疫情下的A股游戏市场_风闻

春节，自古至今都是中国人最隆重又最热闹的节日。但是2020年的春节这一轮新冠疫情让13亿中国人在春节期间被迫闭门自禁。

自1月23日武汉封城开始，全国人民开启了在家“蜗居”的生活。由于封城，交通阻断，人员流动以及人员线下聚集的大规模控制，线下活动锐减进一步拉高了全国人民的在线娱乐时长。

文｜游游

来源｜游戏财经汇

A股春节开盘以来，网络游戏板块持续上扬，游戏板块各只股票也异常活跃。

自1月以来多家券商研报也给出了利好的强烈信号。在历经了2年的版号以及总量严控等政策利空之后，终于迎来了新一年的开门红，不过这一轮的利好伴随着全国疫情的肆虐。

这一轮新冠疫情让13亿中国人在春节期间一时手足无措。自1月23日武汉封城开始，全国人民开启了在家“蜗居”的生活。由于封城，交通阻断，人员流动以及人员线下聚集的大规模控制，线下活动锐减进一步拉高了全国人民的在线娱乐时长。

其中在线娱乐（游戏，视频）是春节档的重要组成，除夕当天王者荣耀日流水收入超20亿，而日活玩家数接近1.5亿，同比2019年上涨53.8%。抖音，快手春节期间的活跃与用户时长也同比增长。

数据来源：易观千帆

在线娱乐需求的放大，促进了在线媒体用户以及游戏玩家活跃性以及时长的提升，也进一步刺激了游戏的广告投放行为。从游戏公司内部了解到的情况，近期游戏推广方面流量与用户质量都出现较大的提升。

2月3日大部分公司实施远程办公以来，游戏广告的采买均出现较大规模的增长。从游戏营销专业的数据分析公司DataEye了解到的数据来看，这段时间大部分游戏公司开始加大广告投放预算，游戏广告投放的规模以及主体数量同比都在提升。

数据来源:DataEye 抖音1月游戏广告采买趋势

数据来源:DataEye 游族网络近期的广告采买趋势

目前对于游戏公司的利好，主要在以下几个方面：

① 疫情的发展释放了巨大的在线娱乐需求，春节档游戏整体收入提升，行业均值预计在30%上下，头部游戏的收入预计提升在40%以上。对一季度的游戏公司业绩游明显的促进提升。

② 政策上的利空（包括版号、总量控制，以及游戏资本的收紧），已经在19年被行业全面消化，大部分头部游戏公司已经建立并完善了自己的产品储备，这点从19年全年颁发的版号数据中可以看出。

③ 经过本轮疫情，对线上传媒的发展会有较大促进，对游戏公司自身的分发业态也会有相应促进。目前游戏公司强烈依赖于传统的应用市场，以及媒体采买的推广方式，本轮疫情对于自媒体以及新的内容营销形态的促进会加速游戏公司自身营销方式的进一步发展，对行业的利润率会有较大的促动。

④ 5G以及云游戏的落地，对游戏板块的长期利好作用。

棋牌休闲游戏在2月3日开盘第一天，开始领涨整个游戏股（昆仑万维、姚记、浙数）。春节档单产品日流水超3000万，3款产品打入IOS畅销榜top50，8款打入免费榜top50。

疫情期的春节娱乐档已经完全演化成全民线上娱乐，棋牌游戏成最大受益者。

棋牌斗地主品类在春节档的广告采买规模，超越日均1000万的历史高峰。

广告采买方面Top1-5分别是闲徕（昆仑万维300418）、禅游、腾讯、姚记信息（姚记科技002605）、边锋（浙数文化600633）。

数据来源：DataEye-ADX 1月棋牌游戏广告采买趋势

今年春节期间斗地主包括《小美斗地主》、《明日斗地主》都采取了激励视频变现的广告商业模式，此举有利于政策风险的规避，也为棋牌游戏开辟更为广阔的收入空间。

网络游戏方面，1月整体营收以及推广都有大幅上升。

① 根据DataEye的数据统计的数据，1月网络游戏广告采买规模排名前三的是莉莉丝的《剑与远征》、贪玩《蓝月传奇》、游族网络的《少年三国志2》。

② 根据SensorTower数据统计，1月份剑与远征国服收入12亿，少年三国志2首月营收已过2亿。

市场后续估值体系的建立：截至7号收盘游戏股这一轮上升中头部公司大部分估值都突破30X，长期来看2020年整体游戏股的估值区间集中在11~35X。疫情只是短期影响，目前来看网络游戏板块正在逐步走出疫情的短期影响，接下去仍然要看公司长远业绩支撑，但2020年整个游戏市场仍然向好。当前关注有较强业绩支撑的股票。

（来源：游戏财经汇 ID：GameFinance）