净利暴跌28倍叠加自燃风波 新能源汽车第一股后劲几何_风闻

在这个新能源汽车比拼销量的关键时点，北汽新能源却连续发生自燃事件。此外，如果北汽集团再失去北京奔驰的部分股权及收益，北汽蓝谷能够获得的支持也将大受影响。

文丨吕行

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

特斯拉在中国风生水起之际，中国本土新能源汽车企业，在竞争中涨跌互现。2020年上半年，与比亚迪营收同比下降2.7%、净利润同比增长14.29%相比，北汽蓝谷称得上是大败退：营收同比下降69.84%，净利润同比下降2814.98%。

在车型上，北汽蓝谷覆盖了从低端、中端到中高端的序列。在技术上，北汽蓝谷换电新能源出租车已经上路。作为老牌新能源汽车企业，北汽蓝谷虽然实现了四代车型更替，但由于品牌与品质建设的落后，在面对新能源汽车消费层次的上升时，终于产生了深深的无力感。

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中高端吸引力缺失

**2020年上半年北汽蓝谷以1.47万辆的销量，排行新能源汽车榜单第五位。**蔚来汽车以1.40万辆销量紧随其后。

在北汽集团的官方网站上，在售的新能源汽车有两款SUV和两款轿车。《正经社》到北汽4S店了解到，还有一些其它老车型在打折清库存。能成为北汽蓝谷销量担当的，只有小型SUV车型EX3和紧凑型轿车EU5，对应竞品是比亚迪元和秦。

同时，跟均价不过12万元的这两款车型相比，蔚来汽车也是两款主力销售车型EC6和ES8，但均价却高达40万元。

同样的销量情况下，蔚来汽车仅二季度营收就达到37.19亿元，利率大幅转正，而北汽蓝谷整个上半年的营收却只有31.12亿元，被从新能源汽车排行前五的榜单中剔除，只是时间的问题。

伴随销量惨淡的，还有资金面也持续吃紧：今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-66.73亿元，去年同期为-39.68亿元。

北汽蓝谷宣称，业绩大幅下滑主要受新冠肺炎疫情影响，汽车销量同比下滑；资金面紧张主要系支付到期货款等综合所致。

数据来源：公司财报

疫情是不可抗力因素，使得整个国内新能源汽车市场都呈现出较大幅度下滑。根据中国汽车工业协会数据，国内新能源汽车销量为39.3万辆，同比下滑37.4%。但其中不乏逆势上扬的企业，比如特斯拉、蔚来汽车，而本土传统新能源汽车企业则纷纷呈下滑态势。

也就是说，**今年新能源汽车销量下滑的主力，是传统企业，造车新秀和外资车企反而收获颇丰。**其中，品牌与口碑的影响起到了关键作用。

北汽蓝谷也知悉自己的劣势，从去年开始，就逐步将消费者诟病的“猪鼻子”车标，换为“BEIJING”车标，并且加大高端新能源品牌“ARCFOX”建设速度。

8月3日，北汽蓝谷发布2020年度非公开发行A股股票预案，拟非公开发行股票募集资金不超过55亿元，定增募投项目中，ARCFOX品牌高端车型开发及网络建设项目投入金额最大，使用募集资金达26.28亿元。

**《正经社》认为，**要树立一个优质的品牌，并非换个车标和换个马甲就能够快速实现。随着新能源汽车补贴的降低，高端化、品质化逐渐成为趋势，北汽蓝谷迟迟未能走出低质、低价走量换补贴的市场模式，终究在市场竞争中走向了下坡路。

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补贴下滑B端乏力

虽然北汽蓝谷将业绩下滑归结为疫情原因，但营收下滑近70%的情况下，净利润同比下跌高达28倍，并不是疫情一个原因就能掩盖的。北汽蓝谷今年上半年计入当期损益的政府补助为6932.66万元，而去年同期补助额高达2.07亿元。

不仅政府补贴大为下降，2019年7月，新能源汽车补贴新标准正式实施，地方补贴取消的同时，与 2018年相比，综合补贴也下降超过 60%，这不仅对北汽蓝谷2019年下半年经营带来不利影响，更影响到今年上半年。

除了补贴的大幅下滑，过往拉动北汽蓝谷销量的网约车和出租车市场，今年上半年没能带来销量的增长，也间接冲击了北汽蓝谷的业绩。2018年底北汽低价出售旗下绿狗租车，此后又与滴滴合作将EU5打造为网约车爆款，推出新的“轻享出行”共享汽车平台，B端市场一直以来是北汽蓝谷的重要组成部分。

在2019年底，北京计划2020年投放2万辆新能源出租车，这一消息极大的刺激了当时北汽蓝谷的股价。在今年6月，北汽蓝谷副总经理王春风宣布，截至今年5月，北汽新能源已在19个城市投放了1.8万辆换电出租车，累计配套换电站超200座。预计到2020年底，将在全国范围内新增3万辆换电出租车（含网约车），建成超300座换电站。

