Q1营收过1080亿，人均赚8万元的腾讯需要“背水一战” 吗？_风闻

文 | 周锐

一篇名为《腾讯的背水一战》席卷朋友圈、知乎、豆瓣等各大媒体平台，而这次作为“背水话题”源头的巨头，如约而至地给出了2020年Q1财报。

昨日17时许，腾讯发布2020年第一季度业绩报告。报告显示，腾讯本季度营收达到1080.65亿，同比增长26%；净利润达到270.79亿，同比增长29%，数据超出市场预期。这也是继2019年Q4之后，**腾讯再次实现单季度营收破千亿。**另外，按照腾讯一季度总薪金成本151.43亿，员工6.4万人算下来，人均月薪近8万元。这样的腾讯需要“背水一战”吗？

资本市场显然十分满意这个成绩，今日港股开盘，腾讯股价涨幅一度达到3.07%，截至今日收盘，**腾讯股价尾盘收窄，上涨0.23%。市值达到4.11万亿港元。**舆论市场也因为这份财报恰到好处的出场时机，对腾讯更加关注。

腾讯有没有“背水一战”莫衷一是，但腾讯的各大业务展现了安定的增长态势。2020年Q1腾讯四大业务板块（增值业务、金融科技及企业服务、网络广告、其他）均取得收入同比增长。TO B端的金融科技及企业服务受到疫情影响环比下滑，但是C端的游戏、社交等表现了亮眼的数据。

**这其中增值服务（游戏及社交网络收入）依旧是腾讯的基本盘，贡献收入占比达到58%。**值得注意的是，腾讯付费用户维持了较高增长速度，本季度腾讯视频付费用户为1.12亿，同比增长26%。腾讯音乐Q1付费用户数4300万，同比增长50%。疫情期间线上流量的暴涨在腾讯财报上可以看见端倪。

最近腾讯并不安宁，不管是阅文集团高层换帅之后爆发的合同风波，还是现在“背水一战”以字节跳动与新文创为契口传播的各类焦虑，巨头前行的过程里总有意想不到的小插曲，但无论外界如何揣测，只有巨头知道，自己有没有踩在时代的鼓点上。

游戏与社交，腾讯帝国的稳定压舱石

从腾讯2020年Q1整体来看，游戏依旧是腾讯最大的“现金奶牛”，社交则持续为帝国提供流量动力。

Q1增值业务收入达到624.29亿，同比增长27%，这其中网络游戏收入达到372.98亿，同比增长31%，占整体营收34.5%，这个增幅超过2019年Q4。相比2019年Q4并未具体提及手游、端游收入，今年Q1财报透露手游手游收入为347.56 亿元，同比增长64%，环比增长34%，端游收入为117.95亿，同比下滑15%。

游戏营收增长主要由于国内手游收入增加，以及来自Supercell的游戏收入贡献，包括《王者荣耀》、《和平精英》以及海外国际版“吃鸡”《PUBG Mobile》、《Clash of Clans》（《部落冲突》）等手游均有不错收入，而端游如《地下城与勇士》的收入则有所下跌。

显然，在这次疫情流量红利战中，腾讯手游是最大赢家之一。疫情期间《和平精英》一度超过了《王者荣耀》，Sensor Tower公布的2020年2、3月全球移动游戏收入Top10榜单中，《和平精英》及其海外版连续两个月刷新收入记录，3月该游戏全球流水超过2.32亿美元，《王者荣耀》及其海外版则位于第二，3月全球流水达1.12亿美元。4月《王者荣耀》回归国区iOS手游畅销榜榜首，该游戏4月收入环比增长了43%，并带动腾讯游戏收入环比增长了9%。

同时，腾讯海外游戏营收也十分亮眼，Sensor Tower数据显示，截至2020年3月15日，《PUBG Mobile》在海外的总下载量超过 5.15亿次，代理游戏《Call of Duty: Mobile》在海外的总下载量达到2.12亿。3月《PUBG Mobile》当月海外收入达到9100万美元，4月再创新高，收入达到9280万美元。

2019年Q4腾讯游戏海外营收达到约70亿，同比增长超过一倍，在游戏收入占比中从Q3占比10%上升至20%。2020年这个比例显然还有更多上升空间。

**同样永不落空的还有腾讯一直以来被行业“封神”的社交领域。**2020Q1财报显示，微信及WeChat的合并月活跃账户数达到12.02亿，同比增8.2%，环比增加3.2%；QQ智能终端月活跃账户数6.93亿，同比降1.0%，但环比增长7.2%。

