祖龙娱乐成功赴港上市，开盘大涨超55%！腾讯、完美世界加持_风闻

祖龙娱乐（09990.HK）今日在港交所挂牌上市，发行价为11.6港元/股，昨日暗盘祖龙娱乐收涨48.28%，报17.2港元/股。

截止发稿时，祖龙娱乐大涨超55%，报18港元/股，市值超过141.7亿港元。编辑 | Arti

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脱胎于完美世界基石团队的爆款制造机，持续输出市场与口碑兼具的现象级产品。

祖龙娱乐(09990)创始人李青是国内最早“十大金牌制作人”之一，一手创立祖龙工作室，曾任完美世界首席开发官，主导制作《完美世界》、《武林外传》、《诛仙》等一批端游时代巨制；目前完美世界持有公司23.10%股份。

2015-2019年公司共推出14款游戏，其中5款首月流水过亿，几乎年均有1款爆款产品。根据Frost&Sullivan统计数据，2019年公司居中国移动游戏开发商自研游戏流水榜第五、《龙族幻想》平均MAU在国内MMORPG游戏中排名第一。

2017-2019年公司分别实现营业收入13.09亿、8.70亿、10.67亿，归母净利润-1.59亿、-0.75亿、1.19亿，经调整后净利润4.23亿元、3.11亿元、3.55亿元。2018年收入下滑主要系版号影响下新老游戏断档，2019年业绩回升主要系：

1)前期投入大额研发成本，伴随新产品上线开始盈利；

2)老产品《万王之王3D》、《梦幻诛仙》等具备较长生命周期，持续贡献稳定流水。

综合来看，公司研发投入力度为业内最高水平，2019年研发费用率达到36.46%、研发人员占比87.7%。

硬核研发及顶级流量加持下有望继续保持高成功率。

研发方面，公司追求极致技术表现、同时注重玩法微创新。祖龙娱乐是国内首批应用UE4引擎技术的游戏厂商，《龙族幻想》为全球首款获大规模商业成功的UE4旗舰级产品(首月流水6亿，稳态流水1亿+)，其品质引领次世代水准，被UE4引擎开发商Epic Games树立为UE4引擎应用于手游开发的典型成功案例，未来公司储备产品将全部应用UE4引擎开发。

技术层面，《龙族幻想》引入GPU粒子技术及全局光照技术，实现游戏画面渲染及动态平衡的大幅升级；IP及玩法层面，其摒弃传统仙侠风格而选择青春幻想风格题材，玩法弱化传统MMO的强PK设定，增加沉浸式剧情体验、开放世界探索与交互等轻度休闲玩法，将用户基本盘进一步扩充至女性玩家及年轻用户。

发行方面，此前腾讯(00700)已成功代理祖龙娱乐4款产品；2020-2021年公司将有3款产品与腾讯合作。目前腾讯持有公司17.51%股份，为境内上市游戏公司中腾讯持股份额最高的CP厂商。

加速布局新赛道、开拓新市场，预计将逐步摆脱对单一品类、对渠道厂商的高度依赖。新赛道方面，2020-2022年的8款产品储备中SLG占据3席。同时，公司加大IP储备，原创与授权IP并举，传统与国际IP并行，根据招股书披露公司目前已为一款在研项目储备某15亿美元的科幻电影IP，参考全球科幻电影票房排行榜，备选IP可能包括《复仇者联盟》、《阿凡达》、《星球大战》、《侏罗纪世界》。

新市场方面，公司产品具备普世属性世界观、凭借全球领先技术表现、结合本地化开发运维，为其走向全球市场奠定坚实基础。公司境外市场营收逐年攀升，《万王之王3D》、《龙族幻想》等产品多次跻身欧美、日韩的畅销榜TOP10。借力于爆款产品强大的“吸睛&吸金”能力，未来公司影响力有望进一步拓展至印度、拉美等新兴市场。