精锐教育三季报：近两个月销售额同比大增近30%，恢复快速增长_风闻

昨日，精锐教育（纽交所股票代码：ONE）发布2020财年第三财季（截至2020年5月31日）未经审计的财务业绩。

3月至5月期间，根据防疫要求，精锐教育线下学习中心全部临时关闭，直到5月下旬，随着全国各地公立学校线下复课后，才有部分学习中心陆续恢复线下经营，因此这一财季相关业绩受疫情影响较大。第三财季，精锐教育实现净收入7.4亿元人民币。

本报告期也是国内疫情最为严重的时期，尽管如此，精锐教育本财季的月均在读人数依然达到16.04万人，实现现金销售额7.2亿元人民币。同时，随着疫情的逐渐平稳，精锐的业务实现快速复苏。据精锐教育最新数据统计，截止2020年8月4日，精锐教育超过90%的学习中心已经恢复线下教学。

与此同时，随着中高考时间的最终确定，精锐各项业务的销售收入均快速恢复同比增长。其中，精锐·个性化7月同比增长29%，8月至今同比增长25%；精锐少儿教育销售收入从8月开始恢复同比增长，8月至今同比增长12%。另外，截至8月中旬，精锐教育各项业务月均在读人数均实现增长。精锐·个性化月均在读人数达到93,895，较3月份增长13%；精锐少儿教育月均在读人数达到51,055，较3月份增长8%。

转线上成效显著，严控成本实现正向现金流

疫情期间，线下教学场景被迫停滞，作为K12教育老牌机构之一，精锐教育很早就注意到了在线教育的优势，第一时间布局OMO教学模式。学习中心关闭期间，精锐迅速将绝大部分学生转向精锐在线，通过线上教学方式完成学习任务。精锐在线作为精锐大力打造的OMO平台旗舰项目，从平台硬件到课程内容都得到了市场的认可。

精锐教育明确表示，通过精锐在线提供教学服务，并吸引到线上新注册的学生，有力保障了其在受到疫情影响最严重的一个季度各项指标的达成，并有效抵消掉了精锐教育线下因学习中心暂时关停而带来的不利影响。

从各项数据来看，精锐在线着实不负厚望。第三财季，除去线下转线上的学员部分，精锐在线月均在读人数超过13000人。实现销售收入5900万元，环比大增128%。报告期内，精锐在线实现净收入4600万元，环比增长47%。

除了积极“开源”大力布局线上，精锐也在成本端实现了有效的“节流”。第三财季，精锐教育营业成本及费用共计8.2亿元，较去年同期的9.7亿元下降了15.2%。其中，主营业务成本同比降低11.0%至4.8亿元人民币。对此，精锐方面表示，报告期内积极控制包括租金等在内的经营成本。

费用方面，疫情期间减少了推广方面的投入。报告期内，精锐销售及市场推广费用仅1.6亿元，同比下降17.0%；管理费用仅1.7亿元，同比下降23.7%。

有效控制成本及费用也使得精锐在受疫情影响最为严重的第三财季，依然保持现金流健康。报告期内，精锐经营活动所用的净现金为2170万元；投资活动所用的净现金为2.2亿元；融资活动产生的净现金为4.5亿元人民币。

截至2020年5月31日，精锐教育持有现金及现金等价物和限制性现金13.5亿元人民币，短期投资4.6亿元。另外，截至2020财年第三财季，精锐教育的客户预付款余额，即自入学学生收取的学费并在辅导课程交付时按比例确认的现金，为23.6亿元，较截至2019财年同期的22.2亿元同比增长6.4%。

中高考精锐捷报频传，个性化培养受家长认可

近年来，精锐教育主打的个性化一对一教学成为用户刚需。从数据反馈上看，高端用户群对于一对一教学模式普遍认同。

精锐教育集团董事、首席财务官、首席战略官左鸿刚表示，精锐教育的核心高端K12一对一业务能够有效满足家长和学生提高分数的刚性需求。“在线下学习中心逐渐恢复后，我们欣喜地看到高端一对一课程在读人数和销售收入的明显V型反弹。这也反映出学生和家长对于高效和高端个性化教育服务需求不断上升，这些领先指标和发展趋势为我们未来几个季度的净收入增长奠定了坚实的基础。”

从学员成绩反馈上看，精锐主打的一对一课程确实能够帮助学生有效提分。在上海高考成绩出炉的首日，精锐教育便传来了喜报——在精锐上海闵行春申景城校区里学习多年的小姚，以624分摘得今年上海地区高考状元桂冠，收到了清华与北大的双份橄榄枝。

