一个资本家悔过：杰夫·乌本致力于纠正错误 - 彭博社

Ed Hammond

2020-09-17

杰弗里·乌本摄影师：安·约翰逊/科比斯通过盖蒂图片社力拓在西澳大利亚皮尔布拉地区的古代达里铁矿，该地区的气候预计将变得更热。

摄影师：卡拉·戈特根斯/彭博社

杰夫·乌本希望你知道他很抱歉。

作为价值160亿美元的激进对冲基金ValueAct Capital的创始人，乌本体现了在金融危机后，股东回报高于一切的喧嚣资本主义。他在六月份辞职，经过二十年的历程，创办了包容性资本合作伙伴，支持解决从环境破坏到粮食短缺和可负担教育等问题的公司。

杰弗里·乌本在彭博绿色节上进行了直播。

从外部看，这看起来像是一场运动——尤其考虑到总部位于加利福尼亚的乌本的审美转变，从条纹西装的宇宙大师到可以称之为风筝冲浪者休闲风格。这很好。

彭博社绿色奥斯特德因康涅狄格州风电延误遭受5亿美元损失日本在九州震动一周后结束大地震警报意大利和巴尔干地区面临高温警报，希腊准备应对火灾创纪录的高温正在考验卡夫亨氏应对气候变化的番茄酱努力“我正在进行一场十字军东征，”59岁的乌本在本周的彭博绿色节上接受采访时说。“我人生已晚。我还有五年时间来修复我所造成的伤害。”

股东回报

在这段旅程中，乌本正在重新审视指导他在价值行动公司成功的投资理念，特别是对股东优先权的持续关注。他表示，现在公司所有者拥有过多的权力。

“我们认为我们会进入董事会，使公司财务更健康，我们会因此获得独特的回报。这就是我们所做的，在某种程度上我们造成了伤害，”他说。“我认为，我们自己通过最大化利润建立了不可持续的公司。”

作为价值行动公司的首席投资官和后来的董事长，乌本投资了一些世界知名公司的股份，包括微软公司、21世纪福克斯公司、哈里伯顿公司和劳斯莱斯控股公司。在他的监督下，活动通常是低调的，缺乏比尔·阿克曼和丹·洛布等企业挑衅者的戏剧性对抗。他树立了作为好心人活动家的声誉：一个深思熟虑的长期投资者，会与其公司合作，而不是对抗。

今天，乌本表示，这种区别在很大程度上是虚假的。

“我们有很多商业计划，建立在收购公司并解雇被收购公司的员工，然后再收购下一个公司的基础上，”他说。

个人赎罪

在职业生涯中，乌本曾在15个董事会中工作，他担心公司董事花太多时间在是否应该提高价格等问题上。

“我们关注一些事情，比如非自愿离职——好像这有什么意义——但客户的健康、员工的健康，以及地球的健康从来没有被提及，”他说。“在过去的20年里，这从未在我参加的任何董事会议上被提及。所以这很有趣，不是吗？顺便说一下，我在这方面也是同谋。”

乌本的新事业不仅是个人的赎罪。他相信，今天的估值与机会之间的脱节与他投资生涯开始时是一样的。他说，股东优先的资本主义使企业在最大化利润方面变得如此出色，以至于几乎没有剩余可榨取。这也使得许多企业在应对投资者关心的其他问题时显得无能为力。

“我们已经进入了一个新时代，股票价格越来越反映环境和社会的失败，即使财务回报还不错，”他说。

乌本是电动车制造商 Nikola Corp. 的主要股东和董事会成员，他一直在为其辩护。作为Nikola的早期投资者，乌本表示他后悔在这家初创公司及其直言不讳的创始人特雷弗·米尔顿尚未准备好之前就推动其上市。

新颖的方法

一种不宽容的解读是，作为一位曾推动公司只追求利润的前活动家，乌本正在为自己创造他所帮助制造的功能失调的收益。然而，对乌本来说，除了创建一个专注于环境、社会和治理目标的财务成功投资公司，还有更好的奖赏。

事实上，他对ESG世界自我祝贺的语气感到蔑视。乌本认为其中很多都是企业宣传，这“可能是发展你的资产管理业务的好方法”，但对改善世界几乎没有帮助。相反，他希望帮助那些“深陷问题”的公司成为解决方案的一部分。

