夏普拿下JDI？郭台铭与苹果博弈落定_风闻

来源 | 智物科技评论

作者 | 彭杨静

几经变动的JDI收购案似乎有了定数，继夏普之后，郭台铭基本确定将把日本半导体显示行业最后的骄傲JDI收入麾下。

近日，多位产业人士确认，日本JDI将会出售给夏普，如果该消息属实，意味着日本两大面板厂均已纳入郭台铭的鸿海系。

早有预兆。去年年底，《日经商业日报》报道称，JDI 、夏普与苹果公司进行了三方谈判。另有日媒指出，夏普当时已经在评估并购JDI旗下白山面板工厂，原本的业务磋商演变成了出售整个白山工厂。

巨亏多年的JDI在多次收到各方“救济”后依旧无法完成自救，原本打算在去年为JDI增资超50亿元的陆台联盟Suwa Investment，最终几经波折之后，借口该公司账目混乱而退出。

几年前还能与三星比肩的JDI，虽然江河日下，却一直受到苹果公司的偏爱，也受郭台铭关注多时。

没落的日本液晶巨头被再度扶起，背后的利益存留，与苹果和郭台铭的博弈相关。

日本液晶巨头JDI没落史

2012年，JDI含着金钥匙出生。JDI成立时整合了当时索尼、东芝和日立三大厂商LCD部门的技术和人才，背靠有日本政府背景的INCJ（产业革新机构），快速拓开了市场。

作为LCD产业的发源地，日本拥有着玻璃基板、滤光片、偏光片等LCD面板上游材料的供应优势。在这样优越的发展条件下，JDI埋头聚焦LCD产业，在运营之初就成为了苹果公司的供应商。2015年，苹果公司订单收入达到JDI全年营收的53.7%。

顺境没有持续太久。2015年，JDI开始出现连年亏损。公开信息显示，JDI于2017年的合并净亏损甚至高达2472 亿日元。

不排除官方宣称的“折旧与研发费用支出”，但JDI的巨亏实际上来源于OLED业务的落后。

2015年，JDI与苹果公司达成协议，JDI将耗资约15亿美元建立白山工厂，专门为苹果公司生产LCD面板，苹果为工厂支付大部分的建设资金，JDI则承诺在未来以苹果的LCD订单货款来偿还这笔费用。当时苹果和JDI都没想到，此次举债建厂加速了JDI的没落。

2016年底，JDI白山工厂正式上线。2017年，苹果转向采购OLED屏幕，彼时，JDI还处于对OLED技术的研发阶段，老业务被砍了大半，新业务跟不上，JDI猝不及防。

实际上，JDI曾经判断到了趋势。2016年，JDI曾计划收购JOLED，打算为日后发展OLED技术铺路，JOLED也拥有印刷显示等下一代技术的积累。但当时JDI财务状况已经堪忧，不仅搁置了此次收购，反倒还将自己的能美工厂卖给了JOLED。

戏剧性的是，去年11月，JOLED就在这座能美工厂建成了全球首条印刷式OLED产线，率先迈向了印刷式OLED量产的高速路。

因连年亏损而错过OLED研发，也因为OLED技术的落后而继续亏损，JDI的经营踏入了越陷越深的亏损泥潭。

JDI财报数据显示，JDI 2019 年第三季度的净亏损约达2.33 亿美元，这已经是JDI连续第11 个出现净亏损的季度。

曾经的日本液晶巨头陷入困境之中，各大机构、组织也曾出手相救。2019年4月，多家陆台企业、基金组成的Suwa Investment财团有意对JDI增资，以推动JDI进行OLED面板厂的布局建设。

然而，这笔交易却因JDI内部财务混乱复杂而几度推迟。业界有消息称，JDI刻意向Suwa隐瞒了高达60亿元的赤字和近千人的裁员计划，加之后续了解到JDI与苹果的不平等协议内容，Suwa增资案终于还是夭折。

如今JDI归属夏普也在业界预料之中。2019年6月，未正式获知Suwa增资案生变时，夏普就已经公开表示愿意为JDI纾困。到了12月，有消息指出，JDI在与苹果商谈时，有意把白山工厂部分设备以2亿美元的价格给苹果抵债，而苹果提议JDI向夏普出售整个白山工厂。

只是，这时候的JDI，哪里还能决定自己的去留？

夏普，郭台铭错投的OLED窗口

富士康收购被称作“液晶之父”的夏普，是郭台铭亲自争取来的。

2015年5月，陷入经营困境的夏普接受了来自INCJ 250亿日元的注资，却仍然被评价“难以独自发展下去”。当时夏普面临两个重组选择：在INCJ的主导下与JDI整合，或被富士康收购。

由于政府对本土企业的保护以及日本企业长期具有的封闭性，为防止技术外流，与INCJ达成合作是夏普当时的首选。JDI当时的CEO在谈及与夏普整合可能性时，也将技术外流问题提到了国家产业保护高度，并明确表示，如果最大股东INCJ有所指示，自当会服从。

