10倍牛股司太立危局：资金链紧张，实控人多次违法违规_风闻

　　经此一“炸”，司太立股价受挫，各种违法违规问题再次进入投资者视线。替代股们却趁机大幅上行，多次涨停。

　　文丨周淼··编辑丨杜海

　　来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

　　都说天有不测风云，股市也毫无例外。近日，A股一家上市公司生产车间发生爆炸事故，股价应声跌停。尽管天气炎热，7000多名股东的心情却是哇凉哇凉。

　　浙江司太立制药股份有限公司（下称“司太立”）主要从事研发、生产、销售X-CT非离子型造影剂系列和喹诺酮类系列原料药及中间体，作为细分领域的龙头，2016年于A股上市后，股价涨势如虹：

　　2018年一年涨幅近10倍，2019年涨幅近两倍，2020年以来已经涨了近160%；截至2020年7月28日，总市值约为165.48亿元，是上市前夕14.58亿元的11.35倍。

　　然而好景不长，一场突如其来的爆炸事故第二天，股价全天一字跌停，市值蒸发18.4亿元。其后两个交易日，股价企稳并小幅回升；30日收盘，收报73.78元/股，涨幅为3.55%。

　　尽管如此，经此一“炸”，公司的各种问题也浮出了水面：重要子公司曾因环保违规停产、业绩扎眼背后资金链紧张、实控人多次违法违规被处罚，等等。

　　主业发展遇阻

　　7月27日19时，司太立旗下仙居厂区的碘海醇粗品生产车间发生爆炸事故，车间及设备受损严重，已无法用于开展生产工作。截止目前，事故已经造成2人重伤，4人轻伤，仙居厂区已处于停产自查状态，预计停产时间不超过3个月。经环保部门监测，爆炸未对周边环境产生实质影响，事故现场周边河道未见异常。

　　《正经社》查询年报获悉，2019年度，仙居厂区实现营业收入约10.14亿元，占公司合并营业收入的77.51%；实现净利润约1.5亿元，占公司合并净利润的82.25%。

　　也就是说，作为上市公司主体的生产基地，仙居厂区营收占司太立整体营收超7成，停产对业绩的影响显而易见。

　　同时，司太立的原料药生产亦遭遇障碍。公开资料显示，仙居厂区碘海醇生产量占司太立整体比在70%左右；2019年的碘海醇原料药营业收入为3.6亿元，占公司整体营业收入的27.49%；毛利润为1.32亿元，占公司整体毛利润的23.52%。

　　对此，司太立宣称，资产方面的损失主要是涉事车间本身受损比较严重，周边车间部分门窗受损。目前，事故造成的财产损失正在统计之中。

　　截至2019年底，司太立已与国内主要生产碘造影剂制剂的恒瑞医药、北陆药业、扬子江药业等厂家建立了合作关系。

　　此次爆炸事故发生后，司太立自身发展与合作伙伴及下游产业链难免受到波及，碘海醇和造影剂市场整体格局亦有可能发生改变。28日-30日的三个交易日内，司太立替代股碘海醇概念股大涨，北陆药业收获了两个涨停板和一个超6%的涨幅，汉森制药也有两个交易日大涨5%左右。

　　

　　资金链压力陡升

　　《正经社》发现，财报显示，司太立上市以来业绩表现良好。2016年至2019年，营业收入分别为6.73亿元、7.11亿元、8.90亿元、13.09亿元，同比变动-3.27%、5.65%、25.25%、46.98%；净利润为0.76亿元、0.83亿元、0.94亿元、1.70亿元，同比增长10.41%、9.19%、12.70%、81.83%。

　　值得注意的是，2019年公司净利润增速较2016年增加了7倍多，营收也较2016年翻了1倍，而此前则表现一般。

　　业绩暴增背后，司太立2018年曾以8.5亿元现金购买海神制药100%的股权，期间曾历经6次股权转让，最终于2019年年底实现并表，成为当年盈利大增的原因。

　　与司太立相似，海神制药主要生产X射线造影剂原料药（包括碘海醇、碘帕醇以及碘克沙醇原料药），被视为司太立同城同行的竞争对手。

　　对于此次收购，业内人士认为，近些年碘造影剂市场处于快速增长阶段，但作为上游的原料药龙头之一，司太立并未表现出与行业同步的增长，产能是其中一个限制因素。

　　另一方面，在业绩良好、股价强势攀升的同时，司太立资金链上的压力也日益凸显。

　　2018年吞下海神制药时，为了快速交易，采用的是8亿多元纯现金交易的方式，而当年公司账上资金不足2亿元。其间的资金缺口，来自于借贷。

　　年报数据显示，司太立2018年末的有息负债激增至18.49亿元，交易之前三季度末的有息负债合计10.2亿元；整体负债率也因此飙升，由58.7%上升至69.9%。

　　截至2020年一季度末，司太立负债总额已上升至24.89亿元，其中短期借款和一年内到期的流动负债合计达12.98亿元。同期，其账上货币资金余额仅4.29亿元，且几乎没有其他类现金资产。

　　近年来，为应对资金紧张，司太立曾多次推出募资计划，不过项目多被搁浅。

　　多次违法违规

　　值得注意的是，2019年12月，收购来的子公司海神制药曾因环境违法问题遭生态环境局责令停产，直至今年3月才恢复生产。

　　据公告宣称，停产的主要原因系2019年9月12日台州市生态环境局在对海神制药进行调查时，发现海神制药在生产物料转运过程中产生跑冒滴漏现象，经雨水冲刷进入地表，未对区域污水进行有效处置，造成部分地表水超标。

　　除了子公司违规，司太立上市以来也屡屡犯禁。仅仅在收购海神制药期间，就因违法违规两度被罚。

　　一则是违规占用公司资金。2018年1月7日至2018年12月24日期间，司太立控股股东、实际控制人胡锦生先后累计占用上市公司资金1.14亿元。

　　另一则是信批违规。2017年12月10日至2018年3月15日，司太立存在将8500万元闲置募集资金及期间利息存放于公司一般户，迟至2018年3月21日才公布。

　　不仅如此，早在IPO时，就曾被爆出股权代持的大瓜。

　　《正经社》从中国裁判文书网获悉，2012年4月24日，胡锦生与人签订《委托持股协议》，约定张吉林委托胡锦生代其持有司太立270万股股份（占协议签订时司太立公司总股本约3%，协议签订时司太立公司总股本为9000万股）。协议签订后，张吉林依约履行出资义务，司太立公司于2016年3月9日成功上市。

　　然而，胡锦生在公司上市后拒绝承认委托持股协议的效力，拒绝承认合同委托持股方享有的股权权益及拒绝履行合同等。为此，胡锦生被告上法院，浙江省宁波市中级人民法院2016年11月2日立案。

　　同时，在司太立IPO期间，招股说明书中并未写明胡锦生的代持情况。

　　若严格按照《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，企业出现股权代持情况就无法上市。从判例看，胡锦生代持金额涉及近1.4亿元。这意味着在监管趋严的形势下，成功带病过会的司太立早晚会遭到监管强力打击。【《正经社》出品】

　　责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

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