策金财经发刊词：后疫情时代_风闻

庚子年，一切都是宿命？然，也不尽然。

2020年已经过去了一半，毫不夸张，我们每时每刻都在见证着历史，这种种巨大的冲击被我们遇到，种种刻骨铭心的经历也一定铸就不平凡的我们。

新冠疫情这只黑天鹅一声唳响，盘旋在天空，至今仍有加速蔓延之势。迄今为止，病毒肆虐五大洲、214个国家和地区，影响了数以千万计的人口。疫情之下，全球政治、经济、社会都处于紧平衡的状态之中。

连续熔断的美股、负数价格的石油、无法呼吸的黑人还有什么都懂的川普，越来越多的混乱现象出现在被称为灯塔国的西方自由民主体制国家。经济繁荣终结，全球化退潮，债务危机重重，民粹主义、民族主义及反自由主义泛滥，国家主义、干预主义崛起，世界和平还能持续多久？ 

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在负利率被欧洲和日本付诸实践之际，以现代货币理论（MMT）为指导思想的财政赤字货币化也引起了轩然大波；在中美博弈与美国大选碰撞之际，贸易、科技、地缘政治将是最激烈的主战场；在疫情重创实体经济之际，以美股为代表的虚拟经济竟然再创新高，这是对资产的错误定价？还是……

疫情终将过去，人类将继续存在，我们大多数人仍将活着，但将生活在另一个世界中。百年不遇之变局，也是难得的改变人生命运之际，即使是普通人也可以借此机会实现逆袭，实现财务自由。这要求我们需要尝试从更深层次去理解世界的运转秩序，现在让我们在自己的脑海中构建出自己认知的世界，尝试去一步步演绎未来。

经济基础决定上层建筑，疫情就是给全球经济做的一次压力测试，充分暴露出现在经济的脆弱性。过高的杠杆率、脆弱的宏观流动性以及容易交叉感染的全球金融市场是世界经济发展至今已经不能再忽视的三大问题。但是，创新且贪婪的人类，就像打开了潘多拉魔盒一般，释放出了“负利率”和“财政赤字货币化”两大工具。

以日本和欧洲为代表的负利率，体现的不是文明进步，而是经济的一种亚健康状态，人口老龄化成为常态、财富分配失衡加剧贫富分化、技术进步陷入僵局、债务型增长不可持续和货币政策空间收缩，当然，它也反应了投资者风险偏好的变化。

曾几何时，我们还在追逐年化收益两位数的产品，现在却要面对银行理财都要亏损的风险。在传统宏观经济学的指导下，货币政策已经变得没有下限，同时也变得无用。

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在这种情况下，学界又掀起关于“现代货币理论（MMT）”的讨论，这一理论也是美联储得以进行无限量QE以及财政赤字货币化的指导思想。但是究其本质不难发现，这套理论从基础上动摇了当今世界的货币体系。

货币的价值就是交易本身，纸币（法币）是一个国家的民众为解决交易流动性而订立的公共契约。而在现代货币理论下，以通胀为目标，央行变身为一部无情的印钞机器，超发的货币背后抵押资产不足或资产信用不足，又会引发货币的信用危机。

财政赤字货币化的直接结果就是通货膨胀、汇率贬值和资本流出，归根结底，承担财政赤字货币化成本的并不是央行，而是财政本身，是纳税人。

我们处在一个就连指导经济运行的经济学理论都在变革的时代，还有什么是不能变的吗？

所谓世界秩序，即是持续已久的中美大国博弈，以及随之产生的中美脱钩、产业链重构、逆全球化和地区冲突等等。

逆全球化自2008年之后就已经开始，在川普上台开启退群模式之后，逆全球化趋势愈演愈烈。放眼全球，以邻为壑构建贸易壁垒的战争遍布各个角落。美欧、美日、朝韩等等国家和地区，都处在制裁与反制裁的拉锯过程之中，中美作为全球前两大经济体，一举一动在其中显得尤为重要，最直接的表现就是贸易冲突和华为事件。

从影响程度来看，我们认为双方的贸易冲突并不会对两国产生伤筋动骨的影响，而科技战才是真正扼住了中国发展的咽喉。我们回看贸易冲突以来，美国的制裁并没有对我们产生多大的影响，转口贸易解决了大部分难题。但是，美国对中国实行的“芯片封锁”政策，可以说是打响了科技战的第一枪。

“芯片”是未来世界的核心。所有我们耳熟能详的智能制造、人工智能、无人驾驶、智慧城市、5G时代、智能手机、物联网、虚拟现实等等，全都离不开芯片。虽然我们的5G技术已经走在世界前列，但是高端芯片领域却一直受制于人，每年芯片的进口额甚至比石油还要高。在我们由中国制造逐步转型中国创造的过程中，华为事件仅是科技战的一个缩影。

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除了这场没有硝烟的战争，美国在中国周边制造冲突的能力也是一绝。先是“深圳南”“福建东”两个地区，再是中印边境冲突，美国沉醉于“历史的终结”和单极秩序，力图按照自己的意愿和模式改造其他国家，一张横跨亚太地区的铁幕已经缓缓降下。如果没有充分的自由的深入的全球化合作，就连民主政治都可能选举出希特勒。

很多人只是囿于自己的经历来指导自己的投资，就会被各种谬误所伤害。那些关于灾难的记忆，以及以后的叙事描绘成为宝贵的历史资源，让人们行走在正确的道路上。直到记忆消退、变色、遗忘，然后历史悲剧继续轮回。有人说读书读多了会变成书呆子，这是愚蠢的看法，原因是读的太少了。

未来已经真实的呈现在我们眼前，我们是否可以抓住机遇实现财务自由，后疫情时代，让我们一起来读懂市场！

   撰文/ 扬帆  编辑/ 徐梓沐  平面设计/王宇、柯震北

​原文来源：https://mp.weixin.qq.com/s/WL0DDX_bTLzNDAKTHoNxxQ