在姚妈妈看来，几年下来精锐以其行业优势领先的个性化精准教育帮助了儿子许多，她送给精锐的锦旗上便特别注明“量身定制显个性，因材施教育人才”以示感谢。“精锐的个性化教育其实对于孩子的查漏补缺十分有意义，我本身也是语文老师，对孩子语文成绩的提升方面感受最为深刻。每一次和孩子的语文老师徐老师沟通儿子的具体薄弱点，她都能很快的为孩子制定有针对性的试卷和学习材料，这是非常精准化的辅导，能让孩子在比较短的时间里把短板补上来。”

随着中考成绩的陆续放榜，精锐教育学子捷报频传。记者于近日获悉，精锐教育上海地区学子小轩在今年的中考中取得了615分的喜人成绩，离满分仅15分之遥，已成功被上海四大名校高中之一的交大附中录取。

知道成绩之后，小轩第一时间给精锐教育上海杨浦五角场校区的孙倩老师发去了消息，共同分享这份喜悦。孙倩老师回顾此前的教学过程，小轩取得这么好的成绩，与一对一教学模式的优势息息相关。与孩子的深入沟通，对小轩有一个比较全面的了解，并在此基础上根据孩子的学习优势劣势、学习习惯等，制定了针对小轩个人的定制化、精准化教学计划与专属学业规划方案。“针对他学科的薄弱环节也有侧重的进行了查漏补缺，最大限度地去帮助孩子进行全方位的提升”。

精锐教育集团创始人、董事长兼首席执行官张熙先生表示：“我们非常感谢过去几个月，我们的员工的巨大努力和适应性，在有限的时间和线上线下模式切换的情况下，帮助我们的学员达成了他们今年的中考和高考目标，继续取得非常出色的成绩。精耕教育服务市场超过12年，是以提分有效性和高端优质的客户体验，夯实了最佳高端K12个性化教育品牌价值。”

一对一新产品成果喜人，持续快速发展未来可期

据张熙介绍，精锐教育自2020财年初就推出VIP一对一产品，提供了教龄更丰富的严选老师，来满足学生和家长更高的提分要求；同时升级了个性化学习中心，在升级的一对一教室里，老师和学生通过智能互动教具来提高教学效果。

左鸿刚也指出，精锐教育对VIP一对一产品的推出充满信心，“目前，这一产品在很多城市均已获得很好的市场反馈。本财年至今，这项新产品已经创造了9450万销售收入，约占精锐·个性化教育业务销售收入3%。VIP一对一，售价比我们常规课高出40%-80%，有更好的预期利润率，该产品将会继续巩固我们的高端定位和溢价能力。我们预期，在不久的将来，这项产品的销售收入将占到精锐·个性化业务的20%。”

新产品喜人的不仅仅是现存成果的延续，更重要的是未来广阔的市场前景。通过客群画像，精锐发现，高端客群对于教育产品有特定的购买消费习惯，对于一对一模式个性化教学具有很高的认可度和使用习惯。

根据市场研究显示，在全国前50大城市，有K12适龄教育需求富裕家庭（年收入超过30万）的市场中，精锐·个性化目前占到其中3%的份额。随着未来市场对教育的重视，该需求逐年递增。作为K12高端定制个性化教育领域的龙头、该赛道目前最大的集团公司，精锐教育还将持续深耕这一赛道，未来预计将占据20%的市场份额。

提到未来发展，张熙也信心十足：“精锐会继续引领中国高端教育行业，通过持续优化产品和科技创新来服务这个巨大而快速增长的市场。”

与此同时，我们也可以看到，随着疫情的逐步平稳，线下教育迎来快速恢复期，大批学生回归沉浸性、互动性更好的线下教学场景。左鸿刚表示，当逐步恢复到正常经营后，根据学生和家长的偏好，精锐还是会以线下学习中心教育服务为主。同时依托精锐在线平台，提升上课频次、增加月均学生数，持续带来额外的增长。“我们会专注于在最大的20个城市规模发展，逐步实现在各大城市的协同经营，从而推动收入增长和利润提升。预期在未来几个财季，我们的利润率将恢复到疫情前的水平。”

另外，疫情期间也有一些线下教育机构黯然退场，市场需求向巨头机构集中，业内马太效应明显。精锐教育作为业内巨头，抓住疫情后的恢复期积极补位，市场前景广阔。

据精锐方面透露，过去三年新开的校区目前都已逐渐成熟，并处于符合预期的爬坡期, 这些校区占精锐总校区数的57%, 未来业绩贡献前景巨大。其次，精锐助推的高端产品会在未来几年带来更好的增长和利润率。基于上述发展因素，对于未来业绩，精锐教育预计公司2020财年第四财季（即六到八月），净营业收入在9-10亿元之间，预计较比第三财季增长21%到34%左右；利润也将在未来几个季度内快速回到疫情前的水平。预计2020财年净营业收入在33.3-34.3亿元之间，整体保持稳定、健康、快速发展。