开始你一天需要知道的五件事 - 彭博社

北京在南海发射导弹，而美国宣布新的制裁。中国航空公司显示出初步复苏的迹象。摩根士丹利的新ESG基金是日本20年来最大的首次亮相。以下是市场人士今天讨论的一些事情。

导弹与制裁

周三，美国与中国在南海的紧张关系升级，北京向有争议的水域发射了四枚导弹。与此同时，美国对24家公司宣布了贸易和签证限制，原因是它们帮助中国“收复和军事化有争议的前哨”。与此同时，中国表示已作出让步，提议让美国监管机构审计其一些最敏感的公司，并呼吁进行直接谈判以解决分歧。美国官员最近加大了获取在美交易的中国公司审计工作文件的力度，如果请求未得到满足，可能会导致阿里巴巴和百度等公司的退市。中国证券监督管理委员会副主席方星海表示，他已联系美国，提议举行视频或电话会议，但尚未收到回应。

市场上涨

亚洲股市似乎准备在全球股市创下新高的基础上继续上涨，这得益于对宽松货币政策和积极的美国经济数据的预期。美元走弱，黄金上涨。日本、香港和澳大利亚的期货小幅上涨。科技股飙升，推动标准普尔500指数和纳斯达克综合指数连续第四天创下新高，而MSCI全球指数也攀升至新纪录。美国耐用品订单超过预期的两倍，表明工厂将在未来几个月支持经济复苏。国债保持稳定。离岸人民币在美国与中国的新紧张关系中交易至1月以来的最高水平。在其他地方，原油价格接近五个月来的最高点，因为劳拉飓风逼近美国墨西哥湾沿岸的关键炼油设施。

起飞了吗？

虽然冠状病毒仍可能使中国最大的航空公司在本周晚些时候报告财务时面临最新季度的亏损，但所谓的三大航空公司的财务报表可能指向 初步复苏，得益于其广阔国内市场的需求。七月份的交通数据令人鼓舞，三家航空公司的乘客人数比六月增长了约25%。上个月，这三家公司在国内共运送了2200万名乘客，超过了香港的国泰航空——其总数不到500人次——的500倍。

超级发射

对ESG的投资，加上日本投资者急于拥有科技领域的外国股票，已被证明是一个成功的组合，由摩根士丹利管理的基金在此方面表现出色。该基金于上个月推出，由美国资产管理公司运营，并由日本的资产管理公司One Co.拥有，初始募集金额达到3830亿日元（36亿美元），是日本20年来新发行产品中最高的。根据彭博社汇编的数据，这也是日本所有股票基金中第二大发售，仅次于2000年初始价值为7925亿日元的野村日本股票策略基金。

再见，新加坡

新加坡长期以来一直是西方外籍人士进入亚洲的首选城市。然而，就在新加坡应该成为全球人才的磁石时，一些招聘人员表示入境障碍正在增加。该城市正面临历史上最严重的经济衰退，迫使一些公司重新考虑扩张和招聘计划。伴随着失业率飙升，针对外国人的言论也在增加，一些新加坡人认为外国人抢走了本地人的工作。由于不确定的就业前景、在线评论和更严格的条件，新加坡正面临成为一个不那么欢迎的目的地的风险，而此时这个城市国家最需要外国投资。新加坡政府也在采取措施促进本地招聘，引发了对外籍人士将受到影响的担忧。

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最后，这是特雷西今天早上感兴趣的内容

市场需要多长时间才能反映出对更高通胀的预期？在今年的杰克逊霍尔会议之前，这似乎是一个值得关注的问题，这是美国货币政策制定者的年度聚会。今年的活动在两个方面有所不同。由于新冠疫情，它是虚拟的，但预计也将标志着美联储方法的转变，因为主席杰罗姆·鲍威尔将公布中央银行货币框架审查的结果。这项审查本质上是美联储对十年来未能实现2%通胀目标的回应，尽管利率普遍较低，鲍威尔预计将宣布转向平均通胀目标制——在这种制度下，中央银行允许通胀在经济良好时超过2%的目标，以抵消经济不景气时低于2%的情况。

高盛对市场基础通胀的估计。彭博社那么，市场需要多长时间才能反映美联储对更高通胀的容忍度呢？审查结果被广泛预期，因此很多事情当然取决于细节。但我已经看到很多关于这可能如何发生的不同观点。例如，法国外贸银行的Kit Juckes指出，市场对通胀的预期（以10年期 breakevens 衡量）已经开始上升。“随着收益率几乎达到8月的高点，月末和杰克逊霍尔会议临近，[债券市场]仍在试图传达一个信息：我们可能还有几个月甚至几年低通胀，但潮流正在转变。”

与此同时，高盛的利率策略师们构建了一个从1950年代开始的长期市场隐含通胀预期估计。它显示，通胀预期需要很长时间才能真正转变，通常只有在官方通胀率已经变化之后才会发生。正如他们总结的：“通胀预期（及其行为）的结构性变化往往需要时间，并且通常需要基础通胀呈现类似模式。总体而言，这表明，对于美联储的新框架要对通胀市场及其行为产生实质性影响，市场将需要时间和证据来证明美联储对更高通胀的宽容。”市场对更高通胀的反应速度——如果有的话——可能比审查结果本身更有趣。

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