Q2 逆势扭亏为盈，群雄环伺之下朴新如何“虎口脱险”？_风闻

8月24日美股盘前，朴新教育发布了截至6月30日的2020年第二季度业绩报告，财报发布后，盘前股价上涨2.2%，报10.20美元。截至美东时间周一盘后，股价报10.30美元，涨幅达5.43%。从市场反应来看，这份财报中的一些数据是值得肯定的。

（图源：雪球）

以下为近期关键数据表现：

整体来看，虽然两大业务有着相反的表现而且营收也有所下滑，但本季度实现扭亏为盈更属不易。那么，具体到第二季度财报中，有哪些值得关注的点？

K12辅导成唯一增长点，大品牌与小机构对垒加剧

K12辅导作为朴新教育的核心业务，一直具备较强的吸金能力。财报显示，第二季度K12辅导业务为5940美元，同比增长14.0%。

就K12辅导而言，虽然早已有朴新网校作为公司的线上战略布局，但朴新之前一直以线下为主要的培训方式。公司在第一季度就表示，不同于很多线下机构，朴新在春节之后的第二期课程就有超93%的学生成功实现线下转线上。因此，即便受大环境影响，整体收入也未因线下培训暂缓而受到大幅的影响。这主要得益于朴新针对当下现状，临时将用户进行线下到线上的充分转移。

朴新教育虽然本季度K12业务涨势不错，但相对于好未来、跟谁学等教育机构仍存在一定的差距。

其中将朴新教育的K12课程营收、好未来营收和网易有道中针对K12学生的高级课程营收三者对比，对比情况如下：

具体到K12辅导的在线部分来说，该部分业务同样涨势迅猛。财报显示，该部分收入为340美元，同比增长700%。在线课程增长惊人，但目前整体规模太小，难以对整体营收造成大幅影响。

而且由于发力较晚，这一领域相对好未来仍稍显不成熟，用户规模增长上并不占上风，市场份额可能易被蚕食。财报显示，朴新教育第二季度K12学生人数达598369，其中在线学生人数为249452。

其中将朴新教育课程人数同好未来以及网易有道的K12注册人数进行对比，情况如下：

目前来看，入局较晚的劣势已经表现出来。发力较晚可能在课程内容、授课安排等方面有所落后，尽快补足线上辅导的短板或许能有助其尽快缩小与竞争对手的差距。

此外，目前仍有许多其他教育机构发力或者主打在线K12教育，这条赛道未来也将日渐拥挤。

以51talk来说，曾经以成人英语为主，近几年一直专注于少儿英语这一细分领域。作为深耕英语教育的机构，在该领域已经建立了独特的优势,专注于菲教青少一对一+下沉市场的战略也吸引了大量的客户群体。朴新教育在某些具体细分课程上，还未建立突出的优势，依然有着很大的进步空间。

据学研智库发布的《2020上半年中国教育培训产业投融资报告》显示，上半年在线教育赛道总融资就超过132亿元，占上半年总融资金额的63.79%，成为吸金最多的赛道，在线教育显然异常火热。

其中猿辅导、作业帮等相继在今年完成了数亿美元融资，而主打少儿英语教育的伴鱼于近日完成了1.2亿美元的C轮融资。目前来看，这或许只是该行业的一个缩影，未来随着更多新对手加入，竞争将更加激烈。

不过在美股研究社看来，目前的在线教育市场并没有形成稳定局面，头部玩家还未真正出现。发展程度不同的城市对在线教育的需求仍是不同的，如何针对不同层次群体的教育需求形成差异化，会是朴新未来要思考的一个问题。

留学需求下滑明显，收入短期恐将承压下行

留学辅导作为朴新教育的第二大业务，相比于K12辅导业务维持增长，该部分在第二季度表现欠佳。

财报显示，第二季度留学辅导收入录得2230万美元，同比减少39.9%，延续了第一季度的下滑趋势。

由于跨国出行受限，学生和家长推迟甚至放弃留学计划，该部分收入缩水也在情理之中。

截至第二季度，朴新教育留学辅导服务的学生人数为8853人，较去年同期的15696人减少43.60%，环比减少36.56%，受影响较为明显。

实际上，这并非个例，很多教育机构的留学辅导业务均受到不同程度的影响。以新东方为例，其在海外考试准备和咨询业务上均面临着挑战，其中海外考试备考业务下降了约52%，而海外留学咨询业务仅增长约6%。而且，就目前的形势来看，短期内可能难以恢复到正常水平。

随着多国关闭限制入境及相关考试的停止，很多留学机构均处面临经营之困，相关企业数量也有所降低。工商登记数据显示，2020年1月1日至5月31日，新增注册的留学相关企业为7411家，同比减少16.09%。这从侧面反映出目前留学行业并不太乐观。

在短期处于整体下滑困境时，虽然留学需求数量减少，但朴新可以针对现有留学生提供更加精细化的服务，提高现有学生的付费意愿从而在一定程度上控制收入的下滑。

而长期来看，留学辅导的增长潜力依旧存在，一些大型教育机构也对留学收入的反弹持乐观态度。此前新东方助理副总裁表示，短期内留学需求可能会出现持平或小幅度下滑，但对中长期的国际教育形势持乐观态度。据历史经验来看，随着外部环境稳定后，长期留学人数可能又将不断攀升，恢复甚至大幅超过此前的水平。

总的来说，受到大环境的冲击，核心收入增速的确也有所放缓。加上留学业务受到冲击，总营收增速的放缓难以避免。但乐观的是，在线K12赛道虽竞争激烈，但还有着巨大的想象空间，而长期来看留学业务也仍具魅力。而对于朴新教育未来的发展，我们将会持续关注。

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