又一波韭菜?密集发声集体唱衰!摩根前高管:疫情动摇美元的地位,美元的替代品很多_风闻

他认为，如果中国“继续坚持改革道路”，人民币将成为美元的一个替代品。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的前亚洲区主席斯蒂芬•罗奇表示，美国国内储蓄率下降和“被浪费的全球领导力”，导致美元面临压力。他预测广义美元指数将下跌35%，并且美元在全球储备货币中的主导地位会遭遇巨大挑战。

罗奇说：“美元的替代品有很多。”罗奇现在是耶鲁大学的高级研究员和讲师，被认为是亚洲事务和货币领域的权威。他说，欧盟通过7,500亿欧元新冠疫情复苏基金和泛欧主权债券，会推动欧元升值。

他还表示，如果中国“继续坚持改革道路”，人民币将成为美元的一个替代品。而“美元无可替代”的观点，正在经受新冠疫情的考验。

近期，罗奇在“东方世界聚光灯”（Eastworld Spotlight）栏目中，与《财富》杂志的钱科雷进行了对话。他讨论了美元的替代品、中美关系的未来走向以及乔•拜登当选后会如何对待中国。因篇幅和清晰度关系，本文对访谈内容进行了编辑。

《财富》：近一个月来，您一直警告美元处境危急。能跟我们分享一下您对美元前景的预测吗？您为什么感到担忧？

**斯蒂芬•罗奇：**美元从2011年以来一直保持强势；通胀调整后的广义美元指数上涨了接近30%。未来两年，美元走势会大幅回调。我预计通胀调整后的广义美元指数将下跌35%，原因有两个。

第一，美国的宏观经济失衡会达到前所未有的程度。国内储蓄率大幅下降，会导致创纪录的经常帐赤字。在疫情爆发之初，美国的国内储蓄率已经处在极低的水平，仅占国民收入的1.4%。在巨大的预算赤字影响下，美国将出现负储蓄率，达到–5%至–10%。

我预测美元贬值的第二个原因是美国的一系列作为，包括去全球化、脱钩、贸易摩擦、贸易保护主义等等，浪费了其全球领导力。与其他国家相比，美国应对新冠疫情的表现之差令人难以置信，而且美国还有一场有关种族问题的“情绪宣泄”正在上演。

所以，从这两个角度来说，美元贬值35%绝非没有先例。在20世纪70年代，美元曾经出现过一次类似幅度的贬值，80年代中期有过两次，而在本世纪初美元贬值了30%。我们即将迎来一次姗姗来迟的美元大幅贬值。美元将贬值35%，迎来暴跌。

会不会出现美元的替代品？

美元的替代品有很多，目前全世界最受冷落[和被低估]的主要货币是欧元。但[欧元]最近持续走强，如果欧洲的政治领袖们能团结一致，通过7,500亿欧元“欧盟下一代”复兴计划，同时支持发行泛欧主权债券，欧元就会继续大幅升值。[编者注：采访时间在7月21日之前，当时欧盟领导人尚未初步通过该复兴计划。]

我认为，以广义的贸易加权汇率计算，人民币也会继续走强。过去15年，人民币升值50%，如果中国继续坚持改革道路，[人民币仍有升值空间]。我不想推荐一些另类的替代品，但你还是要认真对待比特币等加密货币和黄金等贵金属。

所以，在我看来，那种以为美元不可替代的想法，将在此次新冠疫情期间经受考验。

人民币要作为一种储备货币扮演更重要的角色，中国还需要在哪些方面进行改革？

有三件事确实非常关键：国有企业改革；资本市场改革；第三，中国需要增加对退休基金和医疗基础设施的投资。

特朗普政府似乎下定决心，要阻止中国获得西方国家的尖端技术，并且一直在说服美国的其他盟友联起手来，将中国赶出全球科技生态系统。美国能否成功抑制甚至阻止中国的创新步伐？

我认为[美国的所作所为]不可能阻止中国，但肯定会产生一些负面影响。特朗普政府针对华为及其供应商的种种作为，值得关注。

美国政府认为中国是威胁，因此应该阻止中国取得美国在二战之后长期享有的技术主导地位。我认为，科技战才是双方可能爆发的“冷战2.0”的核心。

鉴于美国经济目前的混乱形势，中美之间的贸易协议是否已经成为过去式，还是说它对于市场的表现依旧有着重要影响？

中美间的贸易摩擦刚刚平息，便爆发了新冠疫情，而且从很大程度上来看，新冠疫情已经成为主要议题。投资者认为，中美第一阶段的贸易协定没有取得多少实质成果，而两国达成第二阶段贸易协定的概率极低。由于前副总统拜登在竞选民调中遥遥领先，因此投资者在预测市场前景时，需要考虑到中美关系得以恢复，或出现贸易谈判达成新框架的可能性。

当下的市场已经受够了这种贸易摩擦，这与共和党和特朗普政府的策略并不相符。特朗普政府希望通过对中国的打压来分散美国民众的注意力，进而让美国国民忽略他们处理新冠疫情的糟糕表现。

如果拜登当选，您认为美国对待中国的态度会有大的转变吗？

如果拜登当选，美国政府的政策会更容易预测。过去两年半，许多棘手的问题已经被摆在了台面上，你不可能直接把它们抛在一边。但拜登会采取截然不同的方式，通过妥协寻找共同点，而不是利用所谓的“交易的艺术”中的策略，像特朗普政府一样惩罚和欺凌一个所谓的经济对手。

我认为，如果拜登当选，他在技术转让、创新政策、知识产权和网络等结构性问题上会很强硬。但我想拜登采用的谈判过程将更容易理解，他的目标和战术会更加透明。

本文摘自“东方世界聚光灯”栏目。该栏目邀请来自亚洲的高管、专家、创业者和投资者，畅谈商业、技术和金融等问题。