又见金融·价值投资本质上是什么？_风闻

究竟什么才叫做价值投资？或者说，披在价值投资这层皮下的究竟是什么本质？在这里我将为你揭示。

上市公司在股市上的股票早已不是荷兰时期的模样，其价格本质上是买方愿意出多高的价格从持有者手里获取转让。当市面上所有卖家惜卖造成股票流通紧张的时候，人为造成的物以稀为贵就使得买家更愿意以溢价买入，妙就妙在这里——买方群体对少数股票愿意出的溢价最终会被所有股票共享，也就是所有持有者手里的股票由此升值，也带来了上市企业的市值暴涨。但是这种升值是账面价值，牵扯到持有者与买入者的博弈。如果买方惜买，那么股价就会出现横盘、下跌；如果持有者全抛，这就使得股票从卖方市场过渡到买方市场，过剩的股票会导致价格崩盘。而由于前一刻的卖方可能会因为股票价格下跌而买入，前一刻的买方可能会因为股价上涨而卖出，股价的波动恰恰是这种买卖方在时间上互相转化的结果。因此为了保持股票供应的“稀有性”，保持价格持续的涨势，必须用公司盈利、资产净值来构建一个“价值投资”的皮，这就是卖方们希望买方们相信并买入后也加入惜卖群体，这样价值投资才能保证买方需求多于卖方需求，这种人为造就的稀缺性才能玩下去。因此到了这里，股票基本面只是皮，真正决定股票价格的是多少人想卖？多少人想买？怎么蛊惑更多的人相信股票价值？怎么制造更多的买方？

股市里资金的成分就藏着社会规律，按照早期的资金来源来看，中国股市里用来买股票的资金来自于银行和企业，这里面涉及敏感，但共同特点是证券账户户均资本非常高，且到年底银根收紧的时候卖盘远大于卖盘，这也是下半年股价整体下行的原因。而到了现在，中国家庭很多都有积蓄，也有着迫切的理财需求，不管这些家庭买的是股票、ETF、基金还是可转债，最终这些民间资本都进入了股市，考虑到互联网销售基金的庞大，这部分资本成为股市的沉淀资本，由于基金普遍存在的七天以内高手续费规定，其交易频率以周、月、年为主，远低于股票交易，因此相当于一部分股票通过基金、ETF的方式被“雪藏”了，降低了股价波动，这就在一步步营造出卖方市场，这是中国股市未来的一种可能性。

另外熊市是卖方需求远高于买方需求，牛市是买方需求远高于卖方需求，因此不管是洗盘还是营造牛市，你可以发现舆论是非常重要的，不只是面向股民的分析师和面向基民的理财经理，更重要的是崛起的互联网自媒体，这些媒体的舆论导向是可以伪造出一种追涨趋势来刺激买方需求的。这是证监会不得不警惕的事。