竞争对手英特尔10亿美元的价格，抢得了迈络思。

仅仅几个月后，英伟达又提出了400亿美元收购ARM的大案，不禁让人遐想，英伟达这家显示芯片巨头的下一站，究竟在哪里。

软银收购ARM                  

软银，这家由孙正义一手创办的投资公司，目前已经是全世界知名的风投。

软银最为著名的投资案，莫过于在马云最需要资金的时候，前后给了阿里巴巴接近4000万美元的投资。也使得阿里巴巴如今成为了中国第一大电商。

而这家公司，也在2016年，以惊天收购案染指了芯片业。

ARM，这家被英伟达如今看上的公司，1991年成立于英国剑桥。这家公司虽然自己不生产任何芯片，但是却是被多家芯片企业如众星捧月般“拱在手心”。

ARM手中掌握着移动微处理器的设计知识产权，如今在手机以及其他移动设备中所使用的各类移动芯片，包括高通骁龙以及海思麒麟系列，都是建立在ARM微处理器的设计基础上而来的。

在初期经历制造芯片失败后，ARM就专注于芯片知识产权转移。ARM如今的主营业务，就是出售采用ARM技术知识产权的微处理器的授权。

时至今日，基于ARM 技术的  微处理器应用  约占据了32 位RISC 微处理器75 %以上的市场份额，在移动芯片行业中，ARM更是独一无二的存在。

正是在此基础上，孙正义盯上了ARM这个优质资产。

2016年，在英国深陷脱欧风波时，软银由于在Sprint上的投资失误，导致迫切需要寻找到另一个增长点。而ARM这一优质资产，正好符合软银的需求。

因此，在2016年6月，孙正义就正式向ARM提出了收购要约，并给出了第一次报价。

报价并未让ARM满意，经过多轮拉锯谈判，最终软银以每股17镑的现金价格收购ARM，另付每股4便士的红利。这一收购价比ARM上周五收盘价高43%，最终使得这一收购案交易高达243亿英镑。

ADI收购Maxim                  

ADI，亚德诺半导体技术公司，世界第二大模拟芯片厂商。

Maxim，美信集成，世界第七大模拟芯片厂商。

这两家公司，在2020年7月14日这天，走到了一起。

7月14日，全球第二大模拟芯片厂商ADI正式宣布，将会以全股票交易的方式收购竞争对手全球第七大模拟芯片公司美信集成，涉及的交易金额高达209.1亿美元。

而根据双方在交易后的评估，合并后的芯片公司估值将超680亿美元（约人民币4760亿），这也将成为这两家公司意图对抗行业龙头老大——德州仪器的重要资本。

在此之前，ADI已经针对追赶老大德州仪器做出了颇多举动。2014年，亚德诺就以20亿美元的价格收购了射频芯片厂商讯泰科技；2016年，更是以143亿美元，约合1000.84亿元人民币的价格收购了凌力尔特。这两宗收购案使得亚德诺在模拟芯片领域更上一层。

但是，纵使亚德诺几番动作，2019年，亚德诺不论是市占率，还是营业收入，都仅仅相当于行业龙头德州仪器的一半规模。追赶德州仪器的梦想一直存在于亚德诺高层的心中，于是在2020年，亚德诺推动了收购行业第七美信的脚步。

在以209.1亿美元的价格收购美信之后，两家公司将仅次于德州仪器，距离德州仪器也只有一步之遥。

闻泰收购安世                  

2020年6月10日，闻泰科技发布公告，将在去年收购安世半导体的基础上，推动收购剩余股权。此举将使得闻泰科技完成对安世半导体98.2%的股权，成为国内最大的半导体芯片上市公司。

闻泰的野心显而易见。自从2018年开始，闻泰科技的业绩就出现了大幅增长。2018年闻泰科技归属股东的净利润6101.93万元，较去年同期增长55.21%。

为了能够在国内半导体芯片市场更进一步，闻泰在2019年开始推动收购业内其他公司实现营业收入增长的目标。选来选去，闻泰看中了安世半导体。

安世半导体，前身为恩智浦的标准产品事业部，于2017年初开始独立运营。安世半导体相对于单一环节的集成电路设计公司，安世公司的业务范围覆盖了半导体芯片产品的设计、制造、封装测试的全部环节。

这也是闻泰收购安世的最为重要原因，可以一步实现向芯片全产业链的跨入。

2019年6月，闻泰科技以39亿美元，约合268亿元的价格收购了安世半导体。这一笔交易，也登上了2019年芯片全行业收购案交易规模第五位。

在收购案发生时，闻泰的市值还不到安世的60%。

“蛇吞象”式收购，是闻泰发展史上最为惊天的举动。

艺高人胆大，闻泰通过收购，市值成功突破1000亿，2019年实现营收增长139.85%，净利润更是增长1954.37%。最为重要的是，国内半导体芯片行业掌控了极为重要的一环。

细数芯片半导体行业的并购案，历史上发生的数不胜数。除了这些达成的收购案外，还有许多最终流失的惊天并购案。诸如博通1200亿美元收购高通案，高通470亿美元收购恩智浦等等，但是最终因为各方因素，惊天并购想法并未成真。

在不断地并购中，芯片行业正朝着更加“狂野”的方向驶去。