雅居乐负债年年攀升，资金不断吃紧_风闻

日前，雅居乐集团如期发布了2020年中期业绩报告。雅居乐掌舵人陈卓林可谓意气风发自信满满，对上半年的业绩颇为满意，也对下半年完成1200亿的销售目标充满信心，似乎是为广大投资者和股东爸爸们交上了满意答卷。

半年报数据显示，截至2020年6月30日，雅居乐集团实现营业额335.27亿元，同比上涨23.7%；毛利为人民币115.2亿元，同比上涨40.2%，整体毛利率为34.4%，同比上升4.1个百分点；核心净利润和股东应占净利润分别为65.18亿元和53.06亿元，分别同比上涨35.6%和32.9%，对应期内核心净利润率和股东应占核心净利润率分别为19.4%和15.8%，同比分别上升1.7和1.1个百分点。

经营层面，雅居乐报告期内实现营业收入335.27亿元，同比增长23.70%；实现毛利润115.20亿元，同比增长40.20%；其中期内核心净利润为65.18亿元，同比增长35.60%。

报告期内雅居乐毛利率达到34.40%，较2019年同期的30.30%上升4.1个百分点，毛利率的上升主要由于毛利率较高的项目所占比重有所增加所致，尤其是单位土地成本较低的项目增长最为明显。

总负债年年攀升

据了解，雅居乐目前的业绩有56.3%由长三角、珠三角贡献，其次是中西部（15.3%）、南部沿海（10.7%）、京津冀（7.9%）。

从公司财务数据来看，雅居乐的总负债连年攀升，从2016年的875.70亿元上升至2019年的2078.95亿元，其中，同期流动负债则从552.52亿元上升至1476.68亿元。

2016-2019年，雅居乐的净负债率为分别49.1%、71.4%、79.1%和82.8%，负债指标逐渐走高。

据中报数据显示，截至2020年上半年，雅居乐的资产总额已突破3000亿元，资产负债率为76.3%，净负债率为73.3%，负债规模达2301.66亿元。其中，有息债务989.4亿元，比年初的966.7亿元有所增加。其中，该公司将于一年内到期的有息债务为403亿元，短期债务占比为0.4。

众所周知，穆迪、标普是全球公认的评级机构。

据穆迪表示，雅居乐的信用指标仍处于当前评级的较弱水平，债务杠杆率仍将继续上升。而根据标普的预测，雅居乐的去杠杆努力可能比预期的要弱，因此其杠杆率在未来6至12个月内不会大幅改善。

此外，穆迪预计未来12-18个月雅居乐将通过缩减收购规模来控制债务增长。穆迪预计2020年和2021年该公司将投入大约人民币350亿-400亿元(约占预售额的30%)收购新地块和其他非房地产开发业务。