腾讯音乐财报的背后：稳重带一点忧_风闻

受疫情影响，演唱会、音乐节、音乐剧等活动纷纷延时或取消，线下音乐娱乐行业遭受重创。而与线下娱乐行业一片哀嚎形成鲜明对比的是，线上音乐平台用户激增、营收上涨，云音乐会层出不穷，一片繁荣。

近期，腾讯音乐娱乐集团发布了2020年第一季度财报：总营收同比增长10%至63.1亿元，市场预期63.32亿元；归属于公司股东净利润为8.87亿元，市场预期8.28亿元。在线音乐付费用户达4270万，同比增长50.4％。

明面上看，付费用户激增、整体营收持续稳健，腾讯音乐本季度表现可圈可点。实际上，营收增速放缓、净利润下滑，腾讯音乐也有隐忧。

营收增速放缓，净利下滑

疫情刺激线上娱乐业繁荣发展，也没能将腾讯音乐推上创收巅峰。

众所周知，腾讯音乐两大创收板块是在线音乐服务和社交娱乐服务，变现方法包括卖会员、单曲和数字专辑销售、版权转售和广告以及直播打赏等等，可以说是疫情期间受益的一方，然事与愿违。

财报显示，腾讯音乐2020年一季度总收入为63.1亿元人民币，同比增长10.0％。具体来看，在线音乐服务收入20.4亿元，同比增长27.4%；占比最高的订阅服务收入12.1亿元，同比增长70%，增速较上个季度的60.1%进一步提升；腾讯音乐社交娱乐服务及其他业务的收入为42.7亿元，同比增长3.3%。

腾讯音乐在线音乐订阅业务、社交娱乐服务业务确实在疫情刺激下实现了业绩的增长，但营收增速放缓、利润下滑的“停顿”依旧明显。

财报数据显示，2019年第一季度到第四季度，腾讯音乐的营收分别为57.4亿元、59亿元、65.1亿元和72.9亿元，同比分别增长39.4%、31%、31%和35.1%，而2020年一季度的营收增速仅10%，增速明显放缓。

再有，财报数据显示：腾讯音乐2020年一季度净利润为10.5亿元，同比下降8.7%；毛利润为19.77亿元，同比下降2.75%；毛利率为31.3%，同比下滑4.1个百分点。

营收增速放缓或因广告业寒冬影响。2019年广告业寒风凛冽，据CTR媒介智讯的数据显示，2019年前三季度，全媒体广告刊例花费同比下降8%；2020年年初，疫情下的广告业依旧难以回暖。

此前，腾讯音乐管理层也曾透露：疫情影响转授权收入及广告收入，使得2020第一季度社交娱乐服务营收增长趋缓。

另外，增加研发投入、扩大业务范围以及毛利持续下降则造成净利润下降。腾讯音乐官方透露，对直播付费用户的额外充值优惠以及提高在线歌手的收入分成比例，造成了毛利率的下降。

好的一面是，用户音乐付费习惯逐渐养成，订阅市场仍有很大的想象空间。

用户付费有远大“钱景”

疫情下，线上音乐市场的繁荣集中体现在用户量上涨，且购买数字专辑或会员的付费用户明显增加上。

单从腾讯音乐一季度财报披露数据来看，在线音乐与社交娱乐MAU均录得新高，增收不少。

腾讯音乐财报显示，2020年第一季度，在线音乐移动月活用户6.57亿，同比增长0.5%；在线音乐付费用户4270万，同比增长50.4%；付费渗透率达到6.5％，较去年同期的4.3％有显著增长；在线音乐平均每付费用户平均收益(ARPPU)9.4元，同比增长13.3%。