作为腾讯社交的两大拳头产品，微信以微信支付、红包成功分割了阿里支付宝占领的江山，小程序、公众号、企业微信等则从C端转型B端服务，同时微信小程序进一步加强生态系统，增强B端服务，推出“服务商长成长计划”、行业助手等功能，提高运营效率。

而有了流量入口，腾讯的社交广告收入、商业支付就有了基础。虽然腾讯广告业务环比下跌12%，媒体广告业务同样下滑，但是依靠微信朋友圈、小程序以及QQ看点等社交广告收入，Q1社交及其他广告收入达到145.92亿，同比增长47.42%。商业支付方面，2019年腾讯小程序创造了8000亿元交易额，同比大增160%，随着小程序用户增加，这个数据显然还将进一步扩大。

并不是“背水一战”，“新文创”打法初现雏形？

与游戏、社交同样呈现增长态势还有腾讯的数字内容。

本季度腾讯视频付费用户为1.12亿，相较2019年Q4，**腾讯视频付费用户增加6000万左右。**而截至去年年底爱奇艺付费会员达到1.07亿。随着优酷避开会员数追击战，国内流媒体会员战争已经呈现两强争霸的态势，其后是芒果TV、B站等非典型选手的急起直追。Sensor Tower商店发布《2020年3月全球热门移动应用收入TOP10》。在线视频领域，Netflix、Disney+和爱奇艺位居前三，但是腾讯视频已经紧随其后。

腾讯音乐总营收63.1亿元，相比去年同期的57.4亿元增长10.0%。2019年腾讯音乐在线音乐付费用户已达到3990万，增速也达到上市以来的最高增速，2020年Q1腾讯音乐Q1付费用户再次攀高，达到4300万。

阅文集团虽然遭遇了合同风波，但2019年阅文集团净利润11.1亿元，较上年同期增长21.9%。不管目前舆论市场上如何解析免费阅读、作家版权问题，现实里阅文集团依旧是网文市场的最大平台，付费阅读、版权运营等营收方式日益多元化。

不难看出，腾讯旗下已经完成拆分上市的公司，资本故事越来越丰富。这为腾讯的新文创奠定了基础，2018年腾讯新文创正式成型，腾讯游戏、腾讯文学、腾讯影业、腾讯动漫、腾讯电竞，加上企鹅影视、腾讯视频和腾讯音乐以及腾讯投资的斗鱼、虎牙、快手等直播、短视频平台，腾讯实现文娱市场的全覆盖。

2020年阅文集团高层换帅，程武接手阅文，让公众再一次关注到腾讯帝国的新文创，这个以IP构建为核心的文化生产方式，连接腾讯生态内的游戏、动漫、文学、影视、电竞等数字内容平台，实现多元产业变现的战略，有人存在怀疑，有人给予支持，没人知道它是否能够开启一个新时代，但从2019年市场上出现的《陈情令》《庆余年》等爆款作品，这个路径是值得尝试的。

**值得注意的是，腾讯2020年改变的投资风格。**一直以来腾讯对外投资并不手软，秉持着“干不掉就买下来”和“打不过就找联盟”的原则，腾讯这几年投资了投资了京东、拼多多、美团、B站等一票互联网或内容公司，但是大多数采取战略投资或者联营方式，少有控股情况出现。数据显示，截至今年1月20日，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家独角兽。

（腾讯投资分析图 图片来自IT橘子）**今年腾讯对虎牙实现控股，被行业视为腾讯想要在游戏直播市场获得更多话语权的表现，也被视为是腾讯投资风格转变的标志。**而这些投资形成多少收益，2020年Q1其他业务并未透露，但腾讯2019年Q4的其他第四季度，腾讯其他收益净额为36.3亿。

2020年开局腾讯并没有让人失望，疫情之下“宅经济”让腾讯游戏大放异彩，微信小程序等日活也有相当的增量空间，“基本盘”在2019Q4回升之后保持了稳定，看起来巨头的奔跑速度并没有慢下来。在财报中腾讯还有不少延迟款项隐藏了红利，或许到Q2疫情完全过去，公众能够真正看清巨头前进的速度。