用脚投票！美国银行：美欧供应链转向中国的趋势正在逆转 巨额成本不是问题_风闻

美国银行(Bank of America)最新研究显示，在冠状病毒爆发后，希望将生产流程转移到中国以外的外国公司在未来五年可能面临1万亿美元的成本。

不过，该银行辩称，从长期来看，此举可能对企业有利。

甚至在大流行之前，美国银行对全球分析师的调查还发现，在供应链方面，公司正在从全球化转向更本地化的方法。 这是由于许多因素威胁到为现代工厂提供服务的网络，包括贸易争端，国家安全问题，气候变化和自动化的兴起。

然而，在一项新的研究中，美国银行全球研究负责人Candace Browning及其团队认为，Covid-19推动了制造业从美国和欧洲向中国转移数十年趋势的逆转。

报告显示，该流行病已导致全球80%的部门面临供应链中断，超过75%的部门被迫扩大其现有的回流计划的范围。

布朗宁解释说:“Covid充当了加速这种变化的催化剂，其根本原因在于向‘利益相关者资本主义’的转变，搬迁有利于股东、消费者、雇员和国家等更广泛的群体。”

报告称，尽管这些利益相关者都从不同的角度着手搬迁，但分析师们注意到，他们普遍得出了相同的结论:部分供应链应该在国界内搬迁，但不能在被视为“盟友”的国家内搬迁。

在美国银行的全球基金经理调查中，约三分之二(67%)的受访者认为，本地化或供应链回流将是后covid时代最主要的结构性转变。

--花费1万亿美元

美银预计，将所有不适合中国消费的出口相关制造业移出中国，可能会在未来五年内花费1万亿美元。

分析师表示，这可能会使股本回报率(bp)下降70个基点，自由现金流利润率下降110个基点，被潜在的风险溢价降低所抵消。分析师表示，这将意味着负面影响将是“显著的，但不是禁止的”。

投资者都用股本回报率和自由现金流利润率来评估公司的盈利能力和维持日常运营的能力。

Browning的团队预计，为了抵消这种大规模“回流”带来的更高的运营成本，决策者和企业管理层可能会采取积极的行动。

他们透露：“我们不指望什么灵丹妙药，但我们对世界宣言(在我们的调查中)‘在未来地点实现自动化’的意图感到震惊。”

政策制定者也预计将通过减税、低成本贷款和其他补贴来提供帮助，美国最近也宣布了类似举措美国、日本、欧盟、印度和台湾(以及其他国家)。”

在行业层面，美国银行研究人员表示，建筑工程和机械、工厂自动化和机器人、电气和电子设备制造、应用软件和其他类似服务类股都将受益于这一趋势的加速。与此同时，北美、欧洲和南亚的银行也可能从这些变化带来的更大的经济活动中获得提振。

--通过选择实现本地化，而不是税收政策

瑞银集团(UBS)全球财富管理首席经济学家保罗•多诺万(Paul Donovan)表示，虽然生产本地化可能会带来经济效益，但只有通过企业的选择和效率评估，而不是通过贸易关税或税收政策强制实现，这种情况才会出现。

周二，多诺万在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)“欧洲Squawk Box Europe”采访时表示，特朗普政府去年对中国征收的贸易关税，在很大程度上是以挤压美国公司利润率的形式被吸收的，随着时间的推移，这将导致效率下降，通胀压力加大。

他建议，如果企业主动将生产本地化，自动化、数字化和机器人技术，他们可以有效地搬迁到离消费者更近的地方，广泛的成本削减将远远抵消更昂贵的劳动力成本，这就具有了“商业意义”。

多诺万认为，这种自愿的本地化可以“减轻”保护主义政策的“损害”。

他表示，因税收而被迫转移生产的企业“净收益大于弊”。

“如果企业说，我们在深圳生产不再高效，我们就会转而在纽约生产，这是一种提高效率的呼吁，这是一件好事。”

来源: CNBC