科创板2019年年报整体扫描：并没那么漂亮！_风闻

历时189个交易日，科创板的上市公司从首批的25家已经扩充到了100家公司。截至5月7日，100家科创板上市公司的总市值达到1.48万亿，其中100亿以上市值的有44家。在上市公司破百家大关的欢呼中，科创板2019年年报也全部披露完毕，而通过梳理这100家公司的年报可以发现，科创板上市公司的整体质量并不像新闻通稿中说的那么美，其中，近七成公司营收降速，半数公司毛利率、净利率下滑。

当然，在百家公司中，也不乏像睿创微纳（688002.SH）、特宝生物（688278.SH）等少数2019年及2020年一季度财务数据均表现亮眼的公司。

01

近7成公司营收降速

11家公司营收负增长

100家科创板已上市公司2019年营收合计1471.15亿元，较2018年的1292.60亿元增长了13.81%。2019年科创板营收增速较2018年出现较一定程度的下滑，仅有33家上市公司在2019年的营收增速高于上年，营收2位数增长的上市公司下降15家至70家。

**营收规模在10亿元以上的共28家，20亿以上的有7家，**其中营收规模最大的是“巨无霸”中国通号（416.46亿元），其次是“非洲大陆手机大王”传音控股（253.46亿元）、科创板“红筹”第一股华润微（57.43亿元）；超过七成公司营收规模在10亿以下，营收规模最小的是创新药公司泽璟制药，尚未实现营收，其次是创新药公司百奥泰（70万）、电信服务商宝兰德（1.43亿元）。

2019年各家营收同比增速的平均值为21.63%，营收同比增速超过20%的有48家（2018年有67家）。从科创主题来看，营收增速最高的科创主题是节能环保产业，营收同比增速为35.70%，其次生物产业主题增速为28.84%，新一代信息技术产业和相关服务业主题的增速要明显低很多。从个股来看，2019年营收同比增速最高的三家分别是睿创微纳（78.25%）、成都先导（74.74%）、特宝生物（62.77%），营收增速为负的共有11家（2018年有4家），其中营收降幅最大的三家是神工股份（-33.25%）、杰普特（14.80%）和华润微（-8.42%）。

值得一提的是，100家科创板上市公司近三年营收的CAGR平均值达到34.26%，复合增速超过20%的有74家，超过50%的有11家，超过100%的有三家，这三家分别是石头科技（184.23%）、成都先导（152.41%）和睿创微纳（124.82%）。

02

过半数上市公司归母净利润不足1亿

5家公司归母净利润翻翻

2019年100家科创板上市公司合计实现归母净利润178.12亿元，较2018年的143.72亿增长24.80%，有56家公司实现了营收和归母净利润两位数增长。其中归母净利润大于5亿的仅有5家，分别是中国通号（38.16亿元）、传音控股（17.93亿元）、澜起科技（9.33亿元）、石头科技（7.83亿元）、华熙生物（5.86亿元）；归母净利润为负的有3家，分别是百奥泰（-10.23亿元）、泽璟制药（-4.62亿元）和沪硅产业（-0.90亿元）；净利润在5000万~1亿区间的上司公司数量最多，达到了45家。

100家科创板上市公司归母净利润的同比增速的平均值为18.77%，节能环保产业主题归母净利润增速达到42.49%，其次是高端装备制造产业主题39.30%，生物产业主题垫底仅有19.22%的增速。

从个股来看，归母净利润增速超过50%的有26家，其中有有5家上市公司实现了净利润翻翻，其中增速最高的是特宝生物（301.76%），其次是传音控股（172.80%）、成都先导（167.49%）；有23家上市公司归母净利润下滑，其中4家公司降幅超过50%，分别是沪硅产业（-902.40%），其次是百奥泰（-84.89%）、优刻得（-72.56%）、容百科技（-58.94%）。

03

半数上市公司毛利率、净利率下滑

6成上市公司期间费用率提高

根据已经披露的年报数据，98家科创板上市公司（由于创新药企业百奥泰和泽璟制药部分年份没有实现营收，暂不考虑）中有48家公司毛利率较上年下滑，50家公司的净利率较上年下滑。不过总体来看，2019年这98家上市公司毛利率的平均值为53.28%，较上年提高0.47个百分点。生物产业主题和新一代信息技术产业主题的毛利率较高，分别达到69.55%和53.01%，材料和制造类企业的毛利率相对较低。

**目前已上市的科创板企业中毛利率超过50%的有50家，超过70%的有24家，超过80%的有15家。**其中，最高的是宝兰德（96.46%），其次是微芯生物（93.27%）、虹软软件（93.27%）；毛利率最低的是容百科技（14.00%），其次是沪硅产业（14.55%）、卓越新能（20.00%）。

