一季报量速齐增，网易有道能否借“互动大班”开启创新红利？_风闻

未来，互动大班能否成为在线教育行业变革的“引子”？网易有道的求索之路值得期待。

撰 文 | 王金晓

正如同2003年的非典疫情催生了电商平台，业界几乎一致认为，如今这场疫情让在线教育得到了前所未有的发展机遇。

今日美股收盘后，网易有道发布2020年第一季度未经审计财务报告。报告期内，网易有道净收入5.4亿元，同比增长139.8%；毛利率持续优化达到43.5%。或受此影响，网易有道今早以26.37美元/股的价格报收，大涨11.60%、领涨在线教育中概股。

作为在线教育的代表平台之一，在疫情助推下，网易有道在过去的一个季度呈现了怎样的发展态势？随着疫情的逐渐平息，网易有道未来还将呈现怎样的发展前景？蓝鲸教育梳理了网易有道上市以来的业绩报告，尝试勾勒出其当前的发展状态。

量速齐增，多项财务指标亮眼

纵观有道的多项业绩指标，不但延续着增长态势，且连增速都是上市以来的最好水平。

第一季度，网易有道净收入5.4亿元，同比增长139.8%，这是近三个季度来最高单季度营收，同时也是最快的增长水平。2019年第三和第四季度，网易有道的营收增速分别为98.3%和78.4%，这一季度的营收增速堪称亮眼。

具体来看营收构成，学习产品和服务净收入达4.4亿元，贡献收入比例超八成。而这项收入同比增长226.4%，与此相比，前两个季度增速分别为142%和129%。在学习服务的营收构成中，在线课程实现销售额5.2亿元，同比增长286.8%。其中有道精品课销售额达4.5亿元，同比增长311.9%。整体在线课程销售额的增速、有道精品课销售额的增速都是三个季度来的最快增速。

学员数量上，有道精品课2020年第一季度正价课付费人次27.6万。虽然增速相比2019年第四季度出现微跌，但同比仍实现了59.5%的增幅。值得注意的是，正价课付费人次中，K12细分领域付费人次达15.3万，同比增长358.7%，保持住了相当高的增速。

从一季度财报来说，网易有道不但拥有了更多学员，而且还能卖出更高的客单价。一季报显示，有道精品课2020年第一季度人均课单价为1619元，同比增长158.2%。相比于2019年三季度的905元和四季度的1088元，网易有道的课单价环比也处于持续的增长态势。

得益于营收的快速增长，和学员数量、课单价的持续提升，网易有道的毛利水平也在本季度呈现较优的状态：一季度网易有道实现毛利润2.3亿元，同比增长346%；实现毛利率43.5%，去年同期为23.4%——接近翻倍、也是上市以来的最好毛利水平。其中，由于规模经济效益和对师资薪酬结构的优化，学习产品和服务毛利率达48.7%，去年同期为18.5%。

更为关键的是，网易有道控制费用成本、优化利润结构的种种举措，成效正在显现。其最近三个季度的净亏损同比增幅依次为212%、194%和66%，如今的增速已不足去年三季度时的三分之一。与此同时，网易有道最近三个季度的净亏损额，在环比上也正加速收窄。

毛利水平的提升、净亏损的环比持续收窄，一定程度上进一步改善了有道的现金储备。截至2020年3月31日，网易有道实现经营性现金流为正；与此同时，其现金及现金等价物、定期存款、短期投资合计为17亿元，与年初的16亿相比增加1亿。而截至2019年9月30日，网易有道的现金及现金等价物储备仅有1.6亿元。三个季度里，现金储备大幅增加。

综合来看，网易有道在2020年第一季度保持住了高速增长的态势。多项数据不但创造了上市以来的最高值，甚至在增长速度上也达到了此前两个季度未触及的高度。

互动大班模式，力图超越传统教学

对于有道增长的原因，结合其一季报和行业发展现状来看，一方面疫情释放了更多市场空间，让有道获得了难得的外部发展机遇；另一方面，有道自身也在不断优化调整，为学员提供更优质的服务。

有道官方在上一季度曾表示，有道精品课在语文、物理上的优势学科经验正快速复制到其他学科中。如今，这一规划进入实操阶段。本季度有道精品课再添两门，分别为初中数学和高中英语，这一定程度上也促进了其K12付费人次的增加以及精品课销售额的提升。

除了产品结构的调整，有道还在不断优化师资队伍的管理机制，不断深化“名师”策略。其中，有道精品课在师资侧正推进名师IP化。4月15日，中国女排总教练郎平出任其品牌代言人。有道通过品牌升级，不断深化其“名师”的符号。

一季度有道将主讲老师增加至164位，辅导老师增至865位，对管理和激励等机制做了调整改进。通过教师队伍的不断优化，有道在实现付费用户快速增长的同时，仍有能力保证课程质量。

当然，疫情的窗口期并不会一直打开。在常规的优化升级之外，不少在线教育平台也正借机探索更高效的教学模式。在此次财报的电话会中，网易有道CEO周枫就表示，“我们有信心以高质量和差异化的学习产品和服务，全力支持我们在近期和长期的增长。”至于如何实现高质量和差异化的学习产品和服务，他提出了全新的“互动大班”模式。

今日早间，网易有道CEO周枫在其个人公号上推送一篇名为《超越传统教学：名师互动大班》的文章。对于互动大班模式的构想，周枫在此文中给出了详细的阐释。

在他的设想中，互动大班是双师大班的升级。在包含双师大班所有元素（直播、主讲与辅导老师）的前提下，增加了智能化的机器辅助互动环节，其中包括结构化、个性化的练习与探索。

他指出，互动大班模式有三个核心特征：一是结构化、个性化的练习与探索。老师会根据学生的注意力特征来设置课程节奏；二是智能化机器辅助提升教学效率；三是课后与课上练习环节的有效配合，用智能笔打通了学生的整个学习链条。

周枫认为，“互动大班会有效覆盖大量新教学场景，本质上是更集约化，更有效率的手段，甚至可能超越线下大班或小班的教学效果。”

疫情期间，针对大班直播课和一对一赛道的争论始终未有定论。周枫此前多次撰文发表其对“双师大班直播+内容互动”的看好。如今，周枫提出了互动大班模式，后续网易有道势必将在产品上做出更多有针对性的战略调整和协同。未来，互动大班能否成为在线教育行业变革的“引子”？网易有道的求索之路，如今看来值得期待。