【干货】原油价格跌至负值，到底是怎么回事？_风闻

作者 | 天涯补刀

相信今天大家都被一则信息给震惊了：昨天WTI2005原油价格跌至近-40美元每桶。

“WTI2005”包含三个部分：

“WTI”指的是美国西得克萨斯的中质原油；

“20”指的是2020年；

“05”指的是5月原油期货价格，交割日为4月22日。

信息出来以后，很快就成为热点。

成为热点的主要原因有两点：

第一，石油价格竟然能为负值？

昨天，WTI2005原油最低价竟然达到-40美元每桶，这也就意味着如果我购买一桶原油，那么不但可以得到一桶原油，而且卖油的人还要倒贴我40美元一桶。

这岂不是发财了？

第二，是不是又有什么阴谋？

信息出来以后，我也看到有人分析说“这是美国教训俄罗斯和沙特”，让俄罗斯不但要亏掉油，还要亏掉钱；还有人说“全球经济要崩溃了，大萧条来了”……

我觉得这都有点不靠谱了。

其实，出现这种现象的原因主要有两个：

第一，国际原油供大于求，储存能力不足；

第二，炒作原油期货的人太多，形成了踩踏。

下面，我们就给大家解答这些问题。

我们先和大家说说“石油价格有没有可能为负值”？

当然有可能有负值了。

举个简单的例子：我是菜农，长了很多的菜，卖不出去。由于菜太多了，我根本没有地方放，然后我就告诉你，如果你把我的菜运走，每运走一吨，我非但不要你的钱，而且还倒贴你一块钱。

即使我倒贴一块钱，可能也没人要。

为什么？

我从你那运1吨白菜，你倒给我1块钱，我得出运费吧？

运费都超过1块钱了。

最关键的是：我运回去也没有用，大家都不缺菜，我又卖不出去。相反，我还要找地方存放这些菜，还需要租金。

这么一算，怎么都不是一件划算的事情。

石油，也是如此。

由于近期沙特、俄罗斯产的石油太多了，大家又需要不了那么多，所以是可以为负值的。

或许有人会说：我现在以-40美元购买1000桶原油，放着，以后肯定会涨上去的，到时我再卖出去不就赚大了？

对不起，这是原油期货，是要交割实物的。

期货不像股票，期货到期了，你必须要去提取实物的（可以移仓换月，由于价差比较大，成本比较高，比较复杂，这次不谈）。

也就是说：你购买了1桶原油，我倒贴你40美元，你必须要把石油运走。

或许你会想：你倒贴我40美元，就算没人要，我把石油运到海上或其它地方倒掉，岂不是也能赚一大笔？

不行。

石油是碳氢化合物，在自然界中很难自动降解，污染非常严重，会造成严重的生态灾难，各国都制定了比较严格的环保政策，你真要乱倒石油，罚款就会罚死你。

比如，1967年 3月"托利卡尼翁"号油轮在英吉利海峡触礁失事，10天内所载的11.8万吨原油除一小部分在轰炸沉船时燃烧掉外，其余全部流入海中，近140公里的海岸受到严重污染。

结果，受污海域有 25000多只海鸟死亡，50~90%的鲱鱼卵不能孵化，幼鱼也濒于绝迹。为处理这起事故，英、法两国出动了42艘船、1400多人、使用10万吨消油剂，两国为此损失800多万美元。

或许你又会想：我把石油运回来，运费最多10美元一桶，我运回来随便挖个坑存起来，等过段时间石油价格涨上去再卖出去不行吗？

没有那么简单。

由于石油污染比较严重，你顺便挖个坑存放石油不但有可能污染环境，还有可能有危险——要是有人点燃了怎么办？

如果你想储存石油必须要建设专门的储备库，要防止泄露、污染、爆炸等，建设一个储油库需要各种手续和审核（申请土地，安全保障等），时间比较长，而且资金量比较大，根本不划算。更何况，普通人也没有那个技术和资金。

