SpotifyQ1财报：流媒体音乐平台风云渐起 Spotify能否持续称王？_风闻

在全球音乐收入下滑的情况下，流媒体数字音乐的爆发使全球音乐起死回生，同时也颠覆了人们听音乐和付费的方式。

作为流媒体音乐平台的领头羊，Spotify靠着自身优质的PGC内容和精准的音乐推荐分发机制建立起自的护城河，这几年也迅速发力，在全球在线音乐流媒体订阅量上拿到了第一的好成绩。

近日，Spotify的财报数据出炉，从财报的核心数据来看，Spotify的营收和活跃数据都保持增长，这一季度成功转亏为盈。

尽管用户订阅量做到了全球第一，但是目前Spotify的发展也面临很多困难，面对苹果音乐的强势追击，Spotify该如何自处？美股研究社通过解读这份财报，来看看未来Spotify究竟能否继续称王。

Spotify Q1总营收为18.48亿欧元（约合20.07亿美元） 同比增长22%

4月29日晚间，瑞典流媒体音乐服务提供商Spotify发布了2020年第一季度财报，财报显示，Spotify总营收为18.48亿欧元（约合20.07亿美元），同比增长22%。

而上一季度Spotify总营收为18.55亿欧元（约合20.46亿美元），同比增长24%。所以说，和上一季度一样，Spotify的营收也是在增长的。

其中，付费服务营收为17亿欧元，同比增长23%，略高于公司预期。但是广告支持的服务营收为1.48亿欧元，同比增长17%，低于公司预期，主要因为疫情的影响。

在活跃用户方面，Spotify依然不负众望，第一季度，Spotify月活跃用户（ MAU）数量为2.86亿，同比增长31%，与公司预期一致。

但在付费业务方面却不太理想，第一季度每用户平均收入（ARPU）为4.42欧元，同比下滑6%。

在净利润方面，第一季度归属于Spotify母公司股东的净利润为100万美元，而上年同期净亏损1.42亿欧元。这主要是因为毛利率增长了25.5%，达到了公司指导性预期的上限，其中，付费业务毛利率为28.3%，高于去年第四季度的27.4%，同比增长220个基点。但是广告支持业务的毛利率为-6.6%，低于去年第四季度的11.6%，同比下滑1550个基点。

截至2020年第一季度，Spotify拥有18亿欧元的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资。

财报发布后，截止发稿前，Spotify股价大涨，涨幅为11.45%，报155.78美元，Spotify总市值为289.4亿。可以说资本市场对于Spotify这次财报非常满意。

净利润低与巨额音乐版权费相关 Spotify选择进军博客市场

从Spotify最新季度的财报数据看，最令人深刻的就是净利润了—第一季度归属于Spotify母公司股东的净利润为100万美元，而上年同期净亏损1.42亿欧元。

尽管Spotity这一季度转亏为盈，但是净利润依旧不容乐观。其实这与Spotity支付的巨额版权费相关。

高额的版权费一直以来都是流媒体音乐平台的心头痛，Spotify也不例外。从本季度财报数据就可以看出，之所以净利润低，很大原因就是长期受索尼、华纳、环球三大唱片公司高昂版权费的钳制，在这种境遇下，即便有再庞大的用户基础作为支撑，Spotify也很难逆天改命。

但是，Spotify也不是完全的束手无策，为了拓宽音乐流媒体版图，Spotify选择进军播客市场，目前Spotify准备收购Gimlet Media和Anchor这两个播客公司，进一步发展播客业务。

其实，通过收购Gimlet Media，Spotify可以补充平台的非音乐内容，借助原公司营销团队扩大广告收入，而收购被誉为“播客界的Youtube”播客公司Anchor，Spotify也可以利用其简化播客制作、鼓励用户创作这样一个解决内容数量供应的价值。

面对亚马逊、苹果等音乐业务的持续扩张，Spotify只有加深自己的内容护城河，获取更多的非音乐类用户来扩大广告盈利空间。而播客可以说是Spotify的最好的选择。

营收渠道过于单一 Spotify必须扩宽营收渠道

尽管Spotify的营收势头良好，但Spotify的营收渠道却过于单一。目前Spotify的营收渠道除了订阅用户的会员费，就是免费用户的广告费。

相比之下，经过多年发展，国内的流媒体收入更加多元。拿网易云音乐来说，网易云音乐目前有四种盈利模式：除了传统的会员和广告收入外，还有音频直播，以及网易云内嵌的电商服务。而且网易云也在挖掘云音乐更深层次的社交功能，企图进一步变现。

另外，国内流媒体平台近年来也不断扩宽业务边界，寻求非单一音乐内容。从2018年开始，很多音乐平台开始陆续上线短视频、直播，内容也不仅限于音乐，类型更加纷杂，比如鬼畜、搞笑视频等，吸引了更多的用户。

但是Spotify面临的问题却是和国内各大流媒体平台一样的，这集中表现在变现问题上。比如说现在流媒体平台上延伸的短视频MV功能以及上线的歌单、评论以及每日推荐等常规操作，更多地是属于平台内会员的一种“圈地自萌”，但是却不能扩大潜在的增量受众范围，也于变现无益。

