华夏幸福慷慨发钱，连续5年分红超30%！_风闻

2019地产年报季接近尾声，华夏幸福姗姗来迟。

主攻“产业新城”模式之下，华夏幸福实现了逆势增长，2019营收破千亿。

更让股民感到幸福的是，华夏幸福将实施高达45.20亿元的现金分红。这已经是华夏幸福连续五年分红率超30%。

过去两年，中国平安两度入股华夏幸福。强队友的加盟，也让华夏幸福在尝试新的盈利增长点，在“左手产业新城，右手新业务”的路上走出了新的姿态。

营收破千亿

先来看看华夏幸福2019年的业绩数据，五个字总结：增收又增利。

营业收入1052.10亿元，比上一年同期增长25.55％，首破千亿；

归属于上市公司股东的净利润146.12亿元，比上一年同期增长24.40％。

不过，销售规模是否停在纸面富贵，取决于回款率。**2019年，华夏幸福实现全口径回款954.7亿元，**同比增长21%，也是创出历史新高了。

2019年，华夏幸福的产业新城销售增长了19%，达到368亿元。销售占比只有26%，却贡献了全公司52%的毛利润。就财务数据而言，产业园区这条赛道上的玩家并不多，华夏幸福则拥有稳固的基本盘，以及行业领先的赚钱能力。

固安产业新城清华中试孵化产业园

在已启动的79座产业新城中，72座已有产业项目签约落地，66座已整体实现回款，22座已进入成熟期。成熟期的标志是产业新城净现金流转正，目前已经达到了22个。

26日财报发出，27日华夏幸福的股价几乎被资金追至涨停，资本市场的反应极其诚实又热烈。

连续五年分红率超30%

增收又增利的同时，华夏幸福一直在以真金白银回馈投资者。

2019年年报显示，华夏幸福将实施高达45.20亿元的现金分红，每股分红1.5元，按4月25日收盘价计算股息率达7.2%。

这个每股分红数是很高的，要知道，像头部房企碧桂园、中海、保利等每股分红都不足一元。

同时，这也意味着华夏幸福的分红率将达到30.93%。这是自2015年以来，华夏幸福第五年保持现金分红占净利润比重30%以上。

Wind数据显示，2015-2019年，华夏幸福的分红率介于30.04%-33.24%，华夏幸福累计实现净利润464.32亿元，其分红总额达到143.28亿元。保持连年稳定而慷慨的分红，华夏幸福称得上是一头“现金奶牛”。

此外，公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增3股。本次转增后，公司的总股本将增至39.17亿股。

2019年，华夏幸福营收首破千亿，作为华夏幸福的股东，通过分红持续分享公司高增长、高收益的成果，也是真的很幸福了。

华夏幸福近年的顺利发展，有一部分原因来自与中国平安的“联姻”。

平安入股，“联姻”幸福

过去两年，平安资管合计斥资约180亿元，共获得华夏幸福25.3%的股份，跻身华夏幸福第二大股东。

作为中国最具影响力的机构投资者，平安资管背靠的是中国平安。而中国平安是与地产界最为接近的“金融帝国”。

董秘林成红指出，随着中国平安的入股，华夏幸福的公司定位也发生了转变，成为中国平安重要战略协同的企业。

江门产业新城景观轴

翻查公告，公司2019年3月发行的公司债券票面利率为5.5%。2020年一季度，公司发行中期票据融资5亿元，该中票最终确定的票面利率为5.17%，相比2019年出现下降。

美元债方面，1月份，公司成功发行12亿美元债券，其中3年期5亿美元债券票面利率6.90%，5年期7亿美元债券票面利率8.05%。

值得注意的是，美元债的融资代价较高。1月明发集团、德信中国、花样年等超10家房企的美元债利率均超10%，其中明发集团高达15%。可以看出华夏幸福的融资成本还是相对低于同行的。

除了中期债券，2月份公司还发行了一笔十年期的50亿元公司债。通过发行长债的方式，或许能够对冲一部分的短期债务，在降低杠杆的同时，优化其债务结构。

机构方面，华夏幸福也连获包括中诚信、联合、东方金诚等多家国内评级公司“AAA”的主体信用评级。截至2019年年报发布日，国际信用评级机构穆迪授予华夏幸福展望“稳定”评级。

穆迪认为，华夏幸福在管理能力、业务规划、债务和经营现金流的财务管理，以及获得银行融资和资本市场的渠道等方面过去的一年中都得到了增强。

新业务的探索

在平安成为第二大股东后，华夏幸福从传统重资产模式抽身，开始尝试轻资产，探索新业务领域。而这部分，由2019年从华润置地加盟的吴向东负责。

吴向东之前缔造的华润系，是中国商业地产的标杆。如此一来，王文学在北京掌舵产业新城业务，吴向东在深圳坐镇新业务，一北一南双总部，形成强力互补。

2019年，北京丽泽项目成为华夏幸福的首个“轻资产”项目，进军零售物业和写字楼等商业地产领域。这也是公司与平安人寿开展的不动产项目合作。

第二单则是武汉长江中心项目，业态组合包括办公、商业、住宅和公寓。

在26号的业绩发布会上，吴向东表示：“未来华夏幸福将会在大型商办综合体、康养业务、轻资产管理以及科学社区四个领域发力。”

年报显示，华夏幸福目前有8个城市更新项目中已经被选为前期服务商，这些项目主要分布在大湾区城市，其中深圳有6个项目，东莞2个项目，商业地产及相关业务总计新增的土地储备规划计容面积达到171万平方米。

在吴向东看来，过去一年间，新业务的布局仅是“热身”。之后，华夏幸福将继续贯彻都市圈战略，将新业务在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、以武汉为核心的华中片区、以成都为核心的华西片区等地全面铺开。

结语

与强周期性的住宅地产相比，商业地产能提供稳定的现金流。加上中国平安的加持，华夏幸福左手产业新城，右手新业务，二者形成对冲。

因此，即便面临新冠肺炎的黑天鹅影响，华夏幸福反倒因现金流充足、品质高端得到了更好的发展机会，正如在业绩发布会结尾王文学献上的祝福语一样，“平安、幸福”。

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作者 | 95