董少鹏：酝酿7年，注册制终成“新时代中国资本市场”标配_风闻

4月27日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十三次会议，审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。随后，中国证监会、深交所公布了相关改革事项安排。

从2019年7月22日科创板开市起，注册制作为新时代中国资本市场的重大举措，走进了市场的中心，成为引领市场全面改革的风向标和指示器。去年10月份，在创业板推行注册制的准备工作就已启动；今年3月1日新证券法实施后，这一工作加快推进。

在创业板实施注册制，是在全市场推行注册制的重要步骤，彰显了党中央全面深化改革、大力推进重要领域和关键环节改革的决心。**自党的十八届三中全会提出“推进股票发行注册制改革”以来，资本市场发生了许多重大变化，监管上积累了正反两方面经验，加强制度供给、法治供给，补上制度短板，成为共识并付诸实践。**设立科创板并试点注册制，是在增量市场开展制度创新、形成可复制推广经验后再全面推行的重大改革谋划，实践证明这个路径是成功的。

在创业板实施注册制改革，具有承上启下的重要意义。由于存量市场改革存在理念适应、制度调整、前后衔接等综合性问题，更需要稳妥安排，兼顾好市场稳定和改革力度节奏。一段时间以来，证监会、深交所已在改革安排上与市场主体开展多轮沟通，特别是在新老制度衔接方面加强了统筹设计，如在投资者适当性制度上强化了“平滑过渡”安排。根据市场情况和公众意见，还将逐步完善相关措施。

在疫情防控常态化下推进深化改革扩大开放，资本市场责任重大。走好创业板注册制改革这一大步，才能为全面推行注册制打牢基础。**为此，要坚持“三个统筹”，即统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，统筹推进注册制试点与其他基础制度建设，统筹增量改革和存量改革。**注册制改革不仅仅是证券发行制度改革，而是既涵盖发行、上市环节，又与信息披露、交易、退市、投资者保护等基础性制度改革紧密结合、相互影响和贯通的系统化改革，也是形成各板块错位发展、各具特色、各有侧重又相互补充格局的助推器。

基于科创板已经形成的制度成果，创业板注册制还要在发行审核、承销、机构跟投、融资融券、持续监管、并购重组等制度方面进行进一步完善和创新，让市场参与者更多地感受到“制度的保障”和“市场的力量”，引导市场投资理性，激发市场创造活力，稳定市场积极预期。

证券发行注册制是一种既严格又包容的制度，核心是强化信息披露主体责任、提高信息披露水平，上市企业必须充分、及时、全面地披露经营信息，让投资者充分了解情况、做出投资决策。在注册制下，上市企业、专业服务机构、交易所审核机构和投资者之间是相互制约、相互促进的关系，大家一起分享公平定价、公平交易的市场，依法参与监督、依法自我维权，根据市场信号管理风险、获取收益。

以信息披露为核心的注册制改革，本质是把投资决策权、选择权交给市场，同时建立有效监管和有效防范风险的制度体系，实现“市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的平衡；目标是推进资本市场法治化、市场化、国际化，增强资本市场包容性、适应性和竞争力，为实体经济发展和居民财富管理提供更好的市场条件和环境。