大甩卖去库存！红星美羚婴儿配方羊奶粉突然降价近50%_风闻

近日，国产“羊奶粉第一股”（新三板挂牌）红星美羚股份有限公司（以下简称“红星美羚”）在官网公告，旗下婴幼儿配方羊奶粉“富羊羊”单罐价格从328元下调188元，下调幅度达43%。

值得一提的是，红星美羚在公告中提到，调价的目的是承担扶贫责任，以产品扶贫为抓手，让消费者受益。

对此，乳业专家宋亮则认为，红星美羚此番降价的原因，一是其通过降价甩货清理库存，回笼资金；二是其认识到自身产品力、渠道力等方面的不足，重新调整价格策略。

资料显示，红星美羚地处奶山羊基地陕西省富平县，主营业务为羊乳制品研发、生产和销售。产品涵盖婴幼儿配方奶粉、儿童及成人奶粉等。其中，婴幼儿配方奶粉品牌包括德瑞兰帝、羚恩贝贝、富羊羊三个系列。

据了解，此次打折促销的主角是富羊羊，由于该产品主要配料中的乳清粉是牛乳清粉，而非羊乳清粉，价格相对更低，目前其零售价已调至188元。

红星美羚促销的产品不止这一款，其多款羊奶粉都在降价促销。在京东平台，一款400g袋装儿童羊奶粉零售价为69元，原价139元，一罐800g装的女士无蔗糖羊奶粉从360元调至178元，降幅达50%。

不过，与降价产品形成对比的是，红星美羚的德瑞兰帝罐装婴幼儿羊奶粉800克零售价498元，超过澳优乳业佳贝艾特（荷兰原装进口）羊奶粉463元以及雅士利国际旗下朵拉小羊的价格为468元的售价。其另一款羚恩贝贝零售价398元，也在国内纯羊奶粉中处中高档价位。

事实上，自2018年以来，红星美羚就采取产品大幅提价策略。数据显示，2017年-2019年，其儿童及成人羊奶粉均价分别提升2.43%、30.47%、6.82%；婴配奶粉平均单价变幅分别为4.73%、46.07%、-2.3%。

受此影响，红星美羚业绩提升。财报显示，2017年-2019年，其营收分别为2.61亿元、3.14亿元、3.41亿元，对应净利润分别为 0.4亿元、0.41亿元、0.45亿元。

但大幅提价后，红星美羚也遭遇了销售渠道不畅、经销商回款较慢、库存高企、经销商流失、负债逐年增加等系列不良反应。

万得数据显示，2017年-2019年，红星美羚的销量分别为3717吨、3348吨、3091吨，逐年下滑，而同期存货金额分别为5319万元、1.3亿元、1.76亿元，连年上涨。同期，其应收账款金额分别为785万元、1369万元、3400万元，大幅提升。

另外，红星美羚的提价策略还导致重点经销商流失。2016年-2018年，贡献最大的经销商无锡舍得生物科技有限公司三年销售额占比平均达23%。但2019年其前五大客户中已没有这个企业，最大客户变为南宁澳丽源商贸有限公司，销售占比仅6.6%。

与此同时，红星美羚资产负债率逐年递增。2017年-2019年，其资产负债率分别是25.6%、33.9%、39.7%。

综合各方面来看，红星美羚此次下调产品价格也是无奈之举。

值得关注的是，红星美羚乳业正谋求A股创业板上市。其实，早在2015年8月曾登陆新三板。但2018年4月，其又从新三板摘牌。直至2019年6月，才递交创业板IPO申请材料。

与诸多乳企上市之路不同之处在于，红星美羚乳业可走扶贫IPO绿色通道。虽然其位于陕西省渭南市富平县曾是贫困县，不过该地去年已脱贫。根据相关政策要求，其可继续享受IPO绿色通道待遇。

招股书显示，红星美羚预计募资3.14亿元，投资用于奶山羊产业化二期建设、永庆奶山羊养殖园区建设、营销网络建设等项目。

不过，数据显示，2017-2019年，红星美羚产能利用率分别为91.99%、78.68%和74.07%。也就是说其产能利用率逐年下滑，产能已过剩。如果红星美羚不能大幅提高销量，现有的产能不能完全利用，继续扩产将增加成本负担。

此外，值得注意的是，红星美玲是家族式企业，不仅公司八成股权集中在王宝印及其家族人手中，而且王宝印、王惠茹、王立君和王保安四人为共同实际控制人。

今年6月，证监会还针对红星美羚上市事宜提出过反馈意见，要求其说明认定四人为共同实际控制人的依据及合理性以及如存在分歧的解决机制等。