刚说要处置资产,却在重庆、武汉、南通砸钱,融创这是闹哪出_风闻
观察者网用户_234579-2020-04-11 08:38

文丨西部菌
孙宏斌打脸了!
不久前的2019年业绩会上,收购王孙宏斌信誓旦旦地表示,2020年融创要做三件事:调融资结构、降融资成本;处置一些持有资产;拿地要拿对地方、拿对时间。
按照孙宏斌的说法,融创现在持有的资产,无论是文旅还是过去项目中的一些商业持有的资产,“比例偏大”,所以接下来要处置。
只是话音刚落,融创在文旅项目上,又砸下两个大手笔——和武汉地产集团合作的“融创•武地•长江文旅城”,以及在南通的预计总投资380亿元的文旅城项目。
而且,就在前两天,融创西南地产公司的全资子公司重庆远冲实业,接盘重庆百货8宗土地部分股权及债务,资产总额接近10亿元。
一边说处置资产,一边却快速扩张,融创这是唱哪出?
01
先看在重庆操作。
重庆百货将远溪物业100%股权,按7524.78万元的价格转让给重庆远冲实业有限公司,当然重庆远冲实业还要承担前者约92703.97万元的负债。
总体来说,价格还是很合算的。不过,相对于通过子公司在重庆接盘拿地,融创在武汉和南通的布局,无论是涉及的资金体量,还是市场信号意义,都要大很多。
武汉方面,“融创•武地•长江文旅城”,是融创、武汉地产以及武汉黄陂区三方合作,具体投资额还没有公布。但按照武汉的市场,加上融创冠名在前,出资力度应该不小。
南通的文旅城项目,是3月底的南通民营经济发展大会上公布的,投资为380亿元。
相当于什么水平呢?这场会议落地的20个重大项目,一共为1400亿元,融创占近三成。另外当年收购万达的文旅项目,总共也才400多亿。
开年后,在重庆、武汉和南通的布局,倒也颇符合融创“拿对地方、拿对时间”的思路。
尤其文旅项目,地区经济发展水平、基础设施建设、消费水平,都是影响客流人气的关键。

来源:融创官网
根据年报,到2019年底,融创共有12个文旅城。8个开业的分别在广州、青岛、无锡、合肥、南昌、昆明、哈尔滨、西双版纳,4个未开业的在重庆、成都、济南、桂林。
算上武汉、南通,不难发现,它们绝大部分都位于一二线重点城市。另外,融创82%的土储同样位于一二线城市,可见其扩张还是相当有地域针对性的。
02
收购万达的13个文旅城项目,收购云南城投下面的环球文旅项目,包括10.42亿元接盘华侨城成都文旅项目……
光文旅项目,2019年的融创,资产总额已达1001亿元,负债总额224.7亿元,战线太长给融创带来的压力可想而知。
因此前几天公布年报时,孙宏斌表示,“处置资产是融创要做的比较坚决的一个事”。事实上2019年的融创,也卖掉了一个酒店,手上还有4个马上要卖。

来源:网络
那么,多次强调处置资产的融创,为何又是接盘,又是撒钱投资呢?
这里面有捡漏的考虑,也有项目本身的市场前景考虑。当然更现实的是,在地产市场进入存量时代的下行压力下,融创已经没有多少攻城略地的空间了。
2019年的财报显示,融创实现营业收入1693.16亿元,同比增速为35.73%,尽管在同行业中依旧亮眼,但增速已不足2018年的一半。
所以,开年的两笔大投资,就落在了文旅城项目上,倒也不用太奇怪。在文旅项目上进行产业多元化尝试的,远不止融创。
有意思的是,将13个文旅项目卖给融创的万达,此前同样在延安、贵州和兰州等地重启文旅项目。寻找地产之外的新增长点,是任何房企都回避不了的问题。
03
眼下经济陆续恢复,各地区各城市都需要大的投资项目稳定人心,融创此时的出手,时机自然值得玩味。
以武汉的文旅城为例,在去年此时就有风声传出,不过今年正式签约正好是4月8日,武汉解封的节点。
解封后的武汉举行2020年首场“云招商”,并进行了“云签约”,69个项目落地武汉,总金额达2451亿元。在这场“云签约”仪式上,融创中国联手武汉地产集团与黄陂区签约,达成“融创•武地•长江文旅城”项目投资建设合作协议。
顺应风向,给最需要帮扶的武汉雪中送炭,这是企业家必不可少的“精明”,它同样可以理解为“拿对地方、拿对时间”。
就像此前东北振兴的国家号召发起后,从阿里到恒大,头部企业几乎都冲向东北,用大手笔投资,打破投资不过山海关的魔咒。当然也包括融创,比如在哈尔滨的文旅投资。
问题在于,还没见大力度处置资产,就反向扩张,在带来各项资源同时,无疑会进一步拉长融创的战线,消解处置资产的成效。

来源:网络
数据显示,2019年融创的净负债率为176.4%,远高于同一水平线上的其它房企,比如碧桂园为46.3%,万科为33.9%。
其中文旅项目的债务总额,就达到224.7亿元,那么,今后又该如何控制债务规模?
04
相较于地产行业,文旅是来钱相当慢的项目,前期投入大,回报周期漫长,前期几乎都得靠地产进行反哺。
2019年年报显示,融创文旅城建设及运营实现收入28.5亿元,全年收入增长约41%。增长速度不慢,但收入在总盘子中,几乎微乎甚微,而224.7亿的负债,倒是占比不小。
更关键的是,文旅项目属于强运营的行业,不是像地产那样,选对城市,拿到好的地块,就成功了一半。文旅需要IP,需要精耕细作,需要成熟的运营逻辑。
这恰恰是融创最不擅长的地方。过去这些年,融创四处买买买,搅动行业的收并购项目一个接一个,帮助融创的销售额火速蹿升。然而这种成功,本质上是资本运作的成功。
就算是和抛售13个文旅项目的万达相比,论文旅管理经验,论行业资源,融创都是不在一个水平线上的。
值得一提的是,根据媒体报道,就算是位于一线城市广州的广州文旅城,自去年年中开业时创下了30万的客流后,人气下降相当明显,有媒体甚至用“门可罗雀”形容。

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而在《2019中国主题公园竞争力指数报告》中,几个融创的主题乐园,排名相当靠后,甚至位列倒数。
可见,文旅之路,注定相当不好走,在这个全新的竞技场,孙宏斌在地产领域积累的那套资本运作方法论,又能够让融创“豪横”扩张多久?