被挤兑的医疗+发大水的美联储+拉大锯扯大锯的国会山=摸不到底的美国股市_风闻

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大家好，今天是2020年3月23日。美国现在被确诊的病例以指数级增长，保守估计也有4万3千以上，死亡过500，50个州全境沦陷。各州各市的医疗机构纷纷出现医疗能力不足的现象。

我们做金融的常讲Bank Run，也就是因为恐慌而挤兑资本金不足的银行，会导致银行出现破产的风险。现在是出现了Hospital Run，既因为疫情而挤兑就诊能力不足的医院，导致出现医疗系统崩溃的风险。

彭博社最近的一篇报道指出，美国现在每千人只有2.8个病床，尚且不如意大利的每千人3.2个病床，更是不足法国的一半儿，和日本的三分之一。

要知道美国过去可不是这样寒碜的，早在20世纪的上半叶的1950年代末期，美国每千人就有9张病床。并不是因为那时候病人多，而是像资本金充足的银行一样，那时的医疗系统预留了大量的医疗能力冗余。从1945年到1983年，美国的病床平均只有75%的使用率，有高达25%的冗余用于对付像今天这样的突发状况。

这样的冗余在现实中已经被证明过是有必要的。比如在1957年和1958年的冬天，美国爆发了1918年西班牙流感后最严重的大流感，但是当时的医疗系统却应对有余。即便当时流感重袭了纽约这样的超级大都市，也没有出现病床不足的现象。

在1960年代和70年代，美国的病床持续增长，随之而来是医疗费用的大幅增长和由政府提供的医疗保险（Medicare）的财政负担。慢慢的从1983年美国国会通过法案调整医疗保险报销制度开始，医院开始更加注重效率，削减不能盈利的“多余的”病床。

到90年初期时，每千人的病床数就已经从之前的9张下降了一半儿。不盈利的医院，特别是要运营昂贵的ICU的医院开始成批的消失。彭博社报道从1997年到2004年，全美国24小时的急诊室就关了12%。相对应的是，剩下的急诊室就更加有效率，同时也更抓狂了。

病床少，当然想就医就更困难。再加上美国人口日益老龄化，二战后出生的婴儿潮这几年陆续开始退出工作岗位，就医的需求也随之增加，而同时目前有高达35%的医生是60岁以上的，也就是有高达35%的医生自己也属于婴儿潮即将面临退休。

面对减少的病床数，增加的患者数，高额的学费和漫长的学业，美国医学院协会（American Association of Medical Colleges）早十几年前就看到了医疗系统的这种潜在危机。而就在美国的疫情爆发前夕的2020年2月4日，ABC还有一篇报道，题目就是“Doctorshortage: A looming American health crisis”：医生短缺：迫在眉睫的美国健康危机。

美国现在医生的缺口高达1万5000名医生。考虑到人口增长和老龄化，到2030年的十年内缺口将高达5万人。而且显而易见的，越是小城市缺口越大，问题也就越大。为了弥补缺口，美国开始吸引毕业于海外医学院的医生和旅居国外的美国医生回流。

很多人都很爱看的美剧急诊室（ER），和实习医生格蕾（Grey’s Anatomy）就是发生在这样的大背景之下的。。。

于此同时，医院也开始学习沃尔玛和亚马逊的接近零库存的经验，尽量使医疗装备的储备与需求同步。这就意味着储备的医疗设备和医疗物资是很有限的，这中间就包括这次疫情所急需的医用口罩和呼吸机。我在上博士的时候，也学了很多有关优化的基础课程，当时感觉在供应链中能做到无缝衔接和零库存真的很牛。现在反思过来，这种短期的优化很可能是要以未来的破坏性危机为代价的。

我们这里已经开始号召大家给医院捐口罩，因为很多医院很可能几天内就会没有这些基本的保护措施了。医护人员成了战场上没有武器的战士。我们学校也在昨天得知，有一位学校的医务人员被确诊感染了病毒，成为我们大学的第一例。