同样，社交娱乐月活用户2.56亿，同比增长13.3%；社交娱乐付费用户1280万，同比增长18.5%；环比净增40万，付费率为5.0%。

据Statista的调研数据，中国用户使用音乐流媒体平台的比例高达45%。此番，付费用户量强劲增长相当于给腾讯音乐一剂持续深耕付费市场的强心剂。

另外，艾瑞咨询《2019年中国数字音乐内容付费发展研究报告》，目前我国数字音乐付费率仅为5.3%，相比美国Spotify46.4%、韩国90%、新加坡50%、印尼15%的付费率，中国数字音乐内容付费的发展仍处在起步阶段。

用户需求强、市场渗透率低市场发展条件利好，各大在线音乐平台自然不会错过。

网易云音乐、酷狗、虾米等线上音乐平台纷纷入驻抖音，意图通过精品歌曲推荐吸引更多付费用户。而随着短视频的火爆，音乐人翻唱、原创作品深受消费者追捧，也就引发了“唱火一首，付费一首”的市场现象，用户也以把歌曲唱到付费为荣，以往音乐付费怨念越来越少。

再有，疫情期间云办公、云教育成为生活日常。基于用户线上活动习惯养成，腾讯音乐推出了TME live，即线下筹办+线上直播的“云演出”，成功为林俊杰、刘若英等音乐人举办了五场线上音乐会，其中包括热门网剧《想见你》OST音乐会，取得了不错的成效。

显然，版权之争后泛娱乐内容生态的构建成为市场竞争“要塞”，这也就要求线上音乐平台构建多元化、高质化的内容池，以此服务用户日益增长的个性化娱乐消费需求，进而提升用户粘度、增加付费率，深度挖掘用户价值。

后有追兵与前有挑战

自阿里投资网易云音乐以来，关于在线音乐市场“第二次夺位大战”传言愈演愈烈，引发多方关注。

近期，网易云音乐宣布与世界三大唱片公司之一华纳音乐集团旗下的国际词曲版权公司华纳版权达成战略合作。

就此，网易云音乐拿下华纳版权130万首音乐词曲版权，其中既有Eric Clapton、George Michael、Green Day、Katy Perry、Madonna、Radiohead、Steve Aoki等国际知名巨星相关版权，也覆盖众多华语歌手、音乐人的词曲版权，如A-Lin、陈楚生、陈家丽、赵传、姚谦、陶喆等。

而且，预计双方今后将在曲库内容、在线K歌、音乐IP开发等音乐产业上下游领域展开全方位合作，届时网易云音乐内容生态将更加完善。

网易云音乐这一锤，敲响了腾讯音乐的警钟。

虽说，词曲版权并不能直接增加用户可收听的曲库数量，而且腾讯音乐聚齐环球、华纳、索尼全球三大唱片公司，是当之无愧的“版权霸主”。但网易云音乐在版权上下苦功夫，对腾讯音乐来说无疑是一个隐患，这意味着网易云音乐未来很有可能抢占更多市场份额，挤压腾讯音乐的发展空间。

由此，腾讯音乐积极布局长音频、TME live等市场新蓝海，寻找新的经济增长点以摆脱穷追不舍的竞争对手。

2020年4月23日，腾讯音乐宣布长音频战略并推出长音频新产品牌“酷我畅听”，坚定了做长音频的决心。对此，腾讯音乐娱乐集团CEO彭迦信也表示：“长音频将是未来TME持续发力的战略领域，集团将加速推动音乐与音频的融合发展”。

同样，在疫情期尝到TME live的甜头后，腾讯音乐决定趁热打铁进一步深化TME live业务。腾讯音乐首席战略官葉卓東先生表示：“TME live获得了超出预期的用户反馈，同时也进一步深入与加强了我们平台在线音乐和社交娱乐服务之间的良性循环。”

逆水行舟不进则退，无论是在风口上还是寒冬期，探索新经济增长点、提高核心竞争力和风险抵御能力起着生死存亡的关键作用。未来，在线音乐市场泛娱乐化之争会越来越激烈，而腾讯音乐也面临着挖掘用户潜力、提高付费率、抵御外来追兵等难题……