丘吉尔说过“不要浪费一场好危机”，那么现在是吗？_风闻
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-06-15 22:34
毫无疑问，当前的全球经济连续性遭遇波折与“黑天鹅”，从新冠疫情到沙特与俄罗斯的石油价格战，再到美国的“反种族歧视游行”，以及持续一年多的中美贸易战，世界经济在“危机”中已经运行一段时间了。
像任何历史时期一样，危机，危机，是危也是机，全在于操盘的人如何把握。
经历过“至暗时刻”的丘吉尔说过“不要浪费一场好危机”，在高手眼中，“好危机”就是赢面更大的危机，就是保持胜利概率超过失败几率的投资历程。
而在一场“经济危机”中保持胜率的唯一秘诀是充分运用杠杆，无论在哪一条投资赛道，没有杠杆的加入，永远只能是低维要素的比拼，投入产出比曲线永远平缓，最多不过是线性增长。而加入了杠杆的力量，则能实现裂变式的增长，真正实现乘数效应。
**用杠杆切入新赛道，**实现由弱转强
还记得《指环王》里米那斯提力斯保卫战中那场惊心动魄的投石机之战吗？
半吨重的巨石在天空中飘荡，再以重力加速度冲向地面的半兽人兵团，犹如雷神索尔挥舞着雷神之锤。
这是力量的展示，这是机械价值的展示，这是人类借助机械的力量对抗野蛮与邪恶的最好演绎。
无数的指环王忠粉用弹幕向电影致意，只因这部科幻电影没有一味炫耀神秘的“超自然力量”，而是真正尊重电影中人类一方的勇气与智慧。
这种智慧就体现在对杠杆原理的认识上，投石机就是其中颇具代表性的一项技能应用。
横扫亚欧大陆的蒙古军队则从波斯人那里学来“回回炮”“襄阳炮”，即“平衡重锤投石机”，又称“配重式投石机”。方法是用绞盘升起重物，靠重物下坠的势能转化动能把杠杆另一头的炮弹射出。其平衡重锤重量通常在4到10吨左右，以致整个投石机形体庞大。
投石机作为古代的一种攻城武器，可把巨石投进敌方的城墙和城内，造成破坏。投石机又称投石炮，可以投掷一个或多个物体，物体可以是巨石或火药弹丸，甚至是毒药，这可能是最早的生化武器。
在冷兵器时代，投石机就相当于今天的5G，掌握投石机的一方无异于在传统力量对抗之外切换了一条新的赛道。
因为，投石机正完美地展现了物理学中杠杆的独特魅力。在力的作用下，一根硬棒绕着固定点转动，这根硬棒就叫杠杆。而借助杠杆的作用，可以实现力量的转移。
阿基米德所言：“给我一个支点，我就能撬起整个地球！”正是对杠杆原理的形象诠释。
杠杆的应用不止在投石机，在修建金字塔的过程中，同样用到了杠杆。英国学者R·巴里博士就提出古埃及人正是用杠杆撬动巨石，修建起了宏伟的金字塔。
无论是在真实的历史还是在科幻电影里，也不管是在武器的运用还是奇迹的缔造上，杠杆都在发挥着其“以小博大”的价值，通过更小的力量来撬动更大的势能。当然再坚硬的杠杆，当承受不住巨石的压力的时候，也有可能断裂。所以，风险意识同样不能忽略。
投资也是如此，成功的投资人往往都是杠杆高手，借助杠杆之力实现财富的几何级增长。
**带杠杆的复利，**是世界第九大奇迹
“令聪明人破产的三个方法：酒、女人和加杠杆。”这是伯克希尔哈撒韦公司联合创始人、股神巴菲特的老搭档查理·芒格的至理名言。
其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因为以L打头为了“凑数”而被列入，真正危险的只有一个，那就是加杠杆（leverage）。
由于太过于“金句”，流传甚广。
在2017年的致股东公开信和随后的采访中，巴菲特也一再强调避免用借来的钱进行投资。
“在我看来搭上自己身家的风险去换取不属于你的东西（筹码，暗指加杠杆）实在是疯了，就算在这种情况下令投资净值翻倍，也不会感到开心。”巴菲特对加杠杆的厌恶，溢于言表。
更早之前，巴菲特在股东信中甚至不惜笔墨批判加杠杆：
“当杠杆为你借力时，你人生得意，你老婆觉得你的脸帅得放光，你邻居嫉妒得满眼放光；但玩杠杆是会上瘾的，你一旦尝到甜头就再也欲罢不能。正如我们小学三年级学到的——但有些人在2008年学到——哪怕是再长的一串正数，乘以一个零的话，一切就归于乌有。历史告诉我们杠杆乃是造零的大杀器，哪怕玩杠杆的人聪明绝顶。”——2010年《巴菲特致合伙人和股东的信》
