没有中国经济门类全韧性大！德国经济已达历史低点 更多大公司申请破产_风闻

​无论是整体经济数据、公司破产数字，还是业界专家的预测观点，都无不在预示德国经济在新冠疫情冲击下遭受了巨大的打击。曾经的德国证券交易所DAX指数唯一航空公司——汉莎航空，成为巨头衰退的鲜明案例。当然，也有人趁机“上位”，反映了德国经济社会近年来的明显变化趋势。

工业生产经历低谷 第二季度GDP预计下滑超10%

数据显示，德国企业不只是减少生产这么简单，而是受到疫情极大的影响。汽车制造受到的影响最为显著。

据德国ntv报道，受限的供应链，关闭的车间，消失的买家——4月份德国的工业生产几乎中断。位于威斯巴登的联邦统计局发布报告称，制造业、建筑业、能源供应行业产能比3月份减少近18%，而与去年同期相比下降了近四分之一。联邦经济部表示：“德国现在已经达到了经济低点。”

如果只算制造业，行业产能降幅是22.1%，超过了五分之一。受影响尤其严重的是汽车制造，降幅近75%。许多车企在三四月间暂停生产线，车间工人都被送回家休息。

联邦经济部表示，政策4月份对社会和经济活动的限制“极大范围地”投射到生产领域。“虽然逐步的松绑政策下，经济生活开始恢复。”但这条路注定坎坷：出口导向型的生产部门4月份订单下滑速度创下纪录——环比下降25.8%。

德国工业生产部门期待在未来3个月迎来更快的复苏。慕尼黑伊福经济研究所根据受访企业得出的生产预期指数显示，5月份为负20.4%，而4月份这个数字还是负51%。这个增幅是两德统一以来的历史最高值。但伊福经济研究所专家克劳斯·沃尔拉贝解释：“这仅仅意味着，下滑速度趋于平缓而已。”

《南德意志报》援引基尔世界经济研究所（IfW）专家尼尔斯·杨森表示，德国工业的恢复速度相比衰退速度明显更慢，需要更多时间。尼尔斯·杨森还估计，在可预计的未来，全球投资环境仍将不景气，因为疫情给未来经济带来的不确定性仍然很高，而近来的销售下滑又大大削弱了许多公司的资金基础。

德国商业银行专家索尔文表示，虽然5月份生产开始恢复，但“这几乎改变不了德国第二季度国内生产总值两位数的下滑趋势”。

列支敦士登资产规模第三大的VP银行也持相似观点。该行专家吉策尔强调：“德国国内生产总值第二季度预计下滑超过10%，这在和平时期还从未有过。”

德国第一季度国内生产总值的下滑还算平缓，为负2.2%。毕竟德国疫情的大规模爆发和严格的封锁政策在3月份才出现。这个下滑幅度在两德统一以来也排得上历史第二了，第一名是2009年初（最近一次经济危机）时的负4.7%。

德国化工行业在经历黑暗的第一季度后，对2020年的整体预期同样灰暗。图为德国化工巨头位于路德维希港的大型工厂。（图片来源：德新社）

刚完成政府救助谈判 汉莎航空被排除出DAX指数

一场疫情，给看似稳定的德国经济面板带来了变数。6月5日，欧洲最大的航空公司、星空联盟创始成员汉莎航空（Lufthansa）被德国证券交易所排除出DAX指数！

德国DAX指数是德国证券交易所集团推出的蓝筹股指数，包含了30家德国公司。这30个公司，基本属于市值最高、股票流动性最好的企业集团。

德国证券交易所每年进行4次评估，调整进入DAX指数的30家蓝筹企业。很不幸，汉莎航空将在两周后被移出这个“群组”。

10天前，欧洲最大航空公司、星空联盟创始成员汉莎航空接受了德国政府的方案，以20%的股权换取德国政府和德国复兴信贷银行的90亿欧元救助资金。

6月8日，汉莎航空还与奥地利政府达成救助协议。汉莎旗下奥地利航空（Austrian Airlines）将获得6亿欧元援助金。其中，3亿欧元为国有担保信贷。奥地利政府的1.5亿欧元作为自有资金注入奥地利航空，换取奥地利（比如首都维也纳机场）拥有法兰克福、慕尼黑机场类似枢纽地位的10年期保证。剩下的1.5亿欧元，则由德国的汉莎集团总部提供。

