刚说要处置资产，却在重庆、武汉、南通砸钱，融创这是闹哪出_风闻

文丨西部菌

孙宏斌打脸了！

不久前的2019年业绩会上，收购王孙宏斌信誓旦旦地表示，2020年融创要做三件事：调融资结构、降融资成本；处置一些持有资产；拿地要拿对地方、拿对时间。

按照孙宏斌的说法，融创现在持有的资产，无论是文旅还是过去项目中的一些商业持有的资产，“比例偏大”，所以接下来要处置。

只是话音刚落，融创在文旅项目上，又砸下两个大手笔——和武汉地产集团合作的“融创•武地•长江文旅城”，以及在南通的预计总投资380亿元的文旅城项目。

而且，就在前两天，融创西南地产公司的全资子公司重庆远冲实业，接盘重庆百货8宗土地部分股权及债务，资产总额接近10亿元。

一边说处置资产，一边却快速扩张，融创这是唱哪出？

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先看在重庆操作。

重庆百货将远溪物业100%股权，按7524.78万元的价格转让给重庆远冲实业有限公司，当然重庆远冲实业还要承担前者约92703.97万元的负债。

总体来说，价格还是很合算的。不过，相对于通过子公司在重庆接盘拿地，融创在武汉和南通的布局，无论是涉及的资金体量，还是市场信号意义，都要大很多。

武汉方面，“融创•武地•长江文旅城”，是融创、武汉地产以及武汉黄陂区三方合作，具体投资额还没有公布。但按照武汉的市场，加上融创冠名在前，出资力度应该不小。

南通的文旅城项目，是3月底的南通民营经济发展大会上公布的，投资为380亿元。

相当于什么水平呢？这场会议落地的20个重大项目，一共为1400亿元，融创占近三成。另外当年收购万达的文旅项目，总共也才400多亿。

开年后，在重庆、武汉和南通的布局，倒也颇符合融创“拿对地方、拿对时间”的思路。

尤其文旅项目，地区经济发展水平、基础设施建设、消费水平，都是影响客流人气的关键。

来源：融创官网

根据年报，到2019年底，融创共有12个文旅城。8个开业的分别在广州、青岛、无锡、合肥、南昌、昆明、哈尔滨、西双版纳，4个未开业的在重庆、成都、济南、桂林。

算上武汉、南通，不难发现，它们绝大部分都位于一二线重点城市。另外，融创82%的土储同样位于一二线城市，可见其扩张还是相当有地域针对性的。

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收购万达的13个文旅城项目，收购云南城投下面的环球文旅项目，包括10.42亿元接盘华侨城成都文旅项目……

光文旅项目，2019年的融创，资产总额已达1001亿元，负债总额224.7亿元，战线太长给融创带来的压力可想而知。

因此前几天公布年报时，孙宏斌表示，“处置资产是融创要做的比较坚决的一个事”。事实上2019年的融创，也卖掉了一个酒店，手上还有4个马上要卖。

来源：网络

那么，多次强调处置资产的融创，为何又是接盘，又是撒钱投资呢？

这里面有捡漏的考虑，也有项目本身的市场前景考虑。当然更现实的是，在地产市场进入存量时代的下行压力下，融创已经没有多少攻城略地的空间了。

2019年的财报显示，融创实现营业收入1693.16亿元，同比增速为35.73%，尽管在同行业中依旧亮眼，但增速已不足2018年的一半。

所以，开年的两笔大投资，就落在了文旅城项目上，倒也不用太奇怪。在文旅项目上进行产业多元化尝试的，远不止融创。

有意思的是，将13个文旅项目卖给融创的万达，此前同样在延安、贵州和兰州等地重启文旅项目。寻找地产之外的新增长点，是任何房企都回避不了的问题。

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眼下经济陆续恢复，各地区各城市都需要大的投资项目稳定人心，融创此时的出手，时机自然值得玩味。

以武汉的文旅城为例，在去年此时就有风声传出，不过今年正式签约正好是4月8日，武汉解封的节点。

解封后的武汉举行2020年首场“云招商”，并进行了“云签约”，69个项目落地武汉，总金额达2451亿元。在这场“云签约”仪式上，融创中国联手武汉地产集团与黄陂区签约，达成“融创•武地•长江文旅城”项目投资建设合作协议。

顺应风向，给最需要帮扶的武汉雪中送炭，这是企业家必不可少的“精明”，它同样可以理解为“拿对地方、拿对时间”。

就像此前东北振兴的国家号召发起后，从阿里到恒大，头部企业几乎都冲向东北，用大手笔投资，打破投资不过山海关的魔咒。当然也包括融创，比如在哈尔滨的文旅投资。

问题在于，还没见大力度处置资产，就反向扩张，在带来各项资源同时，无疑会进一步拉长融创的战线，消解处置资产的成效。

来源：网络

数据显示，2019年融创的净负债率为176.4%，远高于同一水平线上的其它房企，比如碧桂园为46.3%，万科为33.9%。

其中文旅项目的债务总额，就达到224.7亿元，那么，今后又该如何控制债务规模？

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相较于地产行业，文旅是来钱相当慢的项目，前期投入大，回报周期漫长，前期几乎都得靠地产进行反哺。

2019年年报显示，融创文旅城建设及运营实现收入28.5亿元，全年收入增长约41%。增长速度不慢，但收入在总盘子中，几乎微乎甚微，而224.7亿的负债，倒是占比不小。

更关键的是，文旅项目属于强运营的行业，不是像地产那样，选对城市，拿到好的地块，就成功了一半。文旅需要IP，需要精耕细作，需要成熟的运营逻辑。

这恰恰是融创最不擅长的地方。过去这些年，融创四处买买买，搅动行业的收并购项目一个接一个，帮助融创的销售额火速蹿升。然而这种成功，本质上是资本运作的成功。

就算是和抛售13个文旅项目的万达相比，论文旅管理经验，论行业资源，融创都是不在一个水平线上的。

值得一提的是，根据媒体报道，就算是位于一线城市广州的广州文旅城，自去年年中开业时创下了30万的客流后，人气下降相当明显，有媒体甚至用“门可罗雀”形容。

来源：网络

而在《2019中国主题公园竞争力指数报告》中，几个融创的主题乐园，排名相当靠后，甚至位列倒数。

可见，文旅之路，注定相当不好走，在这个全新的竞技场，孙宏斌在地产领域积累的那套资本运作方法论，又能够让融创“豪横”扩张多久？