命悬一线，成小鹏代工厂最大输家，海马拿什么押注海南零排放_风闻
正经社-正经社官方账号-发现公司价值，解读财经大势，警示投资风险2020-03-31 21:37
正经社在街头不止一次看到过车尾没有厂家标识的小鹏汽车和蔚来汽车，也询问过车主为何抠去了“海马汽车”的名字。
文丨郭小兴 编辑丨杜海 来源丨正经社
2018年12月，重庆力帆将一块造车牌照，以6.5亿元价格卖给了车和家。一年多后，小鹏汽车从广东福迪汽车有限公司（下称“福迪汽车”）买下同样的资质，并且附带整车生产线，只用了1600万元。
小鹏汽车的收购价格如此之低，有汽车销售市场萎靡和新能源造车热度消褪方面的原因，也有福迪汽车半买半送给自己寻找出路的期盼。
在业内祝贺小鹏汽车喜提汽车生产资质的同时，作为小鹏汽车代工厂的海马汽车，无疑成为了最大的输家。
01
车主抠去“海马汽车”标识
小鹏汽车的代工厂海马汽车，是一家求生欲很强的企业。因为2017年、2018年连续亏损，在2019年被实行“退市风险警示”处理。为了“摘帽”，在2019年先后甩卖了400套房，继而大举变卖企业资产，一时技惊资本市场。
一番操作下来，3月31日披露的年报显示，海马汽车2019年营业总收入为48.3亿元，同比下降8.8%，降幅收窄；净利润为8519.6万元，较2018年的-16.4亿元而言，扭亏为赢，成功从退市边缘走了出来；但扣非后净利润仍为亏损7亿多元。
当初，小鹏汽车选择海马汽车作为代工厂时，这家老牌车企正处困难阶段。2016年9月，小鹏汽车发布首款车型。2017年10月，首批新车正式下线，完成从PPT造车到“新能源车企”的蜕变。在小鹏首款新车G3上市时，海马汽车前董事长孙忠春现身站台，并且表示将与小鹏汽车共战新能源市场。
海马汽车和小鹏汽车公布的双方合作方案显示，小鹏汽车负责研发、供应链体系、销售及售后服务，海马汽车负责精益制造及品质提升，双方初步约定产能为5万辆/年。那时的海马汽车虽是小鹏汽车的代工厂，但对这个合作十分重视，也有加大新能源汽车产业投入的意愿。
后来，随着创始人景柱回归一线，海马汽车高层更换，产业瘦身、新品发力、渠道改革成为三板斧，发力燃油车重拾“技术海马”标签成为新的战略方向——2019年7月推出了全新的海马8S。
海马汽车与小鹏汽车的关系，自此越走越远。
一方面，小鹏汽车的产能不及预期。目前唯一在售车型G3，2018年仅实现了482辆的销量，2019年也不过1.6万辆，与此前预计的年销售4万辆目标相去甚远。
另一方面，造车新秀的售价远远高于传统车企，而“代工”在一定程度上降低了自身品牌与品质说服力。正经社在街头不止一次看到过车尾没有厂家标识的小鹏汽车和蔚来汽车，也询问过车主为何抠去了“海马汽车”的名字，车主很直白的表示，他对这个汽车品牌印象不好。
02
代工原本就是各怀心事
在小鹏汽车收购福迪汽车后，是否意味着海马汽车的代工生涯结束？正经社查阅小鹏汽车和海马汽车合作的公开资料发现，根据协议，小鹏G3将由海马汽车独家生产，但除G3以外的车型，小鹏汽车有权自建生产线并制造汽车。
也就是说，小鹏G3的生产，无疑要交给海马汽车代工厂；而此后小鹏汽车其它车型的生产，海马汽车并不一定有份。
小鹏汽车此次收购的福迪汽车，虽然自身名不见经传，但却也是一家老牌汽车制造企业，曾与北汽福田、东风汽车、长城汽车等车企保持着长期的零件配套合作，拥有现代化的模具数控加工中心、冲压、焊接、涂装、总装生产线以及年生产50万台车身、10万辆整车产能，这些未来都将成为小鹏汽车的生产资源。
