最全分析： 新冠疫情正在这样危害全球经济_风闻

新冠疫情在欧美迅速蔓延，正严重冲击西方经济。由于西方经济总量在全球所占分量太大，与我国和世界各国紧密联系，疫情对西方经济的危害就意味着对全球经济的危害和对中国的影响，跟中国和每个中国人都关系重大！

本文主要翻译自CNN等媒体分析，从西方经济角度，深入浅出进行分析，希望对你有用。（非专业人士快速浏览标题，即可理解大意）

1、债务飙升，非银行机构的企业债十年增长165%！

自2008年全球金融危机爆发以来，西方企业一直依赖债务。如今，随着冠状病毒的流行可能将全球推入衰退，这些债务可能会到期，从而加剧对经济的伤害，助长金融市场的崩溃。

为了利用低利率，西方企业近年来急于发行债券，将收益用于发展业务。根据国际金融研究所的数据，非银行机构的企业债务从2009年底的48万亿美元激增至2019年底的75万亿美元，增幅165%。

随着冠状病毒的传播，引发油价暴跌、旅行剧减，以及工厂关闭，越来越多的警报表明，能源、酒店和汽车行业的公司将无法偿还债券。这可能会引发大量的评级下调和违约，进一步破坏金融市场的稳定并加剧对经济的冲击。

Capital Economics的全球经济学家西蒙·麦克亚当（Simon MacAdam）表示：“这肯定是在公司债务篝火旁的一场比赛。” “绝对有潜在的系统性风险。”

2、冠状病毒引起经济休克和连锁反应

高盛首席信贷策略师洛菲·卡鲁伊（Lotfi Karoui）对客户说：“自当前商业周期开始以来，违约和降级风险已升至最高水平。”

能源公司承担着很大的风险。这些公司近年来增加借款以建设管道，并为其他项目提供资金，现在由于油价暴跌而承受着巨大压力。1月初以来，燃油价格已经下跌50％，原因是对燃料的需求不断减少，以及主要的能源生产国沙特阿拉伯和俄罗斯之间的谈判破裂。

休斯敦咨询公司Lipow Oil Associates总裁安迪·利普奥（Andy Lipow）表示：“依靠更高的价格来偿还贷款以进行石油钻探的石油生产商承受着巨大的压力。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，投资者抛售了两家美国能源公司的股票，切萨皮克能源公司 （CHK）和怀廷石油公司 （WLL）在明年有违约风险。

随着旅行限制的增加以及越来越多的人在家隔离，航空公司、酒店和邮轮公司也陷入困境。特朗普政府宣布从欧洲到美国的航空禁令，使航空公司股票大跌。负债累累的廉价航空公司挪威航空表示，在周四股价下跌22％之后，它将暂时裁去多达一半的工人。

惠誉国际评级表示：“冠状病毒对航空旅行迅速增加的影响，给全球航空公司信用造成下行压力，特别是因为存在风险，需求恢复的时间要比以前长得多。” 她正在监视负债累累的美国航空公司 （AAL），以及总部位于西雅图的阿拉斯加航空 （ALK），西雅图是美国重大疫情的发源地。

图：航班到达信息面板显示日本机场的已取消航班。

随着意大利工厂的关闭，汽车制造商也受到了关注。随着这些地区感染数量的增加，整个欧洲和美国工厂关闭数量也越来越多。由于对汽车的需求下降以及中美贸易战，该行业已经进入销售衰退的第三个年头。

3、危机的链条传递：谁持有不断增加的垃圾债务？

随着股票抛售和原油价格暴跌，投资者对公司债务的忧虑日益增加，在公司债务市场上买卖证券变得更加困难，投资者要求更稳定的政府债券，持有公司债务的额外收益已经飙升。随着降级和违约风险的增加，这些债务可能会迅速失去价值，投资者的关注点转向了持有这些债务的人。

根据Capital Economics的MacAdam的数据，与2008年的不良抵押贷款相比，银行所承担的风险企业债务风险要小，但这并不意味着公司债务危机不会在金融体系中引起反响。

被评级为BBB的公司债券数量在不断增加，处于所谓的“投资级”债券范围的低端。如果这些债券被降级为高收益或“垃圾”状态，则投资基金可能会根据其授权被迫抛售。这可能进一步给市场带来压力，并导致流动性枯竭。

根据Capital Economics的数据，2011年，评级为BBB的公司债券约占市场的三分之一。如今，此类债券已占近一半。摩根士丹利（Morgan Stanley）的数据显示，能源公司发行的投资级债券中，估计有67％被评为BBB，而整体评级为50％；多个评级机构已经对340亿美元的BBB级能源债务进行了负面信用监控。

4、影子银行的债务风险不容小觑

所谓的“影子银行”，即比传统金融机构面临更少监管的金融实体，已经抢购了大量公司债务。十年来持续低迷的利率，压低了更安全的政府债券的收益率，鼓励了私募股权公司、对冲基金甚至养老基金购买具有更高回报率的高风险资产。

图：影子银行影藏风险

国际金融研究所（Institute of International Finance）全球政策倡议主任埃姆雷·蒂维蒂克（Emre Tiftik）表示，很难确定这些参与者的脆弱程度。他说：“我们真的对私募股权和对冲基金敞口了解不多。”

5、系统性风险正在外溢扩散

国际货币基金组织IMF在其最新的金融稳定报告中发出了成堆的高风险公司债务警告，称这可能加剧经济衰退。

该组织假设冲击的严重程度是2008年全球金融危机的一半,进行了压力测试。结果表明，来自八个主要工业国家（中国，美国，日本，英国，法国，西班牙，意大利和德国）总价值19万亿美元的公司债务在未来的下滑中有违约风险，是所有债务的40％。

一波违约浪潮，甚至一系列的评级下调和重新定价，都会动摇金融体系。

“信贷市场正在迅速走向无回报的点位，随着资金来源枯竭，出借人面临流动性紧缩，信贷损失增加，投资者急于退出，信贷周期的转变变得不可避免且不可逆转，流动资金稀少。”美国银行高收益信贷策略主管奥列格·梅伦捷夫（Oleg Melentyev）说。“虽然这是标准的信贷周期终结，但它似乎正在比正常快三到四倍的速度进行着。”

国际货币基金组织指出，如果情况进一步恶化，还将给企业带来经济后果，因为公司急于减少其债务负担，可能会有裁员潮，商业投资可能会减少。违约也会打击银行，导致贷款减少。企业可能会发现，在最需要资金的时候，借贷更加困难。

图：美联储紧急救市

西江潮认为，当前形势显然非常严峻，以至于美联储要采取前所未有的救市手段，宣布7000亿美元的量化宽松计划，将利率一次性降到接近零的水平，但是市场并不买账。国际货币基金组织估计“严重程度是2008年全球金融危机的一半”，可能太过乐观了。

本着良好的愿望，西江潮希望真的如很多人声称的那样：如果世界真的陷入衰退，那将是剧烈而短暂的，一旦病毒威胁消退，全球经济就会迅速反弹。

西江潮同时认为，危机危机，意味着危险和机遇并存。西方的重大危机，对我国或许意味着重大的机遇。请参阅我之前的另一片分析：深度 | 美股再度熔断，这是美国的“危”，中国的“机”

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