跨境投资实务 | 疫情下，如何做好海外项目投后管理？以德国/欧洲市场为例_风闻

走出去智库观察

4月23日，由走出去智库（CGGT）与德国中国商会联合举办“中资企业海外投后管理——聚焦德国/欧洲”在线研讨会，针对疫情下中资企业海外投资项目的应急管理措施、投资标的选择、投后管理等问题进行交流。

本次研讨会由走出去智库德国首席代表、CPC 合伙人(中德并购投后管理)、前复星集团德国总经理王惜真，德国中国商会总干事长段炜，中国汽车技术研究中心有限公司德国首席代表郝冠琦作专题发言，三位专家结合自己多年的实务经验提出了很多宝贵建议，引发参会嘉宾纷纷提问。

当前疫情下面对日趋复杂的国际形势，中企如何做好海外项目投后管理？今天，走出去智库（CGGT）刊发三位嘉宾发言的主要内容，供关注投后管理的读****者参阅。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

段炜

德国中国商会总干事长

◆后疫情时代中德投资机遇和挑战并存

根据德国中国商会的调查，此次疫情已对近70%的在德受访中资企业经营产生负面影响，其中近30%企业表示上半年收益预计将降低20%以上，约43%企业表示由于经济动荡使其难以做出经营和投资的相关决定。整体来看，疫情对在德中企的影响较为严重。

近年来，中德双边经贸关系进入历史最佳时期，2019年双边贸易额达2000 亿美元，互为各自地区最大贸易伙伴。而且中德双向投资活跃，截止2018年德国累计对华实际投资额居欧盟国家首位，累计投资项目上万个，投资金额达900亿美元。中企累计在德投资企业2000余家，累计投资金额136.6亿美元。另外，德国也是我国从欧洲引进技术最多的国家。

但是，**自2016年以来德国在外资收/并购领域出现了一些不和谐的声音，如“中国威胁论”。**德国从2016年以来两次修改对外投资条例，第一次修改是涉及“关键性基础设施”的投资需要联邦政府审查，第二次修改是将审查门槛从投资占比25%降低到10%，今年德国还要修改对外投资法，将审查标准从非欧盟企业收购德国企业的“实际威胁”改为“可预见的影响”，这将给审查部门更大的权限。近来德国工业联合会(BDI)也首次出台中国问题报告，警告德国工业企业要减少对中国的依赖。而在德国工业2030计划中，提出设立国家基金，当德国企业受到恶意收购时可以进行保护。

虽然中德投资领域出现一些“杂音”，但中德有良好的政治基础以及成熟的经济合作关系，后疫情时代中德投资机遇和挑战并存，要在日趋复杂的国际环境中建立面向未来的创新型合作伙伴关系。

王惜真

CPC合伙人(中德并购投后管理)

走出去智库德国首席代表

前复星集团德国总经理

◆“跨文化投后管理”是中资海外投资并购成败的重要一环

中资企业赴欧洲/德国的投资与并购在过去十年里逐步发展，2016年-2018年更为集中。而对于大部分中资企业来说，海外投并购仍处于起步与积累经验阶段，期间各自也遇到了不少困难与问题，例如对企业自身海外并购的实际需求不够明确、尽调的经验有限或收购价格过高等，存在并购后的企业跨文化管理及沟通不顺畅、并购愿景与实际业绩存在差距或共建合资与合作项目推进困难等情况。

回顾这几年中资海外投资并购的实践，真正地做好跨文化的“投后管理”无疑是中资企业海外投资并购成败与发展的重要一环，而目前的疫情也给中企对其海外的投资与投后管理提供了反思的时机。

**大部分中资企业海外投后管理碰到的一个很突出的问题是，缺乏有海外管理经验的人员储备，也很难从中国总部或凭借一两位外派的中资人员推动必要的、对当地投资并购企业的治理或整合。**对于这一难题，建议中资企业可借助海外当地的第三方专业机构力量对投后企业现状进行分析和“诊脉”，**并将组建与加强当地企业高管团队的建设作为一项重要投后管工作来抓，并以海外企业员工容易接受的方式针对企业的痛点开展跨文化的沟通与交流，**发现与调动海外企业自身潜力与人才，尽可能消除双方的一些误解与分岐，在重要的企业管理事宜上达成方向性的一致。

