股价涨幅超40%，“云音乐”营收创新高，网易财报背后要讲什么新故事？_风闻

作者：Mia

转载来源：烯观察（ID:xiguancha01）

“疫情对于很多行业都产生了负面影响，对于网易也是如此。”网易CEO丁磊在2月27日的财报电话会议中表示。

2月26日美股盘后，网易（NASDAQ：NTES）公布了2019年Q4及2019财年未经审计财务业绩报告，报告显示，网易第四季度净收入为157.35亿元，同比上涨9.2%，净利润为30.54亿元，同比增长79.87%，其中在线游戏服务贡献净收入116.04亿元，同比增长5.3%。这是网易游戏营收连续破百亿的第七个季度。

全年来看，报告期内网易实现净收入592.41亿元，同比增长15.75%；实现归母净利润132.75亿元，同比上涨60.11%，其中在线游戏服务贡献净收入464.23亿元，同比上涨15.51%，手游净收入占在线游戏服务净收入的71.4%，官方表示海外游戏对营收的贡献首次超过了10%。

“春节本身就是游戏业务非常重要的时段，无论有没有疫情的影响，但是今年春节的表现的确比之前要好。”丁磊表示。今年这个特殊的春节假期或将为网易2020年Q1财报带来新的看点。过去的一年是网易动作频频的一年，**其战略可以概括为“瘦身减负，不再面面皆到，专攻擅长点”：出售考拉，云音乐获得阿里战略融资，有道拆分上市，出售云阅读和网易文漫。**这一系列“瘦身组合拳”究竟为网易带来何种影响？游戏之外，网易讲好了新的故事吗？

“养家之人”游戏如何一路出海远征？

**作为网易“现金奶牛”、“养家糊口”的游戏业务的表现一如既往地发挥稳健，并承载着市场期待：**其全年游戏营收在总营收中占比近八成，2月27日美股盘初，网易股价跌6.92%，其原因是游戏业务增速放缓，首次低于10%。

截至今日，其股价为321.93美元，市值为411.94亿美元，位列第五大互联网公司，相比去年初的股价229.74美元，涨幅超过40.1%。历经去年11月的“暴力裁员”等诸多风波，网易的整体状态正在一点点上升。

近日苹果严审游戏版号，买量圈“地震”，或将倒下一批中小游戏厂商，意味着整个手游市场的规范化，对于头部玩家腾讯网易未必见得是坏事。

具体到Q4季度游戏中，诸多经典IP仍在发光发热：《一梦江湖》推出NPC侠缘版本，《大话西游》龙族正式上线后营收增长可观，《梦幻西游》网游端与敦煌博物馆联动合作，《阴阳师》完结年度资料片，代理暴雪的《魔兽世界》发布经典怀旧服后订阅用户数创下历史新高，《第五人格》《率土之滨》《明日之后》等热度不减。

一系列手游新作如《梦幻西游三维版》《轩辕剑龙舞云山》《阴阳师：百闻牌》也取得了不错的下载成绩，《花与剑》《第九所》《绿荫之巅》《重装上阵》涉及古风言情、沙盒建造、实时竞技等多种多样的丰富类型，分别占领不同市场。

另外，网易在财报中还公布了一些即将推出的新游戏，例如跟暴雪合作的手游《暗黑破坏神：不朽》。即将上市的新品还有此前在社交媒体引发较大关注的《哈利波特：魔法觉醒》，和《阴阳师：妖怪屋》，《星战前夜：无烬星河》，《倩女幽魂隐世录》，获得2月第二批游戏版号下发的《天谕》，《宝可梦大探险》等等。

出海成绩是财报体现出的一大亮点。据伽马游戏统计，2009-2018年中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入逐年递增，预计2019年海外营收将超110亿美元，约同比增长14.7%，在SLG与射击类游戏中建立了一定市场优势，其他类型尚有待开发。腾讯和网易即为头部厂商出海的典型代表。APP ANNIE数据显示，网易位居2019年11月中国游戏发行商出海收入榜的榜首。

而就在2016年之前，网易游戏的战略布局重心还在国内，当时的《梦幻西游》《大话西游》《倩女幽魂》等手游也多数根植于本土文化，并不适宜于出海，随着国内人口红利见顶，增速趋缓，逼迫国内众多游戏厂商不得不另觅出路。