早在2017年5月，小鹏汽车就启动了年产能10万辆的肇庆工厂，总投资超过20亿元，并且在2019年竣工。根据小鹏汽车的规划，该工厂将生产新车型小鹏P7，目前已进入设备调试阶段。
收购福迪汽车后，小鹏汽车自主生产的牌照资质障碍已经扫除。在肇庆工厂投产后，小鹏汽车尾部的“海马汽车”字样将彻底消失。
对于很多造车新秀而言，获得生产资质并且自建工厂，一直以来都是一道很难跨过的门槛。此外，还有互联网出身和造车经验缺乏等方面的短板。目前，大多数造车新秀选取的都是代工模式，只有少数造车新秀如威马汽车、拜腾汽车等选择“自力更生”，代价就是高昂的牌照资质费用和前期工厂投入成本。
代工模式的好处很明显，如蔚来汽车、小鹏汽车，可以快速实现产品上市，公司的资金能够更多用于研发和服务端，降低重资产的投入。
弊端也很明显，一方面是品质把关和技术升级改造会遇到与代工厂的扯皮问题；另一方面是因为缺乏重资产投入，难以获得来自地方政策层面的支持和更高的融资额度。
因此，蔚来汽车、理想ONE等造车新秀，也转而纷纷开始筹建自己的生产基地，把互联网的烙印一步步刻到了制造业的机器上。
03
押注氢燃料赌命海南零排放
不怪小鹏汽车和海马汽车之间一直貌合神离。因为小鹏汽车筹备肇庆工厂的时候，目标就是自主生产汽车；在牌照难寻的情况下，才找到海马汽车解决燃眉之急。
由于小鹏汽车销量不足，海马汽车代工厂收益较低，使得对小鹏汽车寄予厚望的海马汽车，不得不在2019年各种甩卖资产。就一定程度来看，是小鹏汽车将海马汽车忽悠了。
经过2019年的调整，海马汽车整车业务仍没有好转迹象。数据显示，2017年海马汽车全年卖出14万辆；2018年销量直接“腰斩”，全年仅卖出6.7万辆；2019年累计销量仅有2.9万辆，同比再度下滑56.41%；今年1-2月其销量仅有1281辆，同比下降60.09%。
虽然海马汽车在2019年成功扭亏为盈，但有7亿元的利润并非来自公司的主营收入，而是通过变卖房产、资产减值准备转回以及政府补贴获得。
为了摆脱困境，也为了给自己提升品牌影响力，海马汽车准备跨过锂电池新能源汽车，一步到位上马氢燃料电池汽车。
在2019年博鳌亚洲论坛上，景柱宣称，纯电动汽车消耗电能，电能靠燃煤生产，这本就存在污染——取代石油的将是氢燃料，氢燃料发电设备变成汽车动力源，有望实现动力性与零污染。
2020年1月，海马7X氢燃料电池车亮相。官方宣称，该车加满一次氢气可续航800公里以上，虽然目前海马氢燃料电池车还是样车阶段，并未量产，但海马汽车规划将在大本营海南建设小型加氢站，并以海南为试点率先推广海马7X氢燃料电池车。
众所周知，氢燃料电池还存在诸多重大的技术短板有待攻克，这在全球范围内都还没有时间表。同时，在高手如林的汽车江湖中，无论是技术储备、资金实力还是品牌张力，海马汽车也都难言凸显。是以，这个操作让正经社想起了力帆股份，它曾在2016年力主推行锂电池汽车换电模式，并在大本营重庆建设换电站，而今因为新能源汽车战略失败，力帆股份的亏损已经高达50亿元。
海马汽车仰仗的底牌之一，是海南零排放的决心。根据规划，2030年起，海南将全面禁止销售燃油汽车，在“零排放”上走在了国内乃至全球的前面。
然而，汽车保有量方面，海南省在2019年只有120万辆，而与之一海之隔的广州市已经突破300万辆。如此低的市场保有量基数下，海南省是否能给海马汽车的氢燃料电池汽车提供足够的市场需求，还是一个未知数。
当然，现如今的当务之急，是海马汽车能否熬到那一天。【《正经社》出品】
【本文为“新能源汽车过冬”系列第14篇，前13篇为：
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