金融系统让利1.5万亿，对银行板块是利空吗？_风闻

昨天的国常会，又放出一个大消息。

国常会是这样表述的：

抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

“抓住合理让利这个关键”、“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”。

相信大家看到这个消息，对于跌跌不休的银行板块，不免又心生嫌弃之情。

且看看前因后果。

今年一季度，中国GDP出现多年未见的6.8%的负增长，许多行业出现亏损，甚至严重困难。

可是，一季度商业银行反而实现利润6000亿元，同比增长了5%。

实体经济在泥潭中挣扎，银行却在岸上吃肉，在两会上引发了很大的争论。

金融和实体经济是共生关系，你好我也好，现在一方有困难，政府作为超级平衡师，必须得一碗水端平，做出点姿态来。

在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。企业困难时银行合理让利，让企业赢得未来，银行发展也会更好。

虽然银行业对让利的表述不太满意，但是这是写入政府工作报告的事，就一定要落地，要执行，今天国常会等于直接公开承诺，银行业让利要达到1.5万亿，目标已经明确了。

1.5万亿，相当于商业银行2019年净利润的75%，且这一规模已经超过了六大国有银行去年全年的净利润水平。

**1.5万亿到底包含哪些部分的让利？**存款人让一点利，银行扛一部分，财政掏一点。

估计这也是为降息打前站，存款利息会降一些，贷款利息会降更多，这样进一步减少利差空间，短期停滞的央行宽松可能又要来了。

**事实上，银行股已经阴跌了半年多了，这个消息虽然是利空，但是从另一个角度来看，也可以看作是靴子落地。**政府逼银行让利这件事已经做了大半年了，只是现在才公开写出来。

在已上市的36家银行股中，仅有宁波银行、招商银行、常熟银行以及紫金银行尚未跌破每股净资产，其余上市银行均已跌破了每股净资产。其中，华夏银行市净率低至0.46%，北京银行、民生银行、交通银行、中信银行、江苏银行等上市银行，均已经处于0.60%以下的水平。由此可见，上市银行股的破净幅度很深，无论从市盈率，还是从市净率等角度分析，基本上处于历史估值底部的状态。

工商银行、农业银行等国有大行的股息率已经超过了5%，不宜再过度悲观。

我是喜欢从反面去解读这个信息：

第一，今年银行是盈利的，有的商业银行盈利增长甚至达到了两位数；

第二，银行有让利的空间，证明银行有定价的主动权，企业只有靠政府出头；

第三，不良贷款上升的风险有，看各家银行的风险承受能力；

第四，一旦经济恢复，最大的受益者可能还是银行；

第五，这个消息可能会让银行板块加速探底，并且走入下一个周期；

至于银行板块什么时候是底，目前没有人知道，喜欢右侧交易的朋友可以观察北上资金的仓位作为参考，什么时候外资突然进银行了，就是明确的信号。

五穷六绝七翻身，目前外部地缘风险较大，需要静观其变。