位居《财富》500强全球房企首位，碧桂园的定力与张力_风闻

©深响原创 · 作者｜王舷歌

8月10日，《财富》杂志正式发布2020年世界500强榜单。事实上，每一年的500强榜单都是洞察经济变化、行业趋势的绝佳样本。而在今年的榜单里大趋势格外明显：

第一，来自中国的500强公司增长极其迅猛，今年中国大陆（含香港）公司数量达到124家，历史上第一次超过美国（121家），居全球第一。加上台湾地区企业，中国共有133家公司上榜。要知道在1997年，中国大陆只有四家企业上榜。

第二，保险公司风头正旺。在排名位次的变化上，今年上升最快的是英国保诚集团，大幅跃升292位。排名跃升最快的前十家公司中有六家保险行业公司。而中国上升最快的2家公司也均为保险行业，分别为：友邦保险（上升138位），国泰金融控股（81位）。

第三，互联网公司冲劲十足。今年上榜的互联网相关公司共有7家，分别是美国的亚马逊、Alphabet公司、Facebook公司，以及来自中国的京东集团、阿里巴巴集团、腾讯控股有限公司和小米集团。这些中美互联网大公司的排名较去年均有提升。其中排名提升幅度最大的是阿里巴巴，上升50位。 

毫无疑问，能在这样风云变幻、潮起潮落的世界商业盛宴中，享有一席之地必须依靠实力。而在中国，非互联网概念的民营企业能进入榜单更是不易。在这浩浩汤汤的企业浪潮中，连续四年入选的碧桂园是一个值得深入研究的案例，其今年最新排名升至147位，居全球房企首位。

这背后是碧桂园当下的战略定力，亦是碧桂园对于未来发展空间的无限张力。

有定力

《财富》世界500强以营业收入为主要考察指标。依据榜单数据，人们可以观察全球最大企业的最新发展趋势，通过纵向不同年份和横向不同行业的比较，了解公司经营质量变化。

我们不妨也从财务的角度细细拆解一下碧桂园：碧桂园在3月底公布了其2019年业绩报告，显示出了极好的经营及现金状况。

在核心指标方面，2019年碧桂园实现营业收入4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利润1266.4亿元，同比增长23.6%；净利润612亿元，同比增长26.1%；归属股东的核心净利润401.2亿元，同比增长17.6%。

可以看到，碧桂园在收入快速增长的同时毛利率、净利率都相对稳定，项目整体成本控制水平较高。 

而在“住房不炒”、房地产市场整体需求增长放缓的背景下，碧桂园仍然表现了良好的盈利能力，这与公司在费用端的控制密不可分。

随着业务体量的整体增长，碧桂园经营费用在2019年水涨船高，达到358.8亿元人民币，其中营销及市场费用以及行政费用总共占比达到94.5%。不过，碧桂园2019年经营费用率为7.4%，低于上年0.6个百分点。这对于全年销售收入近5000亿的房企来说，直接增加几十亿利润额。

除此之外，碧桂园在2019年末的现金储备达到历史最高的2683.5亿元，而另一方面公司的净借贷比则持续下降，较上一年末下降3.3个百分点，为46.3%。

公司持续降低的净借贷比，表明碧桂园在房地产建造过程中借款杠杆比例在持续降低。加上本身高额的现金储备，使得碧桂园在流动资金层面面临较低风险。

另外，相比于现金及现金等价物余额为1597亿元的万科，碧桂园手里现金相当充沛，截至2019年底，碧桂园账上的可动用现金高达2683亿元，大约相当于当年碧桂园权益销售额的一半，较其两年前的现金规模几乎翻倍。自2016年起，碧桂园已经连续四年实现净经营性现金流为正。

碧桂园业绩报告显示，2019年碧桂园房地产销售现金回款额约为5900亿元。虽然疫情让售楼业务遭受冲击，但事实上，从2月下旬开始，碧桂园的销售业绩已恢复正常水平。碧桂园管理层认为，2020年的销售回款率将和2019年持平。

碧桂园的净负债率则在2019年降到了46.3%，远远低于行业平均水平（约90%）。此外，碧桂园还有约3168亿元的银行授信额度尚未使用。

房地产是典型的资金密集型行业，充沛的资金意味着碧桂园在拿地的时候具有更加强硬的底气。

“我们在2020年的拿地预算是1600亿元左右，与2019年大体持平。”碧桂园常务副总裁程光煜表示，热点城市的土地市场竞争激烈，非热点城市具备较好的拿地机会，碧桂园在一二线城市的投资比重会略微加大。 

