各项业务受挫，三元股份如何应对亏损？_风闻

近日，三元股份又公告收到了各类政府补助资金3300多万元。

8月底，三元发布了 2020 年半年度业绩报告，报告期内，实现营业收入34.04亿元，同比下降18.43%；归属于上市公司股东的净利润为-1.01亿元，同比下降155.06% 。

三元股份表示，2020年上半年公司下属各项业务受疫情影响较大，且从今年起执行新的收入准则。从主要经营数据来看，上半年，三元液态奶、固态奶、冰淇淋、涂抹酱收入分别约为20亿元、3.14亿元、6.31亿元、4.45亿元。北京地区收入为17.84亿元、北京外收入为16.06亿元。报告期内经销商数量为2350家，增加193个，减少321个。

就主要子公司表现而言，由于市场投入力度增加，河北三元净利润为1733万元，同比下降996万元；因疫情影响销售，主营冰淇淋业务的北京艾莱发喜净利润为2136万元，同比减少5991万元；主营婴幼儿奶粉生产销售的唐山三元，净利润为94万元，同比增长723万元；主营涂抹酱和大豆酸奶产品的香港三元，净利润为3727万元，同比增加1531万元。

据了解，三元股份作为一家背靠北京的区域性乳企，与背靠上海的光明乳业颇为相似，同样为地方国资控股。然而去年，这两家企业却有着完全不同的业绩表现。

2016年以前，三元股份的主营业务一直是液态奶和固态奶。2016年，三元股份实施重大资产重组，收购北京艾莱发喜食品有限公司 90%的股权，该公司主要经营加工销售冰淇淋系列、牛奶制品、糕点，并且拥有高端冰淇淋品牌“八喜” 。

自此，三元股份的主营业务增加了冰淇淋业务，而冰淇淋业务也是三元股份“最赚钱”的业务。

除了增加一项赚钱的主业，三元股份每年的投资收益也贡献了不少利润，其中贡献最大的就是“麦当劳”。

北京麦当劳食品有限公司，是由三元股份和美国麦当劳公司共同出资成立的中外合资企业，双方持股比例均为 50%。

在增加冰淇淋主业，拥有麦当劳的投资收益之外，政府补助每年也为三元股份“贡献”了一部分利润。

三元股份表示，公司将采取积极的销售策略，同口径销售收入实现增长。但不能完全弥补受疫情影响的一季度亏损额，年初至下一报告期期末，公司累计净利润可能为亏损。

近几年三元一直忙于拓展市场，其销售费用逐渐攀高。同时在收购完成后，三元股份很快就出现了“消化不良”迹象。自2009年~2017年，三元股份扣非后归母净利润持续9年亏损，累亏9.16亿元。

2018年以来，盈利能力明显好转，但主要还是来自其非经常性损益的贡献。

年报显示，2015年－2019年，净利润分别为1.13亿元、1.16亿元、0.76亿元、1.80亿元和1.34亿元。而当期损益的政府补助分别为0.26亿元、1.29亿元、0.31亿元、0.63亿元、1.15亿元。

但作为业内较早一批登陆资本市场的企业之一，三元股份曾一度与光明乳业相抗衡，与蒙牛、伊利两大巨头相比肩，但就在三元“跑马圈地”之余，蒙牛、伊利不断发力，逐渐将其甩出身后。

近几年来，蒙牛、伊利等乳企纷纷发力打造自有品牌的明星单品，譬如蒙牛的特仑苏、纯甄；伊利的安慕希、金典。

随着其不断发展，这些单品也在业绩中逐渐发挥作用。而没有能拿得出手大单品的三元股份，寄希望于扩充冷饮来“救场”。

近期，三元股份发布公告称，拟收购旗下控股子公司北京艾莱发喜食品有限公司5%股份，若收购完成，前者将持有后者95%股权。

但值得注意的是，从2019年年报数据来看，三元股份冰淇淋业务库存量同比增长372.81%。除了产品战略问题外，三元近年来的全国化也不及预期，北京以外市场的2019年增速为8.88%，较2018年的47.79%显著放缓。

除市场开拓的困难之外，产品也限制了扩张的速度。以三元品牌里采用“巴氏低温”技术的这类液态奶来说，从奶源、运输、加工到市场销售，辐射的半径有限，和常温奶有着很大的区别，一旦受到本土乳业阻击，三元很难扎根市场。