或许有人又会问：就算都没有人要，也不能跌到-40美元一桶吧？

这是有原因的，因为这个价格并不是实物的交割价，而是炒作价格。

原油期货主要有两种类型的人在交易：

第一，真正需要石油的企业，比如炼化企业；

第二，根本不需要石油的人或企业，他们只是炒作，想要赚差价。

对于需要石油的企业来说，他们到期货市场上购买原油合约，到期后，他们会把石油运回来炼化，他们是有储存空间的。

对于那些炒作的人来说，他们根本没有储备空间，只是想短期买卖，赚差价。

由于最近一段时间，石油价格已经很低了，需要石油的企业早就把各种储库几乎都给装满了。这时，价格再低，他们也没法买了，因为买来没有地方放。

对于那些炒作的人来说，他们压根就没有真的想要石油，真要给他们石油他们根本就没有办法处理，所以他们只有把当初高价的石油合约低价卖了。

由于交割期就要到了，那些炒作石油的人就开始大规模的卖出。

上面我们说过了，需要石油的企业已经没有地方储备了，所以不会买。

这样就出现一个现象：只有人卖，没有人买，于是跌幅就很大。

由于期货是带有杠杆的，短期跌幅过大，券商为了防止自己的本金就损失掉就强制平仓，加入抛售大潮，这就加大了石油的跌幅。

这句话，可能一般人是比较难理解，我们再来简单的解释下。

比如，你的账户上有1万块钱，然后我借你99万，这就等于你有100万，然后你就可以拿着这100万去购买石油期货.

假设你是以10块钱一桶购买了100万的石油期货，如果这个时候石油价格跌到9.9块钱一桶（跌了1%），那么就等于你原有的1万块钱已经亏没了。这个时候，你就得给我补充保证金，再加一万，如果你不加保证金，再跌，就会把我借你钱给亏了。

我借你钱，只是想赚你点利息，并不想承担风险，所以你必须给我们补钱，不能把我借你的钱给跌没了。如果你不补充，那么我就会把你购买石油期货给强制卖掉。

原油价格下跌，很多人都来不及追加保证金，就已经跌破平仓线了，于是系统就自动开始卖出你持有的原油期货，这样就加剧了原油价格的下跌。

有些人看原油价格都跌到0了，于是你以0元买入1桶（没花钱），但是很快就跌到-10美元一桶了，等于你亏了10块钱，这时券商又强制平仓了；跌到-10美元每桶，又有人以-10美元购买一桶石油，这时原油跌到-20美元一桶，又被强制给平仓了……

所以，别以为你-10美元买的就不会亏钱。

比如，我的白菜卖不出去，如果你把我的白菜运走，我倒给你10块钱，你答应了，但是其实你根本不想要白菜，因为你要是真运走了，由于运费、储存、销售等，你根本不划算，你只是分析认为有人会来买。

但是，根本没人来买你的白菜。

于是，你只能到市场上喊：谁来把我的白菜运走，我倒给你20块……

我不知道大家看没有看懂这个过程，我们简单的总结下。

假设我有1000吨白菜要卖，一个人以10元的价格拍下了，但是由于他根本不需要，所以他又以0元的价格卖出，又被人接下了；另一个人接下了，但是由于他也根本不需要，所以他又以-10元的价格卖出了，又被人接下了……

时间到了，最后一个人以-40元的价格拍下了我的白菜，但是由于他也不需要白菜，所以最终的合约无法达成——你不把我的白菜运走，我也不会给你40元。

所以，WTI原油价格出现负值的根本原因有两点：

第一，石油产量太多，没有储备的地方了；

第二，炒作原油期货的人太多了，都疯狂的卖出，再加上原油期货带有杠杆的，形成踩踏了，导致大幅度的下跌。

这个只是短期现象，和什么美国教训俄罗斯、沙特没有任何关系，也和什么经济大萧条没有什么关系。

世界每天都在消耗石油，价格跌成这样，原油产出国就算再增产也没有人买（没法储存），而产油国也没有地方储存，自然会减少开采。所以，后面的石油交易价格很难再出现这种情况了，而那些不需要石油的人在这波抄底的过程中也损失惨重，相信也不敢随便的抄底了。

虽然原油价格不再可能出现负值，但是石油供应大于需求的态势没有得到改变，原油价格可能仍会长期处于低位运行。

资本市场，什么事情都可能发生，一个不留神，你就会亏得血本无归！

来源 | 天涯时事