这个目标很宏伟，但现实也十分骨感。**今年的疫情导致网约车、出租车等方面受到的影响较大，车辆使用率大幅降低。**数据显示，今年上半年，网约车、出租车相关企业的运营率只有40%-50%，行业的热度不高导致相关企业的购车需求大幅降低。

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不仅自燃，还有爆炸

就在北汽蓝谷销量大跌之际，竟然屋漏偏逢连夜雨，近日福建三明的一辆北汽蓝谷旗下新能源汽车遇水爆炸**，**因为有视频图像为证，成为今年影响较大的新能源汽车爆炸事件。

公开信息显示，涉事车辆为北汽EX360，属于纯电动SUV，其搭载的动力电池是三元锂电池，属于北汽蓝谷已停售车型。

这辆电动汽车在充电站发生冒烟情况后，救援人员赶到灭火。在持续向车辆射水时，该车突然发生爆炸，包括车门、后备箱盖等零部件散落一地，车辆严重损毁之余，还殃及充电站顶棚。

燃油车不能用水灭火，因为汽油的比重比水小，若用水扑救则汽油会浮在水面上继续燃烧。电动车虽然可以用水灭火，但由于动力电池在火灾中会发生弯曲、变形、损坏，如果水量太少，有毒气体就会大量渗出。

**此次新能源汽车遇水爆炸，让人们不禁对新能源汽车安全性再次产生严重质疑。**此后，北汽蓝谷方面称，根据专项组到达现场后初步排查发现的车内残留物痕迹，以及根据视频及事故车辆未燃烧的情况，判断爆燃事故与车内放置含有酒精的易燃液体有关。

巧合的是，几天之后，长沙一新能源汽车也在路边自燃，而该车正是北汽蓝谷在售车型EU5。视频显示，该车辆在自燃后，疑似底部电池区域也发生爆炸，消防员不仅用水枪灭火，更调度了大型水罐泡沫车增援。目前，起火原因正在调查中。

今年北京市增发2万辆新能源汽车家庭牌照，为了促进销售，北汽集团更是拿出10亿元消费券补贴新能源汽车。**北汽4S店销售告诉《正经社》，**不同车型的补贴额度从2.2万元到5万元不等，以小型SUV北汽EX3为例，其工况500km的售价已下探到12万元，性价比远超比亚迪元。

然而在这个新能源汽车销售的关键时点，北汽新能源却连续发生自燃事件，无疑对其销量和品牌产生较大影响。今年10月第一批新增家庭牌照就将公布，北汽能否稳住下半年销量，已经到了背水一战的时候。

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现金奶牛危机殃及池鱼

作为北汽集团重要的市场布局，北汽蓝谷不仅没有能够担当起销量的重任，还在****今年上半年亏损18.63亿元。虽然有资本市场定增融资补血，但对于北汽集团来说，北汽蓝谷是在不断消耗着集团的资源。

然而这种消耗也遭遇到了极大的挑战。近期有消息称，戴姆勒准备重新启动与北汽集团关于增持北京奔驰股权的谈判，戴姆勒计划将其在北京奔驰的股比从49%提升至65%。北京奔驰是北汽集团为最重要的乘用车生产公司，北汽集团现占51%股比，戴姆勒大中华区投资公司和戴姆勒股份共49%。

一直以来，北汽集团的现金奶牛就是北京奔驰。今年4月港股公司北汽股份发布的2019年业绩报告显示，营业收入为1746.3亿元人民币，其中，北京奔驰贡献了1551.2亿元人民币，占比超过88.8%；毛利润374.87亿元，而北京奔驰毛利达422.15亿元，对其贡献度进一步提升至112.6%。2020年上半年，北京奔驰就盈利近百亿元。

戴姆勒在今年上半年营收与销量均呈现下滑趋势，半年净亏损达到17亿欧元（约合人民币139亿元）。在这艰难的环境中，戴姆勒打起了中国市场的主意。按照比例，倘若实现了股比增持，那么仅上半年，戴姆勒在中国市场便能再增加近2亿欧元（约合人民币16亿元）净利润。

**由于自主板块羸弱，北汽集团的利润很大程度依赖北京奔驰。**随着2022年乘用车外资股比限制的取消临近，戴姆勒自然对北京奔驰的股权蠢蠢欲动。北汽集团对戴姆勒的回应也很直接，在2019年7月，用200亿元买下了戴姆勒5%的股权，成为了其第三大股东。虽然北汽集团宣称是出于看好双方合作潜力，但这股权来自于二级市场收购，还是给人一种逼宫的态势。

华晨集团已经成为新政策的牺牲品。2018年10月，华晨与宝马宣布，宝马汽车将收购华晨宝马部分股权，将股比提升至75%，并将于2022年完成股权调整的变更工作，华晨集团的利润比直接减半。继华晨宝马之后，依赖合资企业利润的车企都将面临外资方的股比调整压力。

虽然北汽集团家底显得更加雄厚，大概率可以抗住戴姆勒的资本贪欲，但“我为鱼肉”的现状还没能扭转。新能源汽车产业仍旧需要持续不断地大规模投入，如果北汽集团再失去北京奔驰的部分股权及收益，北汽蓝谷能够获得的资源支持也将大受影响。【思维财经&正经社出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

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