他的方法是新颖的。以大型能源公司为例：乌本希望通过作为投资者或董事会成员的合作，帮助石油巨头抵御股东压力，像，嗯，石油巨头一样行事。

“目前，如果你是大型石油公司的首席执行官，与投资者交谈时，你基本上是被迫进行股票回购，”他说。“所以我进去后说，听着，不要这样做。让我们去寻找那些希望投资于解决问题的公司的长期股东，因为你拥有技术和劳动力来做到这一点。我们可以赢得新的股东。”

他在创造过度股东权力范式中的角色，或许使乌本也适合拆解它。这位投资者多年来倡导将高管薪酬与股票表现挂钩，现在设想一个未来，老板的薪酬基于“整体社会影响”。

“在某种程度上，我正在努力修复我所造成的伤害，”他说。

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穿过澳大利亚偏远内陆的红褐色广袤区域，巨大的长达一英里的火车运输着铁矿石——这个国家最有价值的出口——穿越一个日益脆弱于多变天气的关键矿区，那里温度已达到南半球的纪录 50.7C (123F)。

在该国最近的夏季，热浪在皮尔巴拉地区创造了新的极端，面积大致相当于西班牙。这对超过60,000名的劳动力构成了挑战，他们中的许多人在数十个露天矿坑、加工厂、铁路和港口的网络中户外工作。矿工们表示，条件常常像走进一个烤箱。

彭博社绿色奥斯特德因康涅狄格州风电延误遭受5亿美元损失日本在九州震动一周后结束大地震警报意大利和巴尔干地区因希腊防火而发布高温警报创纪录的高温正在考验卡夫亨氏使其番茄酱适应气候变化的努力在12月30日，热浪使马布尔巴的温度达到了49.3摄氏度 – 这与澳大利亚气象局122年来在该沙漠小镇的最高记录相等 – 那天，附近的一条铁矿石铁路因压力而弯曲，导致福特斯丘有限公司的一列火车脱轨，散落了矿车。虽然车组人员没有受伤，但出口商的铁路被中断了四天。

皮尔巴拉的金属和天然气生产商以及该地区的社区，包括有着至少 4万年历史的土著澳大利亚人，长期以来一直在管理天气风险，面临着威胁西北海岸的热带气旋、定期的丛林大火和突发洪水。

为应对未来气候变化带来的威胁做好准备，对于保护一个已经繁荣了几十年的铁矿石行业至关重要，该行业通过向中国及整个亚洲的钢铁厂供应钢铁制造材料，支撑着澳大利亚的经济，2023年6月30日结束的财年出口收入约为1380亿澳元（910亿美元）。

在里约热内卢的古代达里铁矿现场的固定设施。摄影师：卡拉·戈特根斯/彭博社“这可能是一个无情的环境，”里约热内卢集团皮尔巴拉矿区的常务董事马修·霍尔茨说。“当我们在各种不同的情景下看待全球变暖——就碳排放而言——那些极端温度的时期可能会更加延长。”

总部位于伦敦的里约热内卢预测，在一个悲观的全球排放情景下，其古代达里运营，位于珀斯东北约1,095公里（680英里），到本世纪中叶，超过40摄氏度的天数将翻倍至每年80天，并加剧员工健康和电力来源及电力基础设施可靠性方面的担忧。

炎热的日子预计将增加

在不同气候情景下，马布尔巴的年均炎热天数预计将上升

来源：西澳大利亚州政府

注意：预测使用代表性浓度路径来显示稳定排放情景（RCP4.5）和高排放情景（RCP8.5）的影响

全球最有价值的矿业公司BHP集团有限公司，预测在东皮尔巴拉，超过40摄氏度的天数可能在2070年代上升到每年124天，而目前约为54天。对140多件设备可能影响的审查发现，这一结果将对包括传输电缆和路面在内的项目提出新的挑战。

虽然这些评估展望了几十年后的未来，但潜在影响现在对那些在矿区投资数十亿美元的商品生产商来说是相关的，这些矿区通常计划运营40年或更长时间。澳大利亚最大的铁矿石供应商，包括力拓、必和必拓和福特斯库，在过去十年中已在新的皮尔巴拉项目上花费了约160亿美元。

根据彭博社编制的关于物理资产对气候变化暴露的数据，必和必拓全球资产中面临热浪风险的比例到本世纪中叶将上升至96%，而2030年约为四分之三。数据表明，力拓的风险暴露将在同一时间段内从79%上升至88%。

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