交易所做出这个决定，在于汉莎航空过去几个月深受疫情影响，市值大跌，几乎没有旅客搭乘汉莎的航班出行。

得益于年轻人移居大城市读书就业趋势 德国第二大房产公司成DAX蓝筹企业

有人走就有人来。

总部位于柏林的德国居住房产公司（Deutsche Wohnen）成功替代汉莎航空进入DAX指数。这家公司旗下拥有16万套公寓房产，其中超过11万套位于柏林。尽管德国政府极力限制大城市房租上涨的速度，租客协会极力批驳房产公司的出租屋业务模式，德国居住房产公司（Deutsche Wohnen）的“入局”已无法回避。这家柏林公司股票价格逼近42欧元，是5年前的两倍之多。

进入DAX指数，意味着它成为德国第二大房产公司。第一家是德国维诺维亚（Vonovia），自2015年起进入DAX指数榜单。两家公司均受益于年轻人移居大城市读书就业的趋势。数年来，两家公司的房产基本未见空置。且随着需求上涨，房租水平也逐年上升。

此外，历史性的低利率也是两家房产公司受益的一大因素。行业巨头可以更轻易地申请银行贷款，同时投资者也更踊跃地申请房贷了。一系列因素综合起来，推动了德国房价的上升。德国居住房产公司（Deutsche Wohnen）目前所有房产市值累计约250亿欧元，债务累计90亿欧元。

房产巨头的强势，自然让租客利益保护者不爽。德国租客联合会（Deutsche Mieterbund）表示，“这个消息对租客来说没有理由值得高兴。”联合会还拿德国居住房产公司（Deutsche Wohnen）背后的外国投资者说事儿，认为外国投资者唯利是图的本性驱使，抬高租金的可能性必定越来越大。

德国居住房产公司有17%的股权，被全球最大资产管理公司黑石（Blackrock）和挪威国有投资者——挪威政府养老基金所持有。

柏林市政府在2020年2月推出规定，暂时冻结了市内大部分房产的租金上涨，禁令要1年后才可能被放开，且给上涨幅度做了限制。基民盟和自民党计划为此立法，而德国居住房产公司总裁米歇尔·扎恩认为这种政策规定有违宪嫌疑。

但他还有可以庆幸的地方：除了首都柏林外，公司正在莱茵-美因地区、德累斯顿、莱比锡的租房市场极力扩张，他们还将投资目光投向拥有超过12000个床位的大型养老院和小型商业不动产。

疫情爆发后，这家房产公司宣布不解约资金困难的租客，还为租客设立了救助基金。尽管如此，公司仍有余力在2020年给股东们分红，从年初到现在，他们的市值上涨了14%。

德国公司破产数量下降？更多原本经济实力强大的公司申请破产

另据《南德意志报》报道，从1月份至3月底，德国申请破产的公司数相比2019年同期下降4个百分点。联邦统计局发布，2020年第一季度一共有4683家公司申请破产。

申请破产数量的下降，并不一定能如实反映公司破产的情况。因为从3月中旬开始，由于受到疫情影响，德国调整了规定，企业破产申报义务被暂停了。因此这个数字实际上没有呈现出德国众多公司面临的经济困境。

分行业来看，进出口贸易，是申请破产数量最多的行业领域，达到788起。建筑行业也有761起破产申请。招待行业（主要为餐饮、旅馆）则有514起破产申请。

但是另外一个数据，却从侧面说明了问题的严重性。根据联邦统计局的数据，债权人第一季度要求的潜在债权总额为73亿欧元，这个数字明显高于2019年同期。破产数量下降，但债权总额显著上升——这个现象说明了一个事实：新冠疫情影响下，许多原本经济实力强大的公司申请了破产。

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