下调美国GDP预期至-4.6%，美国经济9月或重回正轨_风闻

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高盛曾在4月和5月初下调了美国经济前景预测，预计其第二季度GDP将下跌高达40%，但在美国经济封锁高峰期前后，高盛转为谨慎乐观，在5月中旬看到了复苏的曙光。同时，高盛在5月9日推出了衡量美国经济重启的标准"重启指数"(Reopening Scale)，该指数目前正在不断上升。

然而，上周六(7月4日)，该行下调了第三季度GDP预测，原因是过去两周美国公共卫生事件急剧复发，日新增确认病例超过5万例。 因此，高盛的首席经济学家Jan Hatzius已修改GDP预测以反映这些新的状况。他表示，消费服务行业在7月和8月的停顿应该会将2020Q3的环比年化反弹限制在25%，而之前预测的是33%。

不过，该行也将2021年的经济预测上调了1-1.5pp，这既是因为一些重开的经济活动将被推迟，也是由于早期疫苗的前景在最近有所改善，换言之是因为“希望”。但就全年而言，高盛目前仍预测2020年GDP将下降4.6%，超出之前4.2%的下滑，而2021年GDP将反弹5.8%，与该行之前的预测持平。

高盛随后指出，虽然各州政府强调全面封锁只是最后手段，但各州再次封锁其大部分经济确实有很高的门槛。高盛认为，越来越少的医院可用容量让各州政府别无选择，只能重新评估经济重启，并可能寻求增量限制。

高盛表示，在过去两周里，各州通过暂停或取消重启的计划来应对日益恶化的公共卫生事件，这些州的人口占美国人口总数的60%。

几乎所有的州在6月之前都放松了限制，但在上周，包括佛罗里达州、德克萨斯州和加利福尼亚州在内的各州都实施了更严格的限制，采取包括关闭酒吧和限制餐厅就餐率的针对性措施。德州还限制了选择性医疗程序以释放医院容量。

高盛策略师David Kostin进一步补充道，美国采取自下而上的重开方式，政策主要是在州和市的层面上制定的，因此，在经济重开的过程中，至少有几个地方必然会受到挫折。他表示，最近的公共卫生事件消息和经济重启放缓的程度已经比高盛预期的要严重得多，一些州可能还需要进一步的限制才能使卫生事件得到控制。

高盛承认需要对经济前景进行重新评估。

这种重新评估在实际中意味着什么？无非是大幅削减消费者回流的预期。

高盛称，6月底，在公共卫生状况恶化较严重的州，零售和娱乐活动以及工作场所的活动都出现了小幅下降，这甚至在当局收紧政策之前就已经开始了。

高盛警告称，由于许多州的卫生危机情况仍在恶化，而且可能需要采取额外的限制措施，近期受影响最严重的州的下降趋势可能会在7月初持续下去。此外，在卫生事件得到控制之前，美国消费者活动不太可能回升。高盛假设消费者活动的复苏将在7月和8月暂停，这两个月的消费服务支出将等于6月的平均水平。

美国经济什么时候能重回正轨？

高盛认为，目前的公共卫生形势使人们对近期前景产生了合理的怀疑，但目前不宜对未来两个月以后的前景做出重大改变。Kostin持这种观点主要为1）在不引发病例激增的情况下，将经济生活恢复到或超过美国当前水平显然是可行的；2）当局愿意做出如强制要求戴口罩的具有争议的政策改变，以应对当前的健康危机。

综上所述，高盛预计美国经济将在9月重回正轨，但如果公共卫生危机"死灰复燃"的速度加快，高盛预计这一时间线将大幅下移，拐点将在11月美国大选后的一段时间出现。

此外，高盛修订后的预测表示2020年第四季度GDP下降3.7%，之前为下降2.6%；2021年第四季度GDP增长5.9%，之前为增长4.6%。

在就业方面，高盛预计的情况更加乐观。Kostin还调整了该行对失业率的预测，以反映6月就业数据创新高。该行目前预计美国失业率将在2020年底下降至9%（之前预测为9.5%），并在2021年底进一步下降2%至7%。

纪江明简介：纪江明，原名纪光明，因五行缺水，改今名。1969年6月生。毕业于湖州师范学院中文系。曾在《青年文学》《萌芽》《文学港》《野草》发表中短篇小说。现供职于丽水明天出版印务有限公司。