自如海外上市虚实_风闻

来源：乐居财经（ID：lejucaijing）

作者：林振兴 发自北京

半年前，面对“赴美上市传闻”，自如CEO熊林回应，公司并不急于上市。但自2019年8月起至今，自如却悄然完成了一系列资产腾挪。这一动作，在业内人士看来，正是“在紧锣密鼓地部署海外上市计划”。

最近的一次工商变动发生于4月10日。乐居财经获悉，北京自如生活企业管理有限公司（简称“自如生活”）新增股东龙马诚控股香港有限公司（简称“龙马诚”），持股比例3％，注册资本也从1000万元增至约1031万元，增幅为3.09％。同时，孙静退出监事，新增李国伟为监事。

这家名不见经传的公司，何以成为自如的新股东？

企查查显示，龙马诚是一家香港私人股份有限公司，成立于2019年10月29日，其他信息不详。截止目前，北京自如资产管理有限公司（简称“自如资管”）和龙马诚分别持有自如股份97%和3%，而自如资管则由左晖和单一刚分别持股94.6%和5.4%。

因为新股东的入驻，自如实控人左晖的最终受益股份，由94.6%下降至91.762%。

引入神秘外企股东背后，是左老板在资本版图的野心。据自如内部员工透露，公司一直打算上市，计划于2020年上市，期权貌似给总监及其以上职位高官。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜则分析称，自如以后可以采取股东之间转让股权的形式，将其大部分股份甚至全部股份转移给龙马诚，实现自如公寓的权益出境，然后再以境外平台来实现曲线出境上市。

从2019年8月至 2020年3月期间，左晖将自如系内部做了一系列梳理，把自如资管的14家子公司腾挪至自如生活旗下，这些公司包括自如在全国各地的运营主体公司，还有自如寓、自如友家和装修公司等。至此，自如生活成为自如系的主要平台。

目前，自如资管仅投资了三家企业，除自如生活以外，还包括北京自如友家资产管理有限公司和南京自如装饰工程有限公司，但这两家企业显示已“注销”。

从2018年开始，自如不止一次被传言在海外上市。直至去年9月中旬，据外媒IFR ASIA报道，自如正考虑于2020年在美国上市，筹集5-10亿美元。正是那时，青客和蛋壳公寓也在谋划赴美上市计划，争夺“长租公寓上市第一股”的名号。

彼时，熊林公开发声称，“IPO就像把自己的成果拿出来，让更多人的去评判，未来这些人要和你共享利益同时也要共担风险。因此只有自如的各项指标表现得更好、只有自如的品质与服务更好，才会去考虑IPO。”

熊林这番话否认了外界对其上市的猜测。然而，拥有超过100万间房源的自如，如何才能真的做到品质与服务更好？

近几年，自如在规模扩张下，暴露出了一些问题，如“甲醛风波”、打隔断问题、抬价抢房源等。今年2月初，自如趁疫情涨价这一话题直接冲上了微博热搜榜，引来了诸多争议。

截至目前，企查查显示，北京自如生活企业管理有限公司涉及司法案件126则，历史被执行人4次，行政处罚14次。哄抬租金、隔断墙、甲醛门及售后服务等问题，都成为自如前进的拦路虎。

未来，自如一旦上市成功，这些不稳定因素都可能成为股价挫伤的引爆点。

今年3月3日，据外媒报道，软银通过愿景基金向自如投资10亿美元，其中5亿美元是直接投资，另外从其创始人手中购买了5亿美元股票。这笔投资进来之后，自如的投后估值达到66亿美元（约合462亿人民币）。

景晖智库首席经济学家胡景晖表示，软银投资的10亿美金，其中有一半被自如的创始人、老股东拿走了，这里面可能包括自然人套现、到期需要偿还的基金和之前投资需要退出的等等，实际投入到自如用于企业发展的资金只有5亿美元。

从2018年至今，自如曾开展了多轮融资。2018年初，自如完成40亿多亿人民币的A轮融资；紧着同年3月，自如完成A＋轮融，金额未知；2019年6月，自如完成B轮融资，募资5亿美元，本轮由泛大西洋资本领投，腾讯、红杉资本、天图资本等跟投。

融资数轮的自如，同样还未摆脱行业盈利难题。由于并未IPO，自如财务数据并不透明，但已经登陆纳斯达克的青客和蛋壳公寓，却用数字揭示了以自如为代表的“二房东”模式及诸多长租公寓运营企业所面临的亏损问题。

据报道，2015年到2017年的三年间，自如累计亏损13亿人民币。自如内部员工也表示，公司至今未盈利，上市是为了融资扩张。