应收款增9倍已无力偿债 力天影业拟再次赴港上市融资_风闻

**作者：**九月/寄余

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

4月24日，电视剧发行公司力天影业控股有限公司（下称“力天影业”）再次向港交所递交主板上市申请，其2019年10月23日的首次上市申请已失效。

力天影业成立于2013年，主营电视剧发行，业务模式为自制及买断电视剧播映权许可后出售给电视台及在线媒体，其他业务还包括出售电视剧剧本、担任电视系列剧播映权的发行代理、投资其担任非执行制片人的电视剧，电视剧《橙红年代》《卧底归来》都出自该公司。

招股书显示，2017-2019年，力天影业的收益分别为3.79亿元、3.86亿元和3.91亿元；权益股东应占年内溢利及全面收益总额分别为5676.0万元、6760.6万元和7703.4万元。

从营收构成看，买断电视剧这一业务模式为力天影业营业收入的主要来源，并且高度依赖“买断模式”。2017-2019年，力天影业来自买断电视剧的收益分别占当期总收益91.2%、97.4%及71.3%。

据招股书，2017-2019年力天影业的销售成本分别为3.03亿元、2.86亿元及2.50亿元，其中买断电视剧播映权的成本分别为1.26亿元、1.49亿元、1.12亿元，占当期总销售成本的41.6%、52%、44.8%。

此外，招股书显示，力天影业在近几年内的应收账款显著增加，同时，该公司应收账款平均周转天数也显著延长，力天影业的回款能力正在显著减弱。

3年多的时间，力天影业应收账款及应收票据增加了9倍，2016年至2019年上半年，分别为0.5亿元、1.94亿元、3.76亿元和5.17亿元，2017年至2019年上半年同比分别增长284.8%、93.9%、37.4%；其应收账款平均周转天数分别为120.1天、276.8天及447.3天。

并且，力天影业一年内的应付账款为2.65亿元，其他应付款为1.04亿元，银行及其他贷款为0.78亿元，而力天影业的账面现金只有0.22亿元，现金流严重紧张。

再次递交材料的力天影业，能否成功上市？GPLP犀牛财经将会持续关注！