油价大跌!听说这里可以抄底?但不懂规则很容易“受伤”_风闻

新华财经北京4月21日电(周鸾) 昨夜国际原油价格大跌，美国5月交货的纽约轻质原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，为历史上首次收于负值。6月合约也大幅下跌了18.37%，收于每桶20.43美元。

“一桶矿泉水比一桶原油贵十倍!”有业内人士计算，一桶原油约为158.98升，以当前WTI原油价格20.43美元/桶来计算，换算之后原油价格为0.13美元/L，即约0.9元人民币/L。而矿泉水方面，以农夫山泉为例，1L农夫山泉矿泉水的价格约为人民币9元，是国际原油价格的10倍，“油不如水”成为了现实。

抄底资金“跃跃欲试”工行原油“暗藏风险”

面对如此低廉的油价，让“活久见”的不少人都想“跃跃欲试”。据了解，受限于国内外原油期货市场的较高投资门槛。目前市场上参与原油最便捷的渠道竟然是银行“纸原油”，因为其交易起点数量仅为0.1桶，也就是说，投资者仅需不到20元，即可投资原油市场。

因原油投资火爆，工行多次出现因为国内客户不断买入，工行人民币账户多类商品(如人民币账户原油、人民币账户天然气、人民币账户大豆、人民币账户铜)和账户外汇的总交易净额已达到交易上限。

面对错综复杂的原油市场变化，以及投资者参与原油投资时遇到的不少问题，小编决定亲自试验工行原油的投资平台，一探究竟。

进入工行APP首页后，点击“投资理财”按钮进入到了相应栏目，“账户能源”中清晰可见不同报价的各类原油产品。工行纸原油主要对标外盘的WTI和Brent原油期货，即北美原油和国际原油。

为避免繁琐的换汇操作、被动的移仓换月和多余的交易成本，小编选择了“人民币账户北美原油2006”进行实验。值得注意的是，由于银行买入价和卖出价相差接近2元/桶，预计本次交易成本将会相对较高。

果然，以155元/桶的价格买入了20桶原油挂单成交后，以截图时的价格计算，即时浮动盈亏显示为-15元。而此时的北美原油2006合约也呈现着超低反弹的走势，如果继续上涨，小编将实现盈利，如果继续下跌，则亏损将放大。

不懂规则 容易“受伤”

根据小编本次实验得出的经验，想利用工行原油进行抄底操作，一定要重点关注两个地方：第一，交易成本；第二，移仓换月成本。

第一，交易成本方面，工行原油的银行买入价和卖出价之间的价差接近2元/桶(155.57元-153.62元)。换言之，当小编以卖出价155.57元/桶买入工行原油人民币账户北美原油2006合约时，开仓浮动亏损比例已接近1.28%(2÷；155.57)。也就是说，只有原油2006合约上涨1.28%以上，小编才能开始盈利。而外盘原油期货的买入价和卖出价价差是0.01美元/桶，上海原油期货的买入价和卖出价价差是0.1元/桶。因此可以发现，工行原油交易成本相对较高，远超国内外期货交易所。

第二，移仓换月方面，据了解，工行纸原油主要对标外盘的WTI和Brent原油期货，即北美原油和国际原油。每个原油有两种合约方式，一种是连续月份，一种是挂牌月份。连续月份其实由工行挂牌月份的首行构成，现在看到的工行原油首行就是06合约，等到了06合约到期，连续月份的价格就会自动调整到07合约去。

不过，近日，有投资者在网上晒出了其上百桶原油期货在银行“不翼而飞”的奇葩案例。该网友称，之前投资了482桶纸原油，结果近日移仓换月时变成了只有354桶，一夜间128桶纸原油不翼而飞。原来，他遭遇到了近期罕见的原油合约换月时的大价差。换月之时，相邻合约价差高达7美元左右，而以往价差不到0.3美元。对原油合约换月时罕见价差的忽视，直接导致了许多投资者的原油持有量减少。

网络大V点评称：“很多人买了工行的纸原油，以为这样就能长期投资油价，我多次提醒过这玩意升水损耗极大，不能长期投资。”

一德期货总经理助理、原油专家佘建跃表示，整体上来讲，纸原油就是一个用人民币进行外盘影子油价交易的工具。第一，和实物原油没有关系，就是纸原油。第二，交易成本费用偏高。但投资起点不高，产品理论上不带杠杆。

那么，什么才是更为正确的抄底姿势呢?

据业内人士梳理，除银行账户原油外，原油期货、现货贸易等也同样可以进行原油交易。不过现货贸易和私募基金等渠道流动性较差，不利于资产变现，而期货交易则杠杆率高、风险大，大多数都不适合普通投资者参与。

佘建跃表示，期货和期权工具是最为高效的油价工具，上海原油期货给国内提供了很好的原油价格工具，既可以是风险对冲的工具，也可以是投资投机的工具。合约目前的交易量全球第三，流动性也没有问题。

疫情终将结束，油价上涨只是时间问题。佘建跃认为，从目前的月间结构看，市场认为油市转折点可能会在6月以后，7月合约开始月间价差明显收窄，下半年市场会有明显修复。“当然期货价格的波动包含预期，存在一个提前量的问题，是否可能从5月起就发生变化，这有赖于疫情防控形势的发展。一方面，美国能否更早确定达到峰值；另一方面，页岩油产量能否快速下降。”