**科创板上市公司的净利率平均值为22.05%，不同行业的净利率水平差异很大。净利率水平最高的主题是生物产业，达到了24.95%，相关服务业最低，仅有9.28%。98家上市公司中超过8成的上市公司净利率在30%以内，接近一半的上市公司净利率在20%以内，有16家上市公司的净利率低于10%。**其中净利率最高的是微芯生物（45.02%），其次是赛诺医疗（44.16%）、金山办公（37.91%）；净利率最低的是华特气体（3.02%），其次是传音控股（3.18%）、广大特材（3.39%）

98家上市公司期间费用率平均值为30.70%，和2018年相比，有60家公司的期间费用率有一定程度的提高。期间费用率高于40%的有22家，**期间费用率最高的是生物产业主题，其23家上市公司的期间费用率平均值高达43.85%，新材料产业和节能环保产业主题的期间费用率相对较低，平均值分别为19.60%和19.97%。**个股方面，期间费用率最高的是微芯生物（85.71%），其次是南新制药（75.73%）、特宝生物（74.40%）；期间费用率最低的是财富趋势（4.28%），不足5%，其次是容百科技（7.29%）、卓越新能（9.08%）。

04

研发投入加快

半数企业研发费用率高于10%

**作为“高科技”的代表，研发是科创公司核心竞争力的来源。2019年100家科创板公司研发费用共计113.09亿元，同比增长26.56%，增速远高于同期营收增速（13.81%）。2019年总研发费用占总营收的7.69%，远高于A股大约1.45%的水平。**六大科创主题中，相关服务业主题平均研发费用最高（目前只有中国电研一家）为2.14亿，其次是细带信息技术产业主题1.63亿，生物产业主题研发费用占营收的比例最高，达到了9.61%，节能环保产业主题研发费用占比最低，为5.36%。

**研发费用平均值为1.13亿元，接近一半的上市公司（46家）研发费用在5000万以下，28家研发费用位于5000万~1亿之间，22家研发费用位于1~5亿之间，有4家上市公司的研发费用超过5亿元。**研发费用最高的是中国通号（15.83亿元），其次是传音控股（8.05亿元）、金山办公（5.99亿元）；研发费用最低的是神工股份（989.40亿元），其次是洁特生物（1256.28万元）、联瑞新材（1283.30万元）。

研发费用的绝对值不能准确反映公司在研发方面的投入力度，研发费用率是一个更好的指标。根据信披直通车统计，2019年百家科创板上市公司中研发费用率平均为11.86%，研发费用率最高的是微芯生物（45.02%），其次是赛诺医疗(44.16%)、金山办公（37.91%）；研发费用率最低的是华特气体（3.02%），其次是传音控股（3.18%）、广大特材（3.39%）。

05

**一季度业绩分化明显,**超半数公司

归母净利润增速变动幅度大于50%

在披露2019年年度报告的同时，科创板公司也都按期披露了2020年一季度报告。数据显示，受新冠疫情影响，2020年一季度科创板上市公司业绩呈现分化格局，有39家公司营收和净利润双增，35家公司营收净利润双降。

2020年一季度共实现营业收入261.14亿元，同比下降了8.56%。其中生物产业主题一季度营收同比增速最高，为22.17%，而相关服务业和新材料产业主题营收增速下降明显。100家科创板上市公司中，一季度营收下滑的有46家，其中有6家下滑超过50%：瀚川智能（-80.24%）、神工股份（-79.39%）、铂力特（-66.09%）、嘉元科技（-55.91%）、天宜上佳（-55.06%）和昊海生科（-50.81%）。营收增速大于50%的有8家，其中6家上市公司营收实现翻倍，增速最快的是新冠病毒核酸检测受益股硕世生物（276.21%），其次是交控科技（153.38%）、紫晶存储（145.36%）。

2020年一季度100家科创板上市公司实现归母净利润28.44亿元，同比增长13.90%。归母净利润增速分化明显，归母净利润增速变动幅度大于50%的超过一半。

根据信披直通车统计，**有52家公司归母净利润实现正增长，其中有28家上市公司增速高于50%，19家增速超过100%。**归母净利润增速最高的是特宝生物，同比增长40.24倍，其次是硕世生物（670.91%）、佳华科技（54.22%），**3家公司一季度同比扭亏为盈：**交控科技、热景生物、万德斯。

一季度归母净利润同比下滑的有48家，其中有11家公司下滑幅度超过100%，下滑幅度最大的是安博通（-5652.65%），其次是瀚川智能（-5652.65%）、优刻得（-696.18%）。此外，今年一季度发生亏损的科创板上市公司共有21家，其中由盈转亏的有9家，亏损扩大的有5家，亏损缩小的有7家。

根据Wind统计，如果不考虑金融企业，**2019年A股总营收的同比增速为7.72%，总归母净利润的同比增速为-2.08%，2020年一季度A股总营收同比增长-12.32%，总归母净利润同比增长-52.54%。**对比看来，虽然科创板上市公司的业绩表现较2018年有所下滑，不过对比其他板块公司的业绩，仍是一份令人满意且亮点颇多的“成绩单”。