随着疫情严重，医疗不足，美国很多地方发布了居家令（Stay at home order），如非必要不能出门。加州先行一步，我的一个在加州工作的同学告诉我说，她的朋友一家人周末去爬山，路上遇到认识的另一家人说了几句话，被警察看到，每家罚了400美元 （civil penalty）。我还大惊小怪，说以前是Speeding ticket, 现在是Speakingticket. 结果我们这里现在也实行了居家令，而且如果违反最高可以发到999美元。。。

我昨天和我的博士导师和几个师兄视频会议了一下，大家自然聊起了疫情。我年过7旬的博士导师说他还记得自己很小时候，有一次和妈妈去墓地扫墓，他发现有一家人的墓碑上都写着卒于1918年，他就问妈妈为什么全家都死于同一年，他妈妈说那一年正是西班牙大流感。说的我是一身的鸡皮疙瘩。

我老板随后聊起股市崩盘，开玩笑的说我可能要再工作5年了。短短两周时间，美国股市市值已经蒸发了大约三分之一，很多人的养老金大幅缩水。上周更是创下2008年以来最大的单周跌幅。

实体经济已经肉眼可见的进入了衰退，大家唯一的争执就是到底会衰退多少。高盛（Goldman Sachs）的分析师预计第二季度美国经济产出将大幅下滑24%。摩根斯坦利的（MorganStanley）的分析师预计经济会下滑30%。而最为惊悚的预计来自美联储，在彭博社周日的专访中，美国路易斯联储主席布拉德（James Bullard）预测第二季度的失业率可能高达30%，并随着经济的全面停滞，GDP会前所未有的50%的降幅。未来几天当各项经济指标的数据公布之时，人们将更切实地感受到实体经济遭受的打击有多严重。

大西洋月刊（The Atlantic）甚至说，这根本就不是经济衰退，这是冰河时期突然降临。因为1929年的大萧条开始23个月后，失业率才上升到9.9%， 现在短短几周就达到了。就在两周前的周一，整个科罗拉多州才400人申请失业保险，上周二这个数字就暴增到了6800人。人口更多的加州申请失业保险的更是从800人坐着火箭涨到了18000人。其他州也是类似的情形。

疫情严重，救援的法案却迟迟没有到来。就在周日晚，尽管谈判一直持续到深夜，两党还是未能就对拯救经济的一项规模达2万亿美元的救助方案达成一致。民主党参议员称这项方案太过偏重企业，未能向面临失业和收入损失的个人提供足够帮助。

而肯塔基州的共和党明星参议员兰德·保罗（RandPaul）可巧不巧的在这个节骨眼成为首位确诊中招的议员又直接缩小了共和党在参议院多数席位的优势。在该方案于程序性投票中被否决不久后，道琼斯的指数期货下跌5%，触发了向下的熔断机制。我估计教小朋友的儿歌可以改一改了，拉大锯，扯大锯，国会山上唱大戏。。。

第二次程序性投票在周一上午美国股市开盘15分钟后9:45分举行，再次败北而归。美股直线下挫。在市场等不到来自国会山的好消息的时候，美联储又再次出手了。现在美联储会执行开放式的量化宽松政策，购买地方债，甚至直接为公司和中小企业提供贷款。可这些救市方案并没有能够成功为市场止血，今天道琼斯指数和标普500还是以3%左右收跌，华尔街报道说最坏的日子还没到来。

今天我们就先聊到这里。本来想多讲讲关于国会的争论和美联储的大招，结果却花了更多时间在介绍美国医疗系统当下的状况上面。

不过也好，我猜国会的争论应该很快就会过去，等我们看到最终通过的方案再讲也不迟。感谢大家的厚爱，我收到了很多人的关于抄底，石油崩盘和美联储救市的疑问，这些都是些大坑，里面弯弯绕很多，连环套一样，有些技术性有很强，我打算理一理思路能用我爸妈听的懂的话再一一讲来。

谢谢你的收看，我们下次再聊！预知后市如何，且听下回分解~

作者赴美求学多年，考了一堆的诸如注册金融分析师（CFA），金融风险管理师（FRM）和准精算师（ASA）的证书，现在美国一所大学的金融系教书并做科研，平时喜欢听评书讲故事。欢迎大家批评指正并帮忙转发宣传。要是都没人看，那感觉是不是就好像全班同学都睡着了一样。。。