开始你一天的五件事 - 彭博社

印度计划将华为和中兴排除在其5G网络之外。苹果因从App Store中移除《堡垒之夜》而引发诉讼。日本经济正面临创纪录的下滑。以下是市场上人们今天讨论的一些事情。

5G后果

中国的华为和中兴将被排除在印度的计划之外，印度的5G网络推出因两国关系在致命边境冲突后降至四十年来的低点而受到影响。知情人士表示，南亚国家将应用最近修订的投资规则，因国家安全考虑对一些邻国的投标施加限制。通信部将重新启动对包括巴蒂电信、信实Jio和沃达丰Idea在内的私营公司5G试验批准的待审讨论，这些讨论因全国封锁而被推迟，但官员表示，5G拍卖的过程可能会延续到明年。印度的决定呼应了美国、英国和澳大利亚的行动，这些国家对华为和中兴与中国政府的联系表示了警惕。

市场平淡

亚洲股市在美国市场表现平淡后，周五开盘前看起来也将平淡，投资者在思考刺激谈判的僵局并解析经济复苏的迹象。由于政府出售了创纪录的30年期债券，国债收益率上升至八周高点。日本、澳大利亚和香港的期货变化不大。标准普尔500期货也持平，纳斯达克综合指数收于正区间。交易量约低于30天平均水平的20%。黄金恢复上涨，美元对一篮子货币下滑。在其他地方，油价在近一周内跌幅最大，因为投资者评估国际能源署对全球石油需求的下调预测，部分原因是航空旅行放缓。

堡垒之夜战斗

苹果在周四将堡垒之夜从应用商店中移除，引发了游戏创作者Epic Games的诉讼。这一举动升级了两家公司之间近期酝酿的争端。原因是苹果要求带有应用内支付的应用程序通过公司进行收费，而公司会抽取30%的收入分成，这与谷歌的商店类似。周四上午，Epic Games告知客户，它将开始在苹果和谷歌平台上提供直接购买计划，绕过这些费用。Epic表示，它将把节省的费用转嫁给客户，提供高达20%的折扣。这并不是苹果第一次因其支付系统而受到压力——该公司已经面临来自美国和欧洲官员的审查，涉及一系列反垄断投诉。

严重萎缩

日本受疫情影响的经济在上个季度萎缩，创下自1955年以来的最大降幅，官方数据预计将在周一公布，病毒的复发威胁着目前脆弱的复苏。分析师预计，截止到6月的三个月内，国内生产总值将以年化27%的速度收缩。这意味着世界第三大经济体将连续三个季度缩小，首先受到贸易战和销售税上涨的影响，然后是病毒的冲击。日本经济的崩溃跟随其他主要国家因Covid-19影响而出现的惨淡数据。英国上个季度萎缩了20.4%。美国萎缩了近三分之一。

良性债务

韩国在今年超越中国，成为亚洲社会责任债券销售的领头羊，因为全球为抗击新冠疫情而发行的债务激增。到目前为止，韩国借款人已售出119亿美元的环境、社会和治理债券，成为亚太地区最多，其次是日本的95亿美元和中国的90亿美元，彭博社汇编的数据表明。中国在2016年至2019年期间是亚洲最大的此类债务发行国，但韩国政策制定者已采取措施，可能会激发对可持续债务的更多兴趣，文在寅总统的政府上个月宣布了绿色“新政”项目，以减少碳排放并促进环保产业的发展。管理着749万亿韩元（6310亿美元）的国家养老金服务机构表示，将增加社会责任投资，促使其他投资者跟随这一趋势。

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最后，今天早上Tracy感兴趣的内容

在考虑美联储在美国经济未来角色时，我喜欢思考一张图表。它展示了金融压制的一个指标（通过BBB评级企业债券与国债的利差来衡量）与美国银行股票的表现（KBW银行指数与更广泛的标准普尔500指数）进行比较。企业债券的利差触及周期的新低，而银行股票大致上保持横盘，并且明显低于更广泛的指数。换句话说，无论信贷中发生了什么，这都不是银行所提供的。相反，这几乎肯定是来自一个中央银行，它介入作为最后贷款人，并引发了风险溢价的巨大压缩，因为投资者争相寻求收益。

这里有几个需要考虑的事情。最重要的是，所有信贷是否都是平等的：信贷来自中央银行还是私人贷款人是否重要？经济是否可以仅依靠其中一种情况增长，而那种经济实际上会是什么样子？在这一点上，值得花一点时间阅读我Bloomberg同事Sally Bakewell的这篇文章。她指出，中央银行的刺激措施引发了企业债券市场的繁荣，使得大型公司能够以超低借贷成本获得融资。与此同时，小型企业并没有享受到同样的信贷机会。当然，风险在于，中央银行介入的金融压制持续的时间越长，大型企业变得越大，小型企业变得越小的可能性就越大，因为信贷的获取不均衡。美联储可能是最后贷款人，但它不一定是创造公平竞争环境的贷款人。

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