愈辩愈明！对经济时局的判断—与张五常先生商榷_风闻

编者按

大变局时代，经济学家分析经济时局，为中央建言，不能套用常态下的思维模式。用静态的、线性推进的所谓“历史镜子”来观照现实、预判未来是很危险的，真的有可能犯颠覆性错误。风铃与张五常先生商榷，是希望著名学者能清空新的“两个凡是”，不要用教条的西方经济学误导年轻人。

～马霞

2020年9月1日

张五常先生分析经济时局的文章，犯了很多经济学家的通病——缘木求鱼、刻舟求剑。(全球大萧条已成定局，中国必须做好这7件大事---请点击阅读原文) 如今是大变局时代，大变局意味着突变，意味着跃进。此时此刻，全球经济格局正在加速演变，如果还用已经失效的西方经济学理论去套，一定与经济现实南辕北辙。

一、政府双兜底掩盖了大萧条的真相

若“抗疫”变成持久战，欧美国家的零利率将遭遇严峻挑战。事实上，抗击疫情一定会变成持久战。对此反应最快、看得最透、想得最远的是中国政府，所以我们有了一个新名词“疫情防控新常态”，并且已经形成了一整套非常成熟的快速应对方法。世界主要经济体中，只有中国真正控制住了疫情，其他国家离真正控制住疫情还很远，更不要说深刻理解疫情对世界走向的深远影响。中央提出的一整套经济新战略，是基于疫情对全球经济格局的深远影响做出的具有高度前瞻性的判断。我们已经走在前面。

如何判断全球经济基本面呢？正像张先生所指出的，现在的全球经济基本面比1930年代的大萧条还差，但是张先生没有说明为什么惨不忍睹的经济基本面并没有给欧美老百姓带来真切的痛感。在西方，尤其是美国，无论是金融市场，还是普通百姓，都还没有感受到1930年代的切身之痛，这是因为政府采取了双兜底的经济政策：

1. 兜底民众基本生活收入来源，银行账单缓付，补贴房东，以免驱赶无钱付租金的房客等。

2. 兜底金融市场，靠美联储无底线印钞、财政部无节制发债等手段暂时稳住了债市股市。

政府兜底的钱从哪里来？来自政府扩大财政赤字，无节制发债，而政府能无节制发债基于两个金融条件：一是零利率，二是低通胀。一旦零利率不在了，这些无底线的经济兜底政策将遇到极大的挑战。从目前来看，“抗疫”大概率会变为持久战，至少会持续相当长的时间，发达国家的零利率将难以为继。一旦失去零利率，发达国家的好日子就到头了，因为越是发达国家，越是举债度日。关于失去零利率对西方经济意味着什么，霞姐早就讲得清清楚楚了。这才是经济时局的根本。看不到这一点，开的方子不会对症下药。张先生用今天的欧美经济困局与1930年代的大萧条做简单类比，并以此为依据，向政府提出警示性建议。但是张先生的视角缺了两个最基本的经济要素：一是美元债务问题，二是欧美央行无法继续维持零利率了怎么办。因为看不清全球经济的基本面，张先生提的七个建议不仅不接地气，有些甚至是极其有害的。如果是一般公众号，跳过去就好了，但鉴于张先生的影响力，不得不逐条反驳一下。

二、逐条与张五常先生商榷

1、切忌通缩出现，我建议在目前的情况下，通胀的上限可提升到6%。可以由央行调校的通胀其实只是物价上升，在适当时期可以适当地调低。这不会导致对经济为祸不浅的恶性通胀的预期。

**张先生开的这个方子堪称毒药。**在欧美零利率的大环境下，中国将通胀推到6%，制造业的资产价格将全面重估，股票将大跌。通胀达到6%，人民币必然贬值，这是完美的自残行为，也是给已经摇摇欲坠的美元打了一剂强心针。中美经济博弈的最关键点就是：谁先通胀，谁先死。推高通胀对中国经济有百害无一利。1929年前后的美元利率和美国通胀的正相关，也证明了张先生的建议错的离谱。

