3年累亏4.36亿的青云科技拟科创板上市 云服务毛利率为-26.53%_风闻

**作者：**Azure

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

继优刻得于1月20日上市后，又一家持续亏损的云服务企业冲击科创板。

4月7日，青云科技科创板上市申请获得上交所受理，拟发行不超过1200万股，占发行后总股本的不低于25%，募资规模约为11.88亿元，拟用于云计算产品升级项目、全域云技术研发、云网一体化基础设施建设及补充流动资金等方面。

招股书显示，2017-2019年青云科技营业总收入分别为2.39亿元、2.82亿元以及3.77亿元，2018-2019年增速分别为17.77%和33.74%。由云产品和云服务构成的主营业务收入占比分别为99.87%、99.77%及99.88%。云产品业务增速最快，增速为54.65%，占2019年总营收的65.3%。

值得注意的是，由于前期固定资产投入及研发支出较大，青云科技目前尚未实现盈利，且预计未来经营会持续产生大量开支。

招股书显示，2017-2019年，青云科技经营活动产生的现金流量净额分别为1051.19万元、-6239.70万元及-8700.04万元，已连续两年为负。2017-2019年亏损净额分别为0.96亿元、1.49亿元和1.91亿元，3年累计亏损4.36亿元；扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净亏损分别为0.54亿元、1.27亿元和1.39亿元。

此外，青云科技还有着较大金额的累计未弥补亏损，招股书显示，截至2019年12月31日，其未分配利润为-1.99亿元。

在此之前，青云科技主要通过股权融资及债权融资方式来补充营运资金。

自2012年成立至今，青云科技共完成4次融资，最近一次D轮融资发生在2017年6月，获得包括招商证券国际、招商致远资本、阳光融汇资本等机构投资10.8亿元。

除了现金流紧张，青云科技还面临着激烈的市场竞争，在云产品业务领域，青云科技面对着华为、新华三、VMware等大型IT行业龙头的竞争，在云服务业务领域也有着阿里云、腾讯云、AWS等实力雄厚的竞争对手。

受公有云领域竞争激烈、客户结构调整、前期固定资产投入较大等因素的影响，青云科技的毛利率也在逐年下降。

2017-2019年，青云科技综合毛利率分别为22.27%、11.01%和12.51%，其中，云产品业务毛利率分别为40.28%、33.59%及33.02%，云服务业务利率分别为2.3%、-18.92%及-26.53%。