34.37亿，蛋壳公寓“亏爆了”_风闻

蛋壳公寓营收高速增长的同时，亏损亦在明显加剧。

作者丨叶二

编辑丨顾盼

来源丨AI蓝媒汇

何时才能盈利，依旧是长租公寓待解的难题。

昨日晚间，长租公寓美股上市公司——蛋壳公寓发布了2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。这是蛋壳公寓上市后首次业绩发布。

财报显示，2019年第四季度，蛋壳公寓收入为21.29亿元人民币(单位下同)，同比增长112.5%，净亏损为9.21亿元，去年同期亏损5.57亿，经调整后的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为亏损4.61亿元。2019年全年，蛋壳公寓收入为71.29亿元，同比增长166.5%，净亏损为34.37亿元，2018年亏损13.70亿，亏损幅度同比扩大151.06%，经调整后的EBITDA为亏损19.22亿。

营收高速增长的同时，亏损亦在明显加剧。

据了解，增长主要来自于蛋壳公寓持续扩容的公寓数量。

根据蛋壳公寓方面，截至2019年12月31日，蛋壳公寓运营的公寓数量为43.83万间，同比增长85.4%。其中，北京、上海和深圳的公寓数量约22.4万间，同比增长46.6%。其他城市的公寓数量近21.5万间，同比增长156.1%。

不过从运营房源的入住率来看，则略有下滑。财报显示，截至2019年12月31日，蛋壳公寓的入住率显示为76.7%，较2019年上半年89%的入住率有所下滑。

且由于公寓数量的快速扩张，在推动营收增长的同时，亦直接抬高了蛋壳公寓的运营成本。

最典型的便是2019年全年租金成本上，较去年同比增长194.7％，由人民币21.718亿元增至人民币64亿元。再加上加大了广告宣传力度，以及公寓激励措施等，根据财报，蛋壳公寓2019年度运营开支102.79亿元，与2018年的38.96亿元相比增长163.8%，而这也加剧了蛋壳公寓的亏损。

同时蛋壳公寓的资产负债率也持续攀升。2018年蛋壳公寓资产负债率为82.6%，已经处于明显高位，但在2019年资产负债率进一步上升，高达95.7%。

从财报上以及蛋壳公寓过去一年的动作上，可以清楚看出蛋壳公寓目前的战略，仍主要聚焦于快速规模扩张。

只是近年来的华尔街更注重盈利数据，过往亏损换规模的故事远不如以前那么好讲。蛋壳公寓同样面临这一尴尬。

财报发出后，在3月25日美股交易日，蛋壳公寓股价收盘时为7.65美元，涨跌幅为0.00%。

公开资料显示，蛋壳公寓今年1月17日登陆纽交所，发行价为13.5美元，自2月份以来震荡下行，后因受美股资本市场整体剧烈波动，曾在3月20日跌至历史最低位7.50美元。目前股价为7.65美元，相较发行价累计下跌近44%，市值跌至13.97亿美元。

资本市场的不追捧是一方面，蛋壳公寓的快速烧钱规模扩张路径亦对其现金流构成极大考验。

而截至2019年12月31日，蛋壳公寓持有现金和限制性现金共34.56亿元。有声音认为，一旦受疫情影响现金流断供，蛋壳公寓仅能维持不到四个月的正常开支。

今年2月份蛋壳公寓卷入免租纠纷，正是疫情下承压的体现之一。

此前蛋壳公寓被曝出一边要求房东免租一个月，一边对租客的房租照收不误，引发市场轩然大波。后随着蛋壳公寓陆续升级补贴政策，以及扩大沟通渠道，才得以让事件平息，

在财报中针对疫情影响，蛋壳公寓也已经发出业绩预警。

“预计2020年第一季度会因新冠状病毒爆发而对业务和财务业绩造成不利影响。公司预计由于居民推迟重返工作岗位而导致入住率下降，这将对公司的工作产生不利影响。同时，自新型冠状病毒爆发以来，公司还调整了经营的公寓单元数量，以抵消对其入住率的一些不利影响。因此，截至2020年3月31日，公司将运营的公寓数量预计与2019年底相比将有所下降。”蛋壳公寓称，公司的管理团队自愿在困难时期减薪，并预计2020年第一季度营业收入在19亿元至20亿元之间。

显然对于蛋壳公寓而言，2020年虽然完成了上市，但在这一年其将面临的挑战也更加艰巨。