然而，在社会舆论一边倒的情况下，郭台铭依旧紧追不舍，提出INCJ一倍以上的报价，并多次积极进行尝试，终于在2016年4月，富士康以约35亿美元收购夏普66%的股份，成为夏普的最大股东。

郭台铭不仅想要夏普，还想通过夏普入局OLED领域。此前有报道指出，郭台铭在参股夏普的计划书里就已经明确写下了投资研发OLED的相关计划。不过，夏普的OLED开发进程并没有照着郭台铭的预期发展。

2017年，JDI先于夏普完成OLED面板试验研发，并表示有望在2019年实现量产。日本媒体《周刊Diamond》透露，郭台铭在当年6月与夏普高层的会议中对此事大为火光，直批“你们OLED到底有什么问题”。

夏普OLED表现不佳，郭台铭就没法拿到苹果订单。夏普原本就是苹果LCD屏幕的供应商，郭台铭自然希望夏普能继续吃下苹果的OLED需求。然而，在多次加码重金投入后，夏普OLED面板才缓慢从研发、试产走向量产。2019年年初，正式量产的夏普OLED面板却只能供给自家手机使用，无法达到外销给苹果的标准。

因此，郭台铭还是不愿错过有OLED技术经验的JDI。

被收购后，夏普多次公开表示与JDI的合作意向，2016年8月，夏普当时新上任的CEO直接提出希望日本的液晶面板厂商（主要指JDI）联合起来，汇集人才和资源共同开发OLED，携手组成一个日本联盟来对抗三星、LG等韩国厂商。但这次呼吁没有得到对方的积极回应，当时JDI只是回复了一句“没听说过”，便无下文。

JDI确实有OLED技术储备，只是缺乏资金运作，这是郭台铭在拿下“不争气”的夏普之后仍然积极示好JDI的原因，也是在Swua增资案生变后，自身难保的夏普依旧执意收购财务堪忧的JDI的考量之一。

郭台铭与苹果博弈

虽说是JDI、苹果、夏普三方谈判，但此事背后只由苹果和夏普的利益为主导。

曾经，苹果十分乐意看到富士康收购夏普，甚至有业内人士认为苹果公司推动了这笔交易。毕竟与三星拥有自家供应体系不同，苹果希望夏普纳入富士康，给自己带来稳定安全的供应链保证。

但夏普与JDI的合并不是追求供应商多元化的苹果心目中的最佳方案。夏普与JDI曾是苹果公司LCD订单的竞争者，二者的相互制衡为苹果提供了更高的议价空间。如若夏普与JDI在LCD时代整合，将直接削弱苹果的利润。

如今苹果却态度反转，积极推动JDI出售给夏普，是基于JDI经营现状等多方面考虑后的博弈决策。

外界将JDI称作“苹果的御用供应商”，且不谈JDI被夏普收购后能否在OLED领域实现快速追赶，为苹果提供除竞争对手三星外的更好选择，单假设JDI走向破产，对苹果也有害无利。至少当初在投建白山工厂的协议中，工厂的营收将用于优先偿还苹果债务，至今JDI仍背负着苹果逾8亿美元欠款。为白山工厂找个好下家，受益清单中总不会少了苹果的名字。

更何况，去年LCD版本的iPhone 11超出了所有人的预期，加之今年疫情影响，LCD屏幕展现出了更强的市场适应性与更长久的生命周期潜能，苹果全线采用OLED屏幕的计划推迟，继续推出LCD手机产品也不无可能。

另一方面，郭台铭极力促成夏普与JDI联姻，除了想要确保夏普在苹果供应链中的地位，拿下更多苹果订单，还有其他考量。

早在2016年，夏普就表示正在研发可弯曲的OLED屏，去年7月底，还未能插足JDI收购案时，夏普就迫不及待牵手JDI，以2020年量产为目标开发折叠屏手机。

当时正值日韩贸易纠纷越演越烈之际，研发折叠屏的核心材料如氟化聚酰亚胺也出现在了日本对韩出口限制清单中。

一直以来，相较于韩国，日本在面板材料、零部件、设备供应上明显处于有利地位，限制对韩出口后，这成为日本企业更大的优势，现在也变成了郭台铭进军OLED的优势。

天风国际分析师郭明錤曾在报告中透露，小有量产的JDI正在逐渐渗透Apple Watch的OLED供应名单，苹果也将主动扶持JDI成为自己未来的主要供应商。郭明錤预计到2021年，JDI对Apple Watch的供货比例会高达80%。

总体来看，只要运营得当，JDI无论在LCD余热还是OLED潜力方面都将为苹果和夏普带来正面收益。如果再乐观一点，或许还能为日渐式微的日本显示产业打开新出路。

（完）