可以预见，此次疫情将对国际政经与全球化秩序形成较大冲击，疫情后的逆全球化和贸易保护主义亦将给市场带来更多的不确定性，故在复杂的国际形势下，中资企业必须重新审视企业的整体战略规划及海外投并购市场，确定企业自身海外并购的真正需求，不易盲目行事。尽管如此，海外投资与并购仍将是中国企业发展成长、汇入全球市场的重要途径**。在此过程中，中企需聘用与培养有海外管理经验的人才，对海外并购采用更加务实的操作，认真地做好投前、投中、投后的每一步，尤其重视海外企业管理层的建设、做好海外企业跨文化的投后管理，才能真正实现有价值的海外战略布局与企业发展。**

郝冠琦

中国汽车技术研究中心有限公司德国首席代表

◆尽快恢复正常生产，准备迎接汽车市场需求反弹

此次疫情对全球汽车行业造成了严重的影响，导致欧美日韩汽车企业相继停工。由于汽车行业的产业链长、关联产业多、人员和技术密集，各企业目前普遍陷入“复工复产难”的处境，同时导致汽车样件试制、试验验证等产品研发工作同样停滞，并导致投产计划推迟。

△疫情影响下各国汽车销量下滑明显

从中国汽车供应链方面来看，2019年我国汽车零部件进口额为367.11亿美元，其中从德国进口的零部件规模达到了102.8亿美元，来自德国、日本、美国、韩国、墨西哥的零部件占进口额超八成，自动变速器及零件、发动机及零件、车身未列明零件等三类零部件，进口占比超过50%。

目前，中国汽车企业对欧洲进口件通常会有4-8周的库存，如果德美日韩等国由于疫情恶化导致零部件企业、材料企业停产停供，国内企业在库存用完后将无法继续生产，中国汽车和零部件生产将面临直接冲击。

当前疫情对汽车企业生产经营销售产生很大影响，疫情期间及疫情过后一段时间，服务需求有所变化，企业要在汽车研发、生产、销售、数字、行业管理方面深入变革，包括供应商、经销商支持体系，并确定商业计划、新商业模式，尽快恢复正常生产，准备迎接市场需求反弹。

******◆******嘉宾介绍

**●**段 炜

德国中国商会总干事长

德国莱比锡大学法学硕士、图宾根大学博士候选人。曾在德国知名国际律所任职、并任德国奥斯纳布吕克应用技术大学客座讲师。

参与德国中国商会的创建工作。期间分别参与组织两次习主席访德，四次李总理访德相关活动并作为在德中资机构代表受到习主席及李克强总理的接见。经常受邀就中德经济合作和中资企业在德投资发表演讲并在多家中德主流媒体发表文章。

邮箱：[email protected]

****●王惜真

CPC 合伙人(中德并购投后管理)  

走出去智库德国首席代表

前复星集团德国总经理

王惜真女士拥有德国工商管理硕士学位，主修金融和国际经济学，1996年毕业后任职于德国 Gerling集团，随后在安卓、裕利安怡/安联集团等国际型企业中负责中国业务。2020年2月起，加入欧洲领衔企业变革管理咨询顾问公司“.CPC", 作为中德并购投后管理业务合伙人，为中国投资者及其在德投资并购企业提供专业的投后管理顾问服务。此前她担任复星集团德国管理公司总经理。

王惜真女士常驻德国慕尼黑，兼任走出去智库（CGGT ）在德首席代表，亦是长江商学院（CKGSB）EMBA在德校友。

邮箱：[email protected]

**●**郝冠琦

中国汽车技术研究中心有限公司德国首席代表

德国布伦瑞克大学车辆工程硕士学位，同济大学与德国艾斯灵恩应用技术大学汽车服务工程双学士。

目前任职于中国汽车技术研究中心有限公司德国首席代表，参与多项中欧汽车产业合作项目，助力中欧汽车标准、法规、技术交流。

邮箱：[email protected]