资深投资人：2020年，时代变了，融资格局也变了_风闻

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▪ 本文作者Elizabeth Yin是基金Hustle Fund的创始人和普通合伙人。作者认为，2020年，旧金山湾区成就出彩的创业者更容易获得大额融资，而SaaS（软件即服务）公司是当下风投的新宠。

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但对于其他创业者来说，融资依旧是非常困难的。而公司的估值受地理位置、供求关系、融资需求等各种因素的影响，没有可参考的标准值。

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当今风投乐于支持那些盈利能力强、增长迅速的公司。创始人应当保持节俭，关注现金流，努力实现盈利。公司的最终目标是能够持续地为客户服务，并产生社会影响。

原文来自TechCrunch，作者Elizabeth Yin

许多年前，当我还是一位创业者时，一直有人在初创公司融资方面给我提建议。

有的人说融资很难，也有的人说简单；有的人说应该尽可能筹集大量资金，也有的人说融资一点就够了；有的人说应该争取很高的估值，也有的人说应该在“正常估值”的基础上融资，这样以后你才不会吃亏。

当时我根本不懂怎么回事，也不知道应该怎么做。

现在，作为一个风险投资人，我发现，关于融资的大多数说法通常都是正确的，即便这些想法相互冲突。这是怎么回事？

像其他任何事物一样，不同的建议适用于不同类型的公司和创业者。如今的融资格局非常有趣，值得详细阐述。

对于一些创业者来说，现在是融资的最佳时机

在旧金山湾区，如果你是拥有出众成就的创业者，那么现在就是早期阶段融资的最佳时机，无论你是要建立什么样的公司，你都会获得资金。你可以离开Pinterest去创办一家公司。

也许你去了麻省理工学院，然后在Google工作了10年。或者，也许你曾是孵化器YC旗下的创业者，现在正在尝试创立第二家公司。或者你以1,000万美元的价格卖掉了上一家公司。

对于这些创业者而言，旧金山的场面很是宏大——一次又一次300万美元到500万美元的种子轮融资。一轮1,000万美元的融资也不少见！

我的朋友是一位出色的连续创业者，最近，她仅凭借一个非常早期的产品，以3,000万美元的投后估值筹集了800万美元。投资者简直是把钱扔给了她，她的这轮投资获得了超额认购。

SaaS（软件即服务）是个大热门

即使你不符合上述身份，你仍然可以在你的融资活动上引起很大的轰动。在过去的几个月中，风投公司非常关注盈利能力。

初创公司仅仅实现快速增长是不够的。那些曾经是硅谷宠儿的大牌初创企业，由于烧钱多，盈利能力差，在后期市场上举步维艰。

在A轮和B轮融资中，许多月增长率为30%的公司，在之前很受欢迎，但现在由于利润不高，很难进行下一轮的融资。这种观念上的变化对商业平台和电商公司这些无法确保回头客或利润率不高的公司产生了巨大影响。

另一方面，SaaS公司已成为风投的新宠。SaaS业务拥有回头客、强大的客户终身价值和销售升级的潜力。它们是具有资本效益的高利润业务。

而且，如果你发展成为一家出类拔萃的SaaS公司，就会有很多风险投资家来敲门。

对于大多数创业者而言，

融资仍然充满挑战

对于其他所有人，看了许多大规模融资的新闻报道之后，他们都很困惑，为什么自己融资就这么难？

事实证明，对大多数人来说，融资仍然很困难。即使是在旧金山湾区，如果你不属于上述类别，也很难融资成功。有些公司真的是大热门。但大部分都是冷门。

媒体大多报道热门交易，比如通过YC筹集500万美元的种子轮融资。毕竟，糟糕的融资可不是一个卖座的新闻故事。每个人看了新闻都以为硅谷遍地是黄金，然而，只有一小部分人能找到自己的伯乐。

估值因各要素而异

我看到很多热门的种子公司估值超过了1,000万美元，有些甚至超过了2,000万美元。而对于那些估值较低的公司，它们的估值基本上是基于地理位置而定的。在美国和加拿大，最低为100万美元。全球其他地方甚至可能更低。

因此，当人们问我什么是合理的估值时，我很难回答。这取决于你的位置、所从事的工作以及背景。许多人认为估值是基于公司的发展，但并不是这样的。

**估值基于供求关系、融资轮，以及投资者对你的融资需求。**当更多的投资者有兴趣投资时，估值就会上升。没有所谓的“合理”估值。

每个人的思维模式都会改变

硅谷以外的朋友经常问我，当下风投是否会更青睐盈利的公司，而不是快速增长的公司。

我认为答案是：风投将乐于支持那些盈利能力强、增长迅速的公司。

话虽如此，我确实认为，在2020这个新时代，注重盈利的公司将在未来几年里区分出胜负，节俭的创业者将会胜出。

当我们进入以节俭为优势的新时代时，我认为，对于能够以高估值迅速筹集大笔种子资金的创业者而言，创业之旅实际上将更加艰难。

从过去的经验来看，那些能够在第一次融资中轻松筹集到资金的创业者，在以后的融资中会遇到困难，因为他们不知道筹集资金其实有多难。

此外，那些一开始就能筹集到大量资金的创始人往往不那么节俭，而且常常在他们真正取得进展之前，就挥霍掉了太多的现金。

相比之下，那些觉得融资很有挑战性但却被忽视的创始人知道，他们需要保持节俭，因为不清楚下一次融资会有多困难。这些创始人知道，无论有无投资者，他们都需要让企业运转下去。

具有讽刺意味的是，投资者会把钱投给拥有出彩简历的创始人，因为他们相信，这些创始人最有可能通过大规模退出获得成功。在这个市场上，优势很快就会变成劣势。

我对2020年所有创业者的希望

我希望所有创业者可以保持节俭，关注现金流，努力实现盈利，这样他们才能掌握自己的命运。关注客户，而不是投资者，你可以卖得更多更快。公司的最终目标是能够持续地为客户服务，并在社会中产生影响。

我也希望所有的创业公司在2020年都能做到这一点，这样就不用去关心投资者的想法了，他们的想法总是会随着时代变化。