从之前Spotify针对忠诚用户推出的免费智能音箱和免费车载助手来看，Spotify确实是一家有着独特信念与理想的公司，但是Spotify也是时候看向脚下，及时拓宽自己的营收渠道，比如说推出相关的产品周边。

在这个方面，Spotify是很有优势的， Spotify经营多年已经获得了很多忠诚的粉丝用户，且这些粉丝用户的消费力是完全过关的。与其主动地向用户发放礼品，不如让用户自掏腰包，毕竟在消费社会，适当的让粉丝付费，能够更好的巩固平台和用户的情感。

硬件巨头苹果强势出击音乐领域 Spotify的未来不容乐观

根据最近尼尔森音乐的年度报告显示，Spotify、苹果音乐和YouTube等服务上的美国音乐播放量比去年增长了30%。且根据新浪报道，流媒体服务目前已经占美国音乐消费的82%。与此同时，实体专辑销量在2019年下降了19%，目前仅占音乐总销量的9%。

可以说，流媒体音乐如今的发展势头正盛，而Spotify又是流媒体音乐发展的领头羊。2019年，Spotify用户增长了25.8%，达到6540万，在全球79个国家提供音乐服务。

根据eMarketer对数字音乐听众的最新预测Spotify在2020年将继续增长，每年获得超过1000万听众。到2020年底，预计Spotify的听众将达到7590万人。

其实，在流媒体音乐领域，Spotify的地位早就已经稳固。近年来，Spotify通过不断增强自身长板，加深内容丰富度、完善音乐推荐技术等手段形成了自己独特的护城河，将同类竞品远远甩在身后，可以说，目前真正对Spotify产生威胁的只有苹果。

在全球疫情的影响下，任何数字经济领域的拓展都是一次全新的机会。苹果公司在硬件销量受到大幅下滑的时候，进军流媒体音乐市场是一件自然而然的事情。

在渠道方面，Spotify一直受消费硬件巨头苹果的压制。

Spotify也一直在尝试从硬件渠道上寻求突破，曾联手谷歌推出智能音箱、智能汽车助手CarThing，但是成效都不大。而且这都是Spotify免费提供给忠诚用户使用的，也不可能免费大规模分发。所以，对于苹果的影响可以忽略不计。

作为渠道霸主，苹果与Spotify有不可避免的业务冲突。Spotify和AppleMusic，一个是最大在线音乐平台，一个是硬件巨头推出的在线音乐应用，二者相遇iOS，明显Spotify处于下风。

根据高盛音乐行业分析报告显示，预计到2030年全球将有11.5亿流媒体音乐付费用户，在流媒体音乐快速崛起的当下，苹果也加速对流媒体音乐市场的布局。

日前，苹果官方宣布，在数十个新市场中扩展App Store、Apple Music和其他服务，其中Apple Music额外覆盖了52个国家和地区。Apple Music以167个国家的数额成为世界上覆盖率最高的音乐流媒体服务，这也是近十年来苹果服务业务版图最大的一次扩张。

为了与Spotify抢夺用户，2020年第一季度，苹果与三大唱片公司（环球唱片公司，索尼唱片公司和华纳唱片公司）达成了合作协议，使得Apple Music的内容得到了极大的补充，且这次新增的52个国家和地区的Apple Music新订阅用户可享受为期六个月的免费试用。

面对苹果音乐的压力，而Spotify却很有可能与他在中国最大的对手——腾讯音娱联手。其实早在2017年底，腾讯音娱就向Spotify全资子公司发行2.828亿股， Spotify持有腾讯音娱9.1%的股份。可以说，Spotify与腾讯早就在风云变幻的全球流媒体音乐市场竞争中站成了一队。

根据Counterpoint Research的最新调查结果显示，2019财年全球在线音乐流媒体订阅量同比增长32％，达到3.58亿订阅量。Spotify目前是全球排名第一，占有市场31％的份额，在付费订阅中占有35％的份额。Apple Music是排名第二。其占有市场份额为24％，在全部付费订阅中占比为19％。而腾讯音乐排名第四。

可以看出，尽管在硬件渠道方面和海外市场上面，Spotify不敌苹果音乐，但是在订阅人数上面，Spotify依然占据很大优势。而一旦流媒体市场竞争激烈，腾讯也会很快战队Spotify。

对于未来，Spotify也给出了自己的展望，Spotify预计，2020年第二季度月活跃用户数量将达到2.89亿至2.99亿；付费用户数量将达到1.33亿至1.38亿；总营收将达到17.5亿欧元至19.5亿欧元；毛利率将达到23.3%至25.3%；运营亏损将达到4500万欧元至9500万欧元。

整个2020年，月活跃用户数量将达到3.28亿至3.48亿；付费用户数量将达到1.43亿至1.53亿；总营收将达到76.5亿欧元至80.5亿欧元；毛利率将达到23.2%至25.2%；运营亏损将达到1.50亿欧元至2.50亿欧元。

作为流媒体音乐领域的领头羊，Spotify在日益激烈的流媒体音乐市场竞争中想要稳固自己的护城河，就必须要继续扩展营收渠道，深挖用户价值，除此此外，Spotify还需要不断提高变现能力。尽管苹果手握硬件渠道，但是作为全球订阅最多用户的流媒体音乐平台，Spotify的路还长着呢。

本文来源：美股研究社（meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们 http://www.meigushe.com