2、切忌外贸收缩，建议互相零关税

张先生的第一条建议将摧毁中国经济的稳定，第二条建议相互零关税，且不说当前美国到处打贸易战，相互零关税能不能实现，即便实现了零关税，也等于美国的逆差更加失控，这只会加大中国对美国的双重供养，即源源不断的廉价商品供应和持续购买美债。在欧美即将面对经济危机、美元即将崩盘的前提下，零关税带来的超额顺差等于中国给即将破产的债王追加放债。美元崩盘了，这些钱回得来吗？霞姐反复讲过，顺差是国家金融安全的生命线，追求顺差没问题，但是不谈去美元，只谈顺差，就必然走向双重供养，为摇摇欲坠的美元续命。

3、顺势推出人民币国际化。

在推出相互零关税的同时，中国的进口商可以顺势把人民币推出国际。进口商可以要求对方用人民币或对方选择的货币议价。千万不要勉强。双方用不同货币议价，这些议价反映的汇率，不一定跟央行官方公布的汇率相同。央行不要干预。根据各种货币的不同议价提供的关于汇率均衡点的讯息资料，央行可以据此调整校对他们官方公布的汇率。结算的银行由双方议定。如果这样处理，没有任何国家可以左右人民币推向国际，中国今天还存在的外汇管制因而可以先从贸易项目解除。

**这一条等于建议中国人民银行放弃汇率定价权。张先生为什么不建议美联储放弃对利率的控制？**把汇率定价权交给进出口贸易商，将加大汇率走势的不确定性，加大中国企业的国际竞争成本，从而增强美元的避险功能，帮助美元定价的美国企业增强竞争优势。说了半天，张先生就是要求中国取消外汇管制，以实现人民币国际化。张先生心目中的人民币国际化，就是让人民币使用者承受更大的风险和更高的成本。用这个路子去推动人民币国际化，除了拆除我们自己的金融防火墙，对汇率稳定和发展经济不会有任何好处。这和人民币国际化的目的南辕北辙。外汇有管理的流动是中国最关键的一道金融防火墙，霞姐已经反复呼吁过了。（共同保卫我们的金融长城）目前，中美正在全方位博弈，而且形势日趋紧张激烈，哪有犯错的资本啊！张先生的建议犯的就是颠覆性错误，这说明他根本没看明白创造中国经济奇迹的法宝和制度优势。有三点是我们的经济优势，也是我们的经济底线：

1）不能完全开放金融资本的自由进出，坚持实行有管理、有引导的资本流动；

2）稳定通胀；

3）国家实行含有政府补贴的有效的产业政策；

这三条是我们的制胜法宝，绝不能动摇。任何改革都不能触碰这三条底线。

4、不要胡乱管制市场，修订《劳动合同法》，让劳资双方自由选择合约替代，经济会立刻出现转机。

5、中国的税制越来越复杂，加上没有清楚权利界定的社保，要一次性清理掉。

这两条，张先生过于简单化地批评政府的政策。面对复杂的经济社会局面，中国政府稳步推进的作法是高明的。不是说没有缺点，但总体上讲，过去20年中国经济取得了巨大成就，已经成功地把美国撂在了一个失败者的地位，这是最基本的事实。特朗特打贸易战，等于承认美国在这场经济全球化竞争中已经输了，而且快输光了，这才是美国如此丧失理智的疯狂围堵中国，完全不计成本、不计后果地全力打压中国的直接经济诱因。中国经济的成功源于国家有通盘考虑的经济政策，批评政府又举不出扎实的证据是完全不负责任的。张先生倒是应该好好分析一下，为什么仅仅20年，美国就从全球经济霸主走到了破产边缘？

6、政府的投资要算清楚回报。

这是张先生对政府的批评。对这个问题，猎鹰老师有非常精彩的分析。（从永动机经济学说起）这里只引一小段，希望张先生能打开原文，好好看看中国政府是如何权衡短期账面收益和长远战略利益的。几十年的实践证明了，中央的经济大战略已经取得了辉煌成就。