回溯网易游戏的出海之路，根植于日本同名小说并主打日式美学、因而具备了攻陷海外市场可能的《阴阳师》是万里长征的第一步，助其整合团队、积累营销经验。《阴阳师》日服取得35万预约，在上线首日登上应用商店下载首位，在韩国也取得了畅销榜TOP3成绩。此后，《荒野行动》和《终结者2:审判日》两款吃鸡手游，进一步完善了网易的出海方法论，包括开办电竞赛事、邀请主播直播、联动二次元IP形成话题度等等，前者曾经两度登顶中国出海手游营收榜单，后者先后登顶59个国家地区的游戏下载榜单。2019年Q4，《荒野行动》八次登顶日本ISO游戏畅销榜。

到了2018年的《第五人格》《决战！平安京》时，网易的出海方法论已经趋于成熟，前者更是对IP进行了衍生价值开发：在日本推出《第五人格》舞台剧。从2019年成果来看，网易在日韩、港澳台、东南亚等亚洲市场已经取得较为可观的成绩，如何发力欧美市场或许将是其出海的下一步棋。

新故事：云音乐会员收入翻番，有道或在疫情下爆发

**2019年是曾经试图构建多元化帝国的网易的“瘦身之年”：战线进一步收缩，带来业绩亏损的板块被大刀阔斧地砍去，聚焦于以内容消费为主的核心业务。**去年9月，网易以20亿美元价格将考拉出售给阿里，跨境电商行业完成洗牌。

战线收缩并没有就此停止：11月8日，杭州平治信息技术股份有限公司发布公告，拟收购网易云阅读业务全部核心资产，以及网易文漫100%股权。已注入网易云阅读业务全部核心资产后的网易文漫，100%股权的总对价为人民币1.5亿元。

与出售考拉同一时间发生，改变在线音乐行业格局的另一件大事是：继前年百度的6亿多美元融资之后，网易云音乐再获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。**国内音乐流媒体正式变成TME、网易云音乐两相对峙的局面。**不过，“版权”和“盈利模式”两大难题一直是云音乐的痛处，去年11月，因周杰伦音乐版权,深圳前海合作区人民法院宣判，网易云音乐于判决生效之日起五日内赔偿原告腾讯音乐经济损失及制止侵权的合理开支共计85万元。

曾经在网易有道上市之日表示未来将推动云音乐独立上市的丁磊，在采访中为云音乐定下了四大盈利模式：“一是会员，会员数量一直在持续发展，第二个是广告，第三是我们的音频直播，是一个新的UGC的平台模式，第四个，我们会挖掘云音乐更深层次的社交功能，社区会有社交。”

那么，现在回过头来看，云音乐交出的成绩单究竟如何？从上个季度开始，由于业务调整，电商、广告、音乐均被列入创新业务。Q4财报显示，包括网易现在仅存的电商业务网易严选、网易邮箱、网易云音乐等在内的创新业务，本季度净收入37.2亿元，同比增长18%，毛利率提升至20.6%。在财报电话会议中披露，“第四季度网易云音乐第四季度收入同比翻番，同时来自数字专辑和直播的收入也迅速增长”。

这其中，包括华晨宇数字单曲《好想爱这个世界啊》，12月4日上线，销售额破5800万元，销量破1960万张，**登顶全网数字单曲销量纪录。**王一博数字单曲《无感》12月30日上线，不到11小时销量超1000万张，成为全网销量最快破千万的数字单曲。LOOK直播上线一年多，平台主播总数破11万。截至2019年12月，网易云音乐入驻原创音乐人总数超过10万，上传原创作品总数超150万首。

**如果说云音乐盈利是一场长期战，负责在线教育业务板块的有道则可能迎来了特殊时期的爆发机遇。**2019年10月，网易有道赴美独立上市，2月27日网易有道发布的年度财报显示，2019年网易有道实现营收13亿元，比上年增加了78.4%；净亏损6.09亿元，运营亏损率达46.1%，高于2018年的30.0%，K12付费学生规模达35.88万人，同比增长185.2%。2月11日，疫情推动在线教育板块中概股股价暴涨，前一个交易日，网易有道股价上涨29.12%，当日收盘，网易有道涨39.48%。

在线音乐、在线教育两大优势赛道持续发力，能够逐步追赶上主力业务游戏板块，成为全新的盈利增长点吗？除了长期积累，还需要一点运气。网易过去一年的变革、战线收缩已经在某种程度上被证明了正确性。新的故事还在进行中，等待着被讲述和被改写。