中小云企业纷纷上市的背后真相 不上市企业有可能“死”_风闻

**作者：**寒露

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

“赢家通吃”是一个很残酷的概念，与之相关的还有“幸存者偏差”，在残酷的市场竞争中，往往只有少许头部厂商能够站在闪光灯下，意气风发地讲述他们的故事。

云市场就是这样一个典型的市场。

当头部企业慢慢收割市场的时候，大部分云厂商则在留给他们的少部分市场中艰难挣扎，默默地寻找出路，或者上市，或者转型。

据“云计算第一股”优刻得(688158.SH)的2020年第一季度财报显示，一季度净亏损0.26亿元，同比扩大696.2%；扣非后净亏损0.3亿元，同比扩大802.1%。

据金山云的招股书显示，2017年至2019年，金山云的净亏损分别为7.1亿元、10.1亿元、11.1亿元。

据中小云企业青云招股书显示，该企业3年累计亏损了4.36亿元。

中小云企业必须上市

市场竞争压力大，投资机构融资难，面临种种现实问题，最终，众多中小云厂商不惜“自曝家丑”，把近几年差强人意的增收净利情况都写在招股书，因为，上市是中小云最后能融资的路了，也就是说，他们必须上市，不上市，融不到资金的话他们就面临死亡的威胁。

作为新兴行业，云计算属于重资产行业，需要大量的人力、物力投入，包括阿里云在内的大多数云计算厂商都还未实现盈利，处于“入不敷出”的状态，简单概括为就是研发资金连年增长，然而收入很难短期内实现，需要企业的资金链承受相当压力，因此，如果在涉足云计算的企业没有一个“金主爸爸”的话很难实现持续发展。

当然，以前这些企业能够发展甚至存活至今，多半都是依靠风险投资的资金。

以青云为例。

早在2013年，青云曾获得蓝驰创投200万美元融资；2013年12月，青云获得蓝驰创投、光速及经纬中国2000万美元投入；

2016年3月7日，青云获得两家人民币及蓝驰创投1亿美元的C轮融资；

2017年6月，青云宣布完成金额为10.8亿元人民币的D轮融资，本轮投资方包括招商证券国际、招商致远资本、阳光融汇资本、中金佳泰、泛海投资等多家机构。

然而，在烧了将近20亿人民币之后，青云依旧没有实现盈利。

据2020年4月7日，青云提交的招股书显示，在2017年度、2018年度以及2019年度，青云产生净亏损额分别为9648万元、1.49亿元和1.9亿元，亏损逐步加大，三年累计亏损4.36亿元。

对此，青云在招股书当中提示，由于前期固定资产投入及研发支出较大，目前尚未实现盈利，且预计公司经营会持续产生大量开支，因此，由此可见，在面临股东退出及公司紧急需要下一步融资的背景下，青云不得不上市。

作为行业头部企业，阿里云也同样如此。

公开资料显示，2019年第四季度，阿里云的营收首次突破100亿元，达到107亿元，同比增长62%，与此同时，据优刻得2019年财报显示，2019年，优刻得全年实现营收约为15亿元，同比增长26%，可以看到不管是在营收还是增速上，阿里云都要优于优刻得。

优刻得在云计算市场起个大早却赶了个晚集的原因就是，云服务是一个“钱不是万能的，但没有钱是万万不能的”行业，在这个长期需要“圈地跑马”的过程中，企业需要常年投入大量基础设备和人力资源投入。

从最新数据来看，截至2019年12月31日，优刻得员工总人数为1039人，其中研发人员数量为526人，占比达到了50%以上。

然而，维持持续创新能力和庞大的研发团队非常烧钱，这对优刻得来说是一个挑战。

2016年-2019年，优刻得研发费用占当期营业收入的比例，分别为19%、13%、14%和12%。对于毛利率只有30%左右的优刻得来说，这意味着利润的很大一部分都要用来研发。

虽然目前优刻得的规模较初期成长较大，但是在研发上的投入已然令利润捉襟见肘，若是想靠自身“造血”来完成对巨头的追赶，显然十分困难，因而，无论是对于青云还是优刻得来讲，上市融资势在必行，然而，上市之后能否获得持续认可呢？

云市场下半场：中小云挣扎在生死线上

据IDC最新发布的《中国公有云服务市场（2019下半年）跟踪》报告显示，2019年下半年的公有云服务市场集中度依然很高，阿里、腾讯、中国电信、华为、AWS位居IaaS+PaaS市场前五，在IaaS+PaaS市场总体占据76.3%的市场份额，在IaaS市场总体占据77.5%的市场份额。

当前市场中阿里云、腾讯云等行业巨头背靠集团资源优势，已占据了较多市场份额，由于规模效应带来的成本、资源等优势也较明显，议价能力也更

反而对于中小云企业来讲，则是营收增长压力加大，净利不断下滑，以优刻得为例。

在优刻得2020年一季报当中，优刻得表示，对于净利下滑，除了共同的包括购入贷款、租赁机柜等资源部署和采购成本增加外，2019年其面临了公有云市场激烈的价格竞争，不得不调价应对。

然而巨头们则没有任何压力——阿里由电商起家，腾讯的主打业务为游戏，二者都需要数目较多的服务器，因此，巨头们从事云服务行业，自身的其他业务就能提供很大一部分需求，甚至从某种意义上来说，腾讯和阿里从事云业务，甚至减少了购买服务器的成本。

而且，从客观现实情况来看，云计算行业技术含量较高，但是现有云服务同质化比较高，在服务内容相同的情况下，客户显然更愿意选择知名的大厂，而非小厂，再加上头部厂商的规模效应——由其规模带来成本的大幅下降，所以长期来看，中小云厂商似乎很难以打赢这一场价格战。

“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。”

在某种程度上说，大部分中小云创业公司的诞生及发展，一方面是看到了云计算行业的潜力，另外一方面，他们也充分享受到了互联网+和大众创业的市场红利。

公开资料显示，2015年到2018年是中国公有云市场的爆发期，而来自云的需求的则主要来自于大型互联网企业，由于其业务灵活，数据化程度高，因此，这催生了许多云服务厂商的崛起。

然而，到了云服务的下半场，伴随着“互联网+”泡沫的破灭，适合上云的企业越来越少，云服务厂商特别是中小云厂商的日子则越来越难过——目前，云服务行业普遍认为今后的增长点在于传统企业和政务市场，而政企云对于私密性与安全性的要求相较互联网公司都要更高，这似乎是中小云厂商更难“啃”动的。

因此，云服务赛道的淘汰赛在不断加速；

百度云经历了几次业务调整，2020年3月，百度智能云的调整方向为将云作为AI的附庸。

苏宁云商城则发布公告称，将于2020年4月30日正式停止运营，原有云商城服务并入星河云。

美团云选择了于2020年5月31日起停止对用户的服务与支持，并回收资源。

巨头都尚且告别了云市场，那么，对于中小云企业来讲他们该怎么办呢？

前进吧，道路艰难，后退吧，万丈深渊。

即便上市了，上市后现金流依然紧张，未来的增长难以分得一杯羹，那么接下来中小云厂商一点机会都没有了吗？

据IDC发布的报告显示，2019下半年，我国整体云专业服务市场达到68.8亿元人民币，同比增速25.8％，2020年市场预期增速会有所下降，到2021年可望出现一定反弹，2019年-2024年预期复合增长率将达到25.1％。

显然，云市场的机会依旧，只是，这些中小云公司能否坚持到最后是一个问题——“今天很美好，明天很美好，然而更多人死在了明天的路上。”