猎鹰：“社会主义经济学理论体系与西方经济学体系的根本区别是什么？社会主义经济学是唯生产力论，核心是相信劳动创造价值，而西方经济学是唯利润最大化论，核心是相信交换创造价值。中国怎么解决生产相对过剩的问题?就是由政府来占有大部分资产，同时承担大部分债务。不管什么性质的资本，都要在国家大战略下布局经营。因为公有制为主体，国家的资产负债表就是健康的。同时，国家可以免费提供公共产品，完善基建投资，增加民生扶助，托底基本民生，这才是经济学应该干的事，经世济民才是经济学的主旨。如果不理解，举一个很生动的例子就懂了，为什么国家要在贵州这么贫穷偏远的地方，修建那么多世界最高最长的桥梁涵洞隧道？”

社会实践是检验真理的唯一标准。张先生对政府投资的批评，如果放在20年前，可能还有人会真的琢磨一下，现如今，中国经济成长已经全面受惠于国家的投资大战略。这些已经被中国经济发展实践证明是非常有效的经济政策，张先生居然还拿来批判，张先生的思考时钟是原地踏步的吗？不能否认政府投资中也有浪费、重复和失败的项目，但瑕不掩瑜，总体来看，国家对基础设施的投资政策是非常正确、非常有效的。

7、如果经济明显地恶化，不妨全国免税一年。

应对疫情，中国政府不是简单的减税，而是一整套的精准滴灌。中央强调该减的地方一定要减，但不是一刀切。中央是要借疫情扶助中小微企业和实体产业，压缩金融企业的利润空间，国企则扛起了重担。这是国家为整体经济稳步发展的通盘考虑，比一刀切效果好的多。

三、必须抛弃新的“两个凡是”

张先生最后说：“不久前，九十六岁的政治外交大师基辛格撰文说，新冠病毒的出现与全球性的普及，将会改变世界的秩序。我同意这观点，但不知道这秩序会改变成怎样。”

张先生自己承认不知道世界秩序将怎样改变。如果想看清全球经济走势，必须先看清美元的本质。倘若张先生想为中国政府建言献策，最好不要看96岁的基辛格说了什么，而是应该好好读一读领导人最近在《求是》**杂志发表的重要文章“不断开拓当代中国马克思主义政治经济学新境界”。**领导人指出：“马克思主义政治经济学是马克思主义的重要组成部分，也是我们坚持和发展马克思主义的必修课。马克思主义政治经济学揭示了人类社会特别是资本主义社会的经济运动规律，我们政治经济学的根本只能是马克思主义政治经济学，而不能是别的什么经济理论。”

如果还有最起码的实事求是态度，张先生应该好好总结一下，为什么资不抵债的美国经济已经站在悬崖边上，为什么美元濒临崩溃，中国是怎样创造震撼世界的经济奇迹的？张先生对过去几十年的经济大势，缺乏最起码的实事求是的分析，却抱着被实践证明已经失败了的西方经济学，对中国政府指手画脚。

群友KK说：“是资本主义主导下的两个凡是在作怪，即：按照过去的历史，凡是听资本的，都是好政权、好政府、好领导人；凡是放宽对资本监管和控制的，都是好理论、好文化。”

大变局时代，历史在此按下了快进键。经济学家把西方经济学当祖师爷的习惯必须改改了。这篇文章就送给还抱着“两个凡是”的经济学家。

大家一定要看清美元是一个严重资不抵债的货币。维持美元债务链不断，要依赖外国投机客来买美元，而美联储一顿猛如虎的操作已经把美元、美债的投资价值和投机价值全折腾光了，这一定会加速美元支付危机。霞姐认为美元即便熬过今年，也很难撑过明年。霞姐已经写了50万字来论证美元死局，而霞姐每一个论点都有数据支持。美元完了，美国经济也将崩溃。

大变局时代是突变时代。不清空头脑中的“两个凡是”，会被时代淘汰的。

风铃

2020年8月31日