然而，事实上，巴菲特自己就是杠杆理论活学活用的成功典型。
早年间，股神没什么钱投资的时候，就和街坊领居、亲戚朋友，成立十几个有限合伙企业，帮别人炒股。把自己的钱和别人的钱注入一个资金池，一起投资股票。如自己出资10万美元，其他人出资90万美元，年化收益率20%。巴菲特赚取自己份额的2万收益，同时从其他合伙人赚的18万美元收益里再提取3万元的佣金，自己的收益秒变5万元，收益率提高至50%。
这就是杠杆，用的别人的钱来投资，完成杠杆1.0版本。
后来巴菲特经营伯克希尔哈撒韦，通过收购一堆保险、再保险公司，如GEICO、国民再保险，冠之以“保险浮存金”，拿着投保人的长期资金去做投资，是不是杠杆？
这就是杠杆，用便宜的钱来投资，完成杠杆2.0版本。
虽然巴菲特说过拒绝用杠杆，但是一个优秀的投资人都会明白杠杆的价值，否则855亿元美金怎么赚来的，靠刚开始起步的10万美元？
学术界曾经有一篇引用次数颇多的论文解析过巴菲特的业绩，叫《巴菲特的阿尔法》（Buffett’s Alpha），里面详尽阐释了巴菲特的炼金术：杠杆。
研究后发现，巴菲特有三个杠杆来源：
1. 伯克希尔自1989-2009年长期维持在AAA级高评级，长期债务成本低；
2. 伯克希尔下属保险及再保险业务的浮存金据本文估算只有2.2％，比平均国债利率低了不止3个百分点。据估算，伯克希尔36％的债务来源于此；
3. 通过税负减免（类似于无息贷款）融入部分资本开支，应付账款与衍生品合约负债。
实际上，伯克希尔的股票收益可以分解为三个部分：
1.自有的公开上市交易公司的业绩；
2.自有的私人持股公司的业绩；
3.杠杆运用。
公开上市交易公司的业绩衡量了巴菲特的选股能力，私人持股公司的业绩额外捕捉了他作为管理人员的成功。而正是源于杠杆的使用，伯克希尔总体的股票收益远高于前两部分收益。
这就是杠杆，用稳定又便宜且来源独一无二的资金来投资，完成杠杆的3.0版本。
投资的人都知道，复利是世界第八大奇迹。而带杠杆的复利则是世界第九大奇迹。
**穿越周期时，**记得带上一柄叫做杠杆的利剑
通过在一端应用小力，在另一端产生更大的力量，这就是杠杆效应。同时，杠杆越长，放大效果越大。
在我们日常投资中，杠杆最为普遍的应用就是房地产投资。
如果加了杠杆，买房首付50万，贷款50万，5年的利息12.5万（假设每年5%），投资回报率75%，年化15%，已经完胜大多数放贷人。
如果大量使用杠杆，买房首付25万，贷款75万，5年利息19万，投资回报率是124%，年化24.8%，甚至高于股神巴菲特21%的年化收益率，和年价格涨幅22%的冬虫夏草以及年增发21%的央行印钞机。
杠杆最大的作用就是以小搏大，以较小的力量借助杠杆可以撬动更大的物体。
这也就是为什么巴菲特说“一旦你有了省钱的脑子，就无法培养挣钱的脑袋”。
而富人思维从来不会拒绝杠杆，而是合理使用杠杆，他们的投资方式可能是按揭买房、私募，也可能是股票、期货，几何级放大自己的财富。
然而普通人并没有太多的杠杆渠道，更不可能像银行、保险、私募等金融机构那样用别人的钱来赚钱——显然他们极为擅长——那么，在剩下的不多的投资机会中，外汇与黄金交易反而成为合理使用杠杆的重要渠道。
在美股上市的嘉盛集团（纽约证券交易所代号:GCAP ）正是外汇交易行业颇受尊敬的网上交易公司，该公司通过Gain Capital向机构投资者，专业资金管理人和专业外汇交易员提供服务。Gain Capital 集团向个人投资者提供其交易平台和专业服务。
公开信息显示，嘉盛集团迄今已在美国、英国、澳大利亚、日本、中国香港、北京等地开立办事机构，并受中国银行业监督管理委员会（银监会）批准在北京开设代表处。
嘉盛集团从2005年开始提供中文服务至今，是中文服务商中存在最久的交易商之一。在过去14年中，嘉盛在客户心目中已是一个值得信赖的全球性的交易商。
目前嘉盛已成功开通为国内用户提供国外的外汇/美股等交易渠道，特别是在6月15至6月30日间举行嘉盛年中大促，并有10%现金感恩回馈活动，希望在本轮全球性经济危机中做好赛道布局的投资者，这当是一次把握危机的较好方式，正如巴菲特今年在股东大会上引用丘吉尔的那句话“不要浪费一场好危机”。