根据中国指数研究院之前公布的2019年中国房地产销售额榜单显示，碧桂园在2019年全口径销售额（反映的是房企的项目操盘和营销能力）为7715亿元人民币——这一表现超过第二名的万科及第三名的恒大1400亿元以上，牢牢坐稳“地产一哥”的位置。

而从业务层面看，碧桂园也是定力十足。

碧桂园坚信中国城镇化还将不断发展，从布局来看，碧桂园现有项目分布从北上深广一线城市到天南海北的六线城市，涵盖了1299个城镇。

碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示，自己看好三四五线城市的房地产市场，因为随着农民工工资提升，他们就产生了居住改善的需求，而这些人不会在高房价的大城市买房，也不会在缺乏医疗和学校配套的农村住，因此，他们最大可能会在有学校、医疗等基本配套、且房价在万元以下的城镇居住。

其实今年疫情爆发以来，国内各行业均受到不同程度影响，而对于本就资金占用巨大、回收期长且高杠杆的房地产行业来说，挑战与机遇并存。如果说前几年地产行业最大的挑战是宏观经济政策下的需求放缓，那2020年地产企业或多或少都要面对如何“活下去”，怎么“活出彩”的难题。 

碧桂园的定力给予了其活下去、活得很好的底气。

有张力

但光有定力远远不够，碧桂园要想更进一步，必须开拓出新的增长点。

我们看到，除了结构调整、区域换防之外，碧桂园也在地产业务之外开拓新的疆域：机器人与现代农业。

2018年，杨国强亲自宣布进军机器人领域，至今已经成立了两家机器人公司，博智林和千玺集团。

博智林是一家以建筑机器人、医疗机器人等服务机器人研发、制造与应用为核心的科技创新企业。据碧桂园2019年报，博智林机器人各大项目进展顺利。目前，企业已招募了超过三千名优秀研发人才，集中开展重点产品研发、关键技术攻关。

截至2020年7月底，博智林已累计递交专利申请2332项，已经获得授权577项，在关键领域拥有了一批自主核心技术。在建筑机器人方面，在研建筑机器人50款；地面整平机器人、地面抹平机器人、混凝土预制构件（PC）内墙板搬运机器人、PC内墙板安装机器人、地砖铺设机器人、外墙喷涂机器人、室内喷涂机器人等累计36款产品投入工地测试应用，有10多款进入产品化阶段，填补了行业空白。

博智林机器人总部大楼

而千玺则是多元化餐饮服务的创新型综合性高科技企业。目前业务已覆盖后端供应链生产、机器人生产、餐饮门店运营及机器人单机设备运营等全产业链，并已打造6家机器人餐厅实体店。截至2020年6月，千玺集团累计已提交500项专利申请，自主研发机器人设备及软件系统80多种，其中61款已投入使用，涵盖火锅、中餐、快餐、煲仔饭等多个业态。

值得一提的是，今年2月，由千玺机器人餐饮集团自主研发的“24小时无人、全自动化运作”煲仔饭机器人出现在武汉新冠肺炎隔离点，为医护工作人员免费提供煲仔饭配餐服务。

千玺煲仔饭机器人

而农业方面，成立于2018年5月的碧桂园农业控股有限公司选择布局农业全产业链，包括前端研发，“公司+基地+农户”模式的中端生产组织，和以碧优选社区门店为主体的终端销售。

今年3月，碧桂园农业收购了华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。

其实除了碧桂园，恒大、万科也在投入农业。目前三巨头的农业布局均不明显，而碧桂园如是定位自己——“碧桂园农业不是简单地做耕耙播收，不是对农民和农业企业做简单的替代，而是想做高科技农业。”碧桂园集团副总裁、碧桂园农业总裁梅永红表示，科技是碧桂园农业做好、做强的必然选择。

由碧桂园参股的海南润达现代农业科技示范基地

高盛认为，碧桂园的全产业链商业模式，以及机器人、现代农业等多元化业务发展带来的协同效应，长期看能够将碧桂园和其他的龙头企业区别开。种种成果表明，碧桂园已不仅仅是地产企业，而是一家布局高科技版图、拥有全产业链的创新企业。

如此一来，碧桂园既有了稳住基本面的定力，也拥有了穿越周期的未来张力。500强风云变幻，要想一直留在榜上，没有实力是万万不行的。