巨头纷纷出手 5G下游应用的黄金赛道：车联网V2X_风闻

本文摘自于华安证券，计算机新风向.车联网系列报告（一）《车联网V2X，5G下游应用黄金赛道》，阅读相关报告全文，请联系微信号GPLP88。

正文：

伴随5G时代的到来，车联网也以肉眼可见的速度正在来的我们身边。

据赛迪顾问数据，我国车联网市场规模在2021年会达到1150亿元，另据波士顿咨询公司测算，全球智能网联汽车的市场价值将在2025年前达到420亿美元。近年，全球政府和区域布局车联网，互联网和科技巨头也纷纷入局汽车行业，华为于2019年设立汽车解决方案一级事业部，瞄准Tier 1 未来智能网联增量市场，积极寻找下一个利润增长点。

政策利好下 车联网市场增长趋势明显

智能网联汽车的目标是基于新一代移动通信技术、互联网、人工智能、大数据和云计算等先进技术和汽车工业相结合，打造以汽车为载体的下一代信息物理融合系统。同时，汽车市场具有庞大的规模效应，其产业协同所带来的市场价值巨大。

目前，由人工智能和“电动化、智能化、网联化、共享化”为代表的新四化变革驱动，正在引领车联网由第一阶段向第二阶段演进。车联网的应用类型包含信息服务、交通安全、交通效率和协同服务，根据Machina Research的预测，全球车联网市场将在2026年达到2730亿美金。

2020年2月，由发改委、工信部等11个国家部委联合发布的《智能汽车创新发展战略》曝光，文件提出，2025年中国标准智能汽车框架基本成型，并实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产、高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用，文件公布后引起了智能汽车全产业链的广泛关注，加速了车联网应用场景的开发。

2020年4月下旬，工业和信息化部、公安部、国家标准化管理委员会近日联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》，旨在发挥标准在车联网产业生态环境构建中的引领和规范作用，加快制造强国、网络强国和交通强国建设步伐。《指南》提出，到 2025 年，系统形成能够支撑车联网环境下车辆智能管理的标准体系，制修订道路交通运行管理、车路协同管控与服务等业务领域重点标准 60 项以上。

车联网产业格局:规模上万亿  C-V2X是关键

通常而言，作为一个上千亿的产业，车联网产业涉及整车厂、用户、5G产业链政策制定方等各个环节，其中主要包括通信芯片、通信模组、设备和终端、整车、平台运营、高精度地图、导航等模块等，如今，车联网在创新技术的带动下也正在快速裂变——在过去2到3年，汽车“电动化、智能化、网联化”三大技术趋势加速，车联网从汽车内部互联、车与人的交互，正在逐步延伸到车与车、车与路边单元、车与电信设施之间的信息交互，尤其以C-V2X（蜂窝车联网）为代表的前沿技术成为车联网行业关注的热点和重点，也就是说，车联网未来的增量在C-V2X。

V2X车联网技术通常指的是C-V2X蜂窝车联网技术，在C-V2X前期，以PC5空口，无基站协同的V2V应用场景会率先落地，后期在5G网络大规模部署后，同时支持PC5和uu空口的业务会得到快速发展，二V2X无线通信技术则能够将“人-车-路-网-云”等交通参与要素有机的结合在一起，不仅可以支撑车辆获得比单车感知更多的信息，促进自动驾驶等技术的创新和应用，还有利于支撑构建一个智慧的交通体系，促使汽车和交通服务的新模式业态发展。

在C-V2X技术的带动下，车联网市场规模还将继续扩大。

那么，中国的车联网市场规模到底是多少呢？

通常，车联网市场规模的分析，大体可以分为三个部分：网联汽车、车路协同需要进行智能化改造的道路，以及为了满足车联网应用而建设的电信基础设施。另外，远期来看，以高精度地图和导航为主的相关服务市场也会受益，“汽车上云”的未来趋势会带动云计算和边缘计算产业。

我们将从以下角度进行详细分析：

**保有量连续居全球第一。**整体汽车市场规模方面，截至2019年我国汽车保有量达2.6亿辆，其中每年新增新注册登记汽车2500余万辆，简单推测到2030年我国汽车保有量将破4亿辆，这将提高车联网所用OBU市场规模到千亿左右。此外，还要附加自动驾驶车辆领域的市场规模，据中国产业信息网的保守估计，到2030年我国自动驾驶车辆占比将达车辆保有量中的20%，年销售自动驾驶车辆约500余万辆，十年间自动驾驶产业规模将达707亿美元，车联网下整体“网联汽车”概念市场规模将达1246亿美元左右。

**智能交通基础设施改造空间巨大。**据交通部发布的公报，截至2018年末全国公路总里程484万公里，其中高速公路里程14.26万公里。如果不考虑建设成本以及车路协同落地成本的情况下，预计单公里高速公路及城市道路改造成本50万元，保守假设2030年全国高速公路总里程为15万公里、城市实有道路历程为44万公里，则2020-2030年智能道路合计落地成本约为2950亿元。

**电信网络基础设施规模仍然很大。**我们做一个简单的推测，至2030年全国高速公路、城市道路及城市交叉路口均完成车联网改造。车路协同的落地成本预计只占到高速公路建设成本的1%。当前高速公路单公里建设成本约为1-4亿元，保守假设全国平均1.5亿元，则单公里高速公路车路协同落地成本为150万元。此外，假设单公里城市道路以及单路口车路协同落地成本分别为100和70万元，据此测算2020-2030年因车联网需要新增的网络设施落地总量约为7630亿元。

C-V2X产业链及C-V2X产业链投资

车联网从车内互联延伸到车与车、车与路边单元、车与电信设施之间的信息交互，尤其以C-V2X（蜂窝车联网）为代表的前沿技术和应用成为行业关注点。

在C-V2X技术产业化发展和应用推广过程当中，C-V2X整个产业链也开始形成并且发展——C-V2X整个产业链涉及整车厂、芯片厂商、通信模组厂商、车载终端、路测终端、通信基站，高精度地图、智能驾驶、传感器融合、整车验证、系统验证与零部件验证厂商以及技术服务。目前C-V2X产业链进展符合预期，处于冲刺阶段。对应的芯片和模组、车载OBU、路侧RSU、基站、边缘设备和云控平台的相关公司率先受益。

整个C-V2X产业链如下：

C-V2X汽车

在整车厂方面，2019年3月26日，福特汽车公司宣布将于2021年在中国实现首款搭载蜂窝车联网技术（C-V2X）车型的量产工作。国内的整车厂，一汽集团、长安汽车、北汽集团、上汽集团、东风汽车、广汽集团、江淮汽车、东南汽车、长城汽车、比亚迪、众泰汽车、江铃汽车、江淮汽车、宇通客车，在2019年4月共同发布商用路标，宣布在2020年下半年至 2021上半年量产C-V2X汽车。受疫情影响，我们做一个推测，将该预期推迟半年，那么最快在2021年会上市支持C-V2X的汽车。

商推出C-V2X芯片和模组

C-V2X芯片和模组方面。其中芯片和模组是整个生态的基础。华为在2019年1月推出5G多模终端芯片Balong 5000和车载模组MH5000，可支持车辆、基础设施和行人在全球统一的 5.9GHz 智能交通系统频段中进行直接通信。高通发布骁龙9150C-V2X 芯片，支持C-V2X规范与5G兼容。大唐、华为等芯片企业都将提供基于各自芯片的通信模组；国内通信厂商中兴通讯也已经于2018年发布基于高通芯片的LTE-V2X测试模组；上海移远通信在2020 CES展会上针对5G车联网应用推出一系列车规级无线通信模组，包括5G新空口（5G NR）Sub-6GHz模组AG550Q、专用于C-V2X场景的EAP模组AG215S和Wi-Fi模组AF50T，推动汽车行业迈向5G时代。

U与路测设备进入冲刺阶段

在车载终端与设备方面，当前国内企业包括大唐、华为、东软、星云互联、千方科技、万集科技等均可提供支持LTE-V2X的OBU和RSU通信终端产品；东软提供包括硬件开发套件、面向量产V2X-ECU、网络协议栈、SDK、应用示例；千方科技提供感知与控制交通设施数据的路侧协同控制机、管理服务平台。

高精度地图和导航服务商

在关联技术与产业方面，以与C-V2X关联最紧密的高精度定位和地图服务为例，中国自主研制的北斗定位导航系统也取得了长足的发展，包括和芯星通、华大北斗等国内厂商纷纷推出了自主设计的北斗定位芯片，千寻位置网络有限公司推出了基于北斗卫星和国家北斗地基增强系统；在高精度地图服务方面，国内主要地图商如高德、百度、四维图新等均致力于高精度地图的采集与制作，并为行业提供高精度地图服务。

C-V2X产业链投资测算

狭义的C-V2X产业链主要包括车载单元OBT，路测单元RSU、RSS（信息采集和边缘计算），云端的数据中心，车路协同运维服务、网络安全等部分，及其相关的上下游产业。按照华为的预测，2020年，全球车联网V2X市场规模会突破6140亿，其中中国市场将达到2000亿元。

对于路测初步测算，覆盖全国高速公路和城区快速道路，预计需要至少140万站RSU的规模，投资预计在1000亿以上。按照C-V2X产业化时间表，2025年车联网应用进行成熟阶段。对于C-V2X车侧的测算，假设2025年乘用车与商用车作为整体来看，车载OBU渗透率达到40%，约新车1100万辆，3.5亿存量汽车，车载终端渗透率5%，总计约2750万辆车，每个OBU的价值按照3500块假设，未来每年车侧962亿的市场规模。对于导航和高精度地图，到2025年约3.5亿的汽车存量，新车渗透率为70%，存量每年渗透率提升5%每辆车年收费50元，则相关产业每年可以贡献15.8亿的市场规模。

国外政府与巨头纷纷布局“车联网”

美国、欧洲、日本等汽车产业发达国家或地区已经在推动智能网联汽车产业发展方面开展了大量探索性工作，形成一定先发优势。在V2X技术路径选择上，欧美日韩有着不同的侧重考虑，各地区的技术研发、产业推广进展也各不相同，但是各方都已经将V2X技术发展看作是未来技术创新、产业培育和交通运输服务变革的重要方向，纷纷从出台顶层设计规划、开展技术试验和推进应用示范等多个方面加快V2X技术成熟和推广。

华安证券投资建议：

**车联网市场空间大、确定性高，通信技术通过汽车的规模效应能够撬动整个智能交通相关产业链。**车联网目前处于行业快速增长赛道，我们预计未来车联网会成为重要经济增长点。