Q2净利开启“豹速” 猎豹移动成功翻盘了么？_风闻

8月18日美股盘前，猎豹移动公布了2020年Q2财报。从财报的核心数据来看，二季度，猎豹移动营收超出了市场预期，净利润也维持了不错的同比增长，交出了一份资本市场比较答卷。截至目前，猎豹移动盘前股价上涨了14.66%。

**先来看下财报的基本面:**营收3.94亿元人民币，相比去年同期下滑59.4%，但超出上个季度给出的业绩指引；

Non-GAAP下归属猎豹移动股东净利润为2.44亿元，去年同期为8250万元；

截至2020年6月30日，猎豹移动拥有现金及现金等价物、受限资金及短期投资32.02亿元，以及长期投资20.64亿元，共计52.66亿元。

作为最早在海外市场打开局面的中国移动互联网公司代表，猎豹移动曾经的市场影响力可见一斑。只不过，在互联网企业的快速更新迭代之下，时至今日，猎豹移动确实已不如往日风光。

仅从营收体量来看，猎豹移动的单季营收从2018年Q4开始一直在走下坡路，从彼时的13.8亿元，下滑至现在的3.9亿元。回归到这份喜忧参半的财报，有哪些价值点值得我们关注？

工具及移动游戏业务仍未终结“外部因素”的影响

受疫情和海外业务下滑的影响，二季度猎豹移动的工具和移动游戏业务营收出现下滑。Q2工具业务收入为1.95亿元；移动娱乐业务收入为1.79亿元。 上个季度，猎豹移动的工具业务收入为2.11亿元，环比下降29.4%，移动游戏业务为2.85亿元。相比之下，二季度这两个板块的营收环比下滑相当明显。

在财报中，猎豹移动已经解释称疫情和海外业务的下滑是影响这些业务营收的重要因素。如今疫情仍在继续蔓延，后续，工具和移动游戏业务受到此类因素的影响仍会是大概率事件。而海外业务在目前颇为紧张的国际环境之下，非商业因素的影响正在逐步扩大。况且，这对于猎豹移动来讲，并不是没有前车之鉴。

2018年底，Facebook终止与猎豹移动合作，并在猎豹通过了由Facebook指定的审计公司对内部数据安全和政策遵守情况审计后仍拒绝恢复合作；2020年2月，Google在未明确告知合规标准情况下，以“APP外广告”为由单方面终止与猎豹移动的广告合作，全面下架猎豹移动相关APP，包括多款与所谓“App外广告”完全无关的游戏应用、通过蓝牙连接手机的小豹AI翻译棒应用以及猎豹投资的直播应用等。

近期，颇受关注的Tik Tok和微信在海外的遭遇已经开始向中概股企业发出更多的警惕。不过，不可否认的是，近两个季度的工具业务在国内市场的改善倒是值得肯定。

比如金山毒霸推出PDF文档转换/修复、加密、数据恢复等会员增值服务，2020年上半年的会员业务收入为2019年全年营收的3倍，会员规模提升至2019年的2.4倍。若能稳定维持付费会员的提升，对猎豹移动而言当然是有利于进一步改善净利润的。

AI业务还能撑起那个"All in AI"梦吗？

数据显示，截止到2020年7月，猎豹移动旗下猎户星空智能服务机器人在全国落地超11000台，服务总人次超2亿，服务客户近1800家。实现了包括轨道交通、医疗机构、大型商场、KTV、会展、通信、旅游、博物馆、图书馆、学校、政务大厅等20多个行业场景的机器人部署。

截至本季度，在全国32座城市、887家商场，完成部署超7000台网红营销机器人豹大屏，构建了机器人互动营销网络“AiM目标营销”体系。目前，可精准触达日均客流6240万，机器人日总交互次数超566.7万，日台均交互次数908次，在机器人面前的人均停留时间为70秒。

从这一系列的部署来看，猎豹移动在AI业务方面传递的信息似乎非常稳健，但体现在财报上的实际情况到底如何：

在疫情影响下，猎豹移动的TO B机器人销售在本季度仅实现了1945万元的营收，相比上一季度AI业务的3176万元收入而言，环比下滑不少。尽管，猎豹移动表示将继续聚焦新零售场景，以此构建公司的长期增长引擎奠定基础。但纵观猎豹移动前几个季度的财报，AI业务的表现似乎并不是那么乐观。

这不禁让人反问，三年前猎豹移动宣布的"All in AI"梦何时才能实现？

虽然，二季度猎豹移动的总成本费用同比下滑了47%，环比下降了22%，其中，Non-GAAP营业成本同比下降65%，至1.13亿元；，Non-GAAP营销及市场推广费同比下降46%，至2.05亿元；研发费用同比下降43%，至1.13亿元。成本支出的优化，可能也是二季度猎豹移动能够实现净利润大增的重要因素之一。

但研发费用43%的同比下滑幅度难免让人有点担心猎豹移动的AI业务能否顺利担起"All in AI"的重任。

结语：

在财报公布之前，在彭博跟踪的3为分析师中，2为给予豹移动“持有”评级，1位予“卖出”评级。此前，两大投行瑞信、杰弗瑞发布报告，分别给予猎豹移动“中立”、“落后大盘”评级。可见，市场主流的情绪并不乐观。

尽管财报公布后盘前股价大幅上涨，但目前2.66美元的股价较14美元的发行价而言已跌超了七分之五。目前可以预测的是，在互联网科技行业快速发展的时代里，猎豹移动要想翻身找回曾经的风光已不再是那么简单。

作者 高卉卉

